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“从业10年，从没遇到这么猛的杀跌，比2004年那波铜厉害多了。”杭州一位期货公司的部门经理用“可怕”形容这波商品期货大跌。
农产品期货的春天刚来临，美国次级债危机的扩散又让商品期货感受到寒冬的余威，一个月内连续30%的杀跌，让一直做多商品期货的浙江帮利润大缩水。
这不是下跌是擒杀
“春节前人家开价6.5元/公斤没有卖，现在只卖了5.7元一公斤，棉花价格怎么突然跌得这么厉害呢？”山东潍坊的棉农张利民在犹豫要不要继续种棉花。
尽管不是棉花主产区，但前几年的高棉价也让当地农民种棉花积极性提高。国家统计局最新统计公报显示，2007年我国棉花种植面积8385万亩，同比增长1.3%，棉花总产量760万吨，同比增长1.3%，再创历史最高水平。中国棉花协会日前发布的月报显示，由于棉农看好今年棉花价格，植棉信心增强，预计2008年全国植棉面积将增长2.11%。
但在众多农民看好今年棉花行情时，期货市场却跟人开了一个玩笑。3月5日，郑棉cf0807一度创下16660元/吨的高点，但前天见到14355元/吨，下跌了13.8%。
棉花还不是最近跌得最凶的品种。3月4日，国内大豆、豆油、白糖分别达到5548元、14630元、4750元。而昨天，几大品种的收盘价分别为4635元、10560元、3999元，跌幅超过20%。
3月20日，期货市场更是碰到了了黑色星期四，这一天国内期市全线低开，沪锌、燃料油、黄金、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、棉花、菜籽油直接以跌停板开盘。前期还牛气冲天的商品期货，一度连续暴跌四天。
“这不是调整，是擒杀！”一位分析师说，擒杀就是一击致命的招数，就好像这次商品期货的大风暴一样。
一直被认为资金避风港的黄金期货，也出现了先扬后抑的走势。沪金0806本周开盘于231.22元，探低207.52元，见高233.59元，收报210.11元，跌17.76元或7.79%，成交127580手，较上周大增近半，持仓35680手，较上周缩减近5000手。
次贷危机打击做多者信心
“鉴于近期国际金融市场波动剧烈，期货系统性风险较大……投资者务必注意防范隔夜风险！”最近，新世纪期货的客户每天几乎都能收到同样意思的短信。
隔夜盘成了很多农产品期货投资者心中的梦魇。农产品期货大跌的这几天，新世纪期货的分析师李飚经常遇到眼睛发红的客户，一问，原来晚上睡不着觉。
大多数做农产品期货的投资者都会看美盘，以此来作为自己操盘的一个依据。“美国CBOT大豆直接封跌停，大连大豆第二天不用说，肯定跌停，期货市场可是放大10倍的效应啊，一天跌30%多，这可要承受很大压力的啊。”李飚碰到客户安慰几句，但大多数客户都心情不佳。
一直作为世界大豆定价中心的CBOT大豆期货本月出现了巨幅下挫，3月初至今期价跌幅高达21%，截至周四，主力0805合约较上周暴跌146美分至每蒲式耳12.07美元。
在本周以来，CBOT市场基本面消息的影响力退居次席，经济面表现备受关注。信贷危机和对美国经济的担忧再次扩大，令投资者降低了在所有初级商品的仓位，其中包括CBOT农产品和油料作物，整体商品期货遭遇全面下滑。周三，反映世界经济敏感商品期货价格的重要指数CRB竟以跌停报收，最近四个交易日，CRB指数累计重挫近10%。
屋漏偏逢连夜雨，继前期凯雷资本陷入困境之后，上周五，美国第五大投行贝尔斯登以每股2美元的低价卖给了摩根大通，这一消息令全球市场的不安情绪继续蔓延，投资人对全球经济的忧虑全面升级。尽管之后美联储将贴现率调降25个基点、并调降联邦基金率75个基点，但焦虑不安的投资还是纷纷自各个市场撤出，这其中也包括CBOT农产品市场。加上美国经济的不确定性、紧缩的银行贷款、亚洲植物油市场疲软以及美元走强使得CBOT大豆市场出现大量全面抛盘，期价目前已经回至1月下旬大幅上涨的起点位置。
根据统计，基金持仓离场的速度可以用迅雷不及掩耳来形容，黄金价格暴跌，三连阴令黄金价格如老牛拉车般的努力上涨付诸东流。“听说基金有200亿美元的头寸在商品期货上，现在基金急需资金，肯定会平掉头寸，撤回资金的。”李飚表示，最近3周，基金一直从CBOT市场上减仓，上周减持了3万多张多单，仅持有10万张多单，现在仍在不断平仓。
“基金肯定会继续出货，货还没怎么出呢，可能还有一波。”南华期货一位分析师表示，大豆的这波杀跌，让他想起了2004年那一波大豆见顶行情，只不过当时基金持有10万张多单，见顶当天就出掉2万张，但现在基金出货3周，仍有70%仓位，说明大豆杀跌行情可能还会继续。
