在振荡格局中，基金行为主导着短期黄金价格,基金持仓规模的变化直接影响黄金市场价格的上下波动。
据广东省黄金公司杨海涛介绍，投机基金的动向已成为近年来影响黄金价格波动的重要因素。随着美国繁荣经济周期的终结，全球性货币信用危机促使众多机构投资者寻找合适的投资品种来对冲汇率不稳定的风险。在此背景下，以原油、贵金属为代表的商品市场吸引了众多机构资金的眼球，有着巨大资金背景的国际对冲基金纷纷介入黄金市场和其他商品市场。这些基金有着良好的研究能力及市场把握能力，一般来说,基金持仓与黄金价格同向而行,基金持仓规模增加时,金价因需求上升而上涨；当基金持仓规模因获利回吐或因持仓规模受限而被迫减少时,金价则遭遇抛售下跌。
在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与对冲基金公司借入短期黄金在现货黄金市场上抛售和在COMEX市场构筑大量的空仓有关。在1999年七八月份黄金价格跌至20年低点的时候，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示在COMEX投机性空头已接近900万盎司（近300吨）。本周黄金价格从1032美元狂泻到910美元下方，也与投机基金的获利回吐及减持仓位有着直接的关系。
投资者在判断黄金价格走势时，不仅要看投资环境的变化，还要密切关注国际基金持仓水平的动态变化。（井楠）
广州日报