在CBOT市场因信贷危机而巨幅下挫的拖累下，本周连豆期货亦出现恐慌性大跌，油脂类期货继续领跌农产品市场，周内各品种期价频繁出现跌停，截至周五收盘，连豆主力合约期价较上周大跌526元至4023元/吨。在本周的大部分时间里，豆油仍然是市场的领跌品种，国家将增加植物油供给的政策使豆油价格短期内很难走强，加之前期价格的飞跃式飙升令市场下跌压力更重，本周豆油期价再次出现连续两日跌停，而下周市场将迎来更大的压力，因南美大豆运抵中国，届时豆油和大豆销售将放缓。黑龙江九三油脂公司在其网站上称，如果美国经济持续恶化，大豆期货价格的跌势可能加速。
浙江帮平仓大出逃
在农产品期货中一直坚定做多的浙江帮，在这波大跌中继续高举做多的大旗，但却碰得头破血流，惨烈程度不亚于2004年那波前所未有的铜牛市行情。
“牛转熊实在来得太快，很多人还以为正常调整，谁知道竟然跌了近30%，做多的晦气，做空的运气啊。”永安期货电子商务部经理李钊最近不仅经常接到投资者的电话，还经常要安抚生产商的情绪，这波行情把很多人都打懵了。
以大豆a0809为例，做多的浙江资金不仅利润所剩无几，有的介入晚的投资者还赔上了本钱。
大连商品期货交易所的持仓数据显示，浙江永安、浙江天马、浙江新世纪是多头的主要代表，其中浙江永安持有的多单最多，一直在多单排行榜上位列第一位。
在大豆a0809合约牛转熊的3月4日，浙江永安减持3073手，持有24609手。之后大豆确实掉头向下，直封跌停，这部分减仓比较明智。
但在调整两天之后，3月7日，浙江帮却在大量增持多单。这一天，浙江永安增仓4467手，浙江新世纪增仓511手，浙江良时增仓1065手。“趋势是个很迷茫的东西，大家还在延续牛市思维，纷纷入场抢反弹呢。”李壑这样分析。
3月10日，浙江永安增仓318手，浙江天马增仓138手，南华期货增仓2089手。
3月17日，浙江永安增仓5962手，浙江天马增仓71手，浙江新世纪增仓743手，浙江新华增仓427手，浙江良时增仓988手，。
3月19日，浙江永安多单增仓4057手，持仓增加到了38243手，浙江天马为6611手，增仓101手，浙江新世纪增仓16手，持仓5609手。
“恐慌弥漫在整个期市，大家只能减仓，再减仓。”一位分析师表示，从基本面做多大豆等农产品是没问题的，但一跟美国次级债危机联系起来，这些增仓的浙江资金，马上发现了行情的不妙，马上掉转方向，开始减持。
3月20日，浙江永安持有33820手，减持4423手，居多头第一位。浙江天马持有6406手，减仓205手，第3位。浙江新世纪5688手，增仓79手，第4位。
3月21日，浙江永安减持193手，持有33627手，浙江天马持有6182手，减仓224手，浙江新世纪持有5575手，减少113手。
在其他的商品期货中，浙江资金的减仓步伐也不小。例如3月20日的，白糖期货中，浙江永安持20037手多单，位列多头第一位，当天减仓4506手；浙江天马位列第7位，持有8307手多单，当天减持2119手；南华期货持有6800手，减少690手，居11位；浙江中大持有5994手，减持113手，居12位；浙江新世纪持5052手，增仓1493手，居第15位。但当天空方也并没有趁胜追击，最大空方中粮期货持有52396手，减持了1890手。
在大豆a0809合约中，3月20日，浙江永安持有33820手，减持4423手，居多头第一位。浙江天马持有6406手，减仓205手，第3位。浙江新世纪5688手，增仓79手，第4位。浙江新华5411手，增仓263手，第6位。浙江良时持有3212手，减仓770手，居12位。浙江大地减仓321手。
3月20日，在豆粕m0809合约多单中，浙江永安减持了5405手，浙江天马减持1393手，浙江新华减持1615手。
一位分析人士认为，在这波商品期货的大跌中，浙江资金至少浮亏了3亿~4亿元，如果加上中间做错波段的投资者，可能亏损还不止这些。
“平仓是没有办法的办法，跌这么多，到了止损位，不平也得平啊。”李钊告诉记者，现在的多头投资者信心已经彻底被打垮。
他们有一个客户，做多大豆，从春节前的5万元炒到了3月初的30多万元，一个月资金翻了6倍。但这波杀跌下来，没有及时止损，前几天只带着3万元现金平仓出局了。
“大豆的基本面还是好的，需求旺盛，产量不高，天气也不太好，但美国次级债一扩散，全完了，投资者信心没了。”李钊表示，自己从事期货10多年，还从没看到过这么厉害的杀跌，他数了一下，从3月4日到昨天的半个月时间内，美国CBOT市场大豆一共跌出了7个跌停板。
上周，几个浙江期货大户还特意跑到东北去实地考察大豆种植情况，结果得出的结论是大豆行情依然可期。但回来后，这几个大户却一个都没有加仓多单。
“多翻空实在来得太快了，投资者还没反应过来，已经被绑在了山腰上，下也下不来了。”永安期货农产品分析师李壑表示，很多依据基本面做多农产品的资金都亏损严重，在看不到明显的转机之前，很少有资金会进场盲目做多。