标题：冯坚 ：为什么这样红？万绿丛中遇“妖镍”

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　　本文来自微信公众号“大宗内参”　

　　采访对象：无锡市不锈钢电子交易中心 副总经理  冯坚  

　　核心观点

　　1、春节期间外盘先跌后涨，总的来说还是涨的比较多的，所以今天上海开盘以后国内的镍也是价格上涨的。镍前期本来就是跌的比较多了，跌过头了，所以在春节期间也出现了一波比较大的反弹。

　　2、春节期间外盘的上涨主要是受菲律宾的影响，要环保，关掉几家大的矿，就导致外盘价格大幅反弹。春节开工以后，不锈钢厂这一块会加大镍的采购量，所以短期对国内的电解镍还是有所支撑。

　　3、供需状况主要还是看菲律宾跟印尼，印尼主要是看它的出口矿的政策落地，到实际的出口情况怎么样。其他因素主要是货币，主要看2017年资金的宽松度怎么样。2017年感觉不会比2016年那么宽松，相对来讲会偏紧一点。

　　4、镍价的反弹可能最近就是承压了，前期100500高点这个位置，昨天就没有冲上去，今天上海一开以后又受国内黑色系的价格的下跌，也开始往下走，这个地方应该是承压的。所以年后大家可以关注一下进口套利的机会，还有国内的镍价相对来说会偏强一点。

　　5、短期来讲这个位置的承压会往下走一点，但是中长期看，相对来说只能说是目前这种没有特别大的趋势的感觉。印尼的矿如果出口量增加的话，对镍的价格压力会比较大的，涨的话也涨不到哪里去。

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　　受访专家

　　冯坚  |  无锡市不锈钢电子交易中心 副总经理

　　具有八年有色金属电子交易行业从业经历，对于金属研究有自己独特见解，并且对于宏观，不锈钢等大宗商品均有所涉及。现任无锡市不锈钢电子交易中心副总经理。

　　语音速记

　　大宗内参：今天大宗商品市场大幅走弱，镍却逆势上涨，您能否为我们分析分析呢？

　　冯坚：镍上涨主要是由于春节期间，因为外盘没有休市，国内春节期间是休市的，今天开盘像黑色季这些都跌的比较多，尤其像螺纹这一块，有色金属像镍，在春节期间外盘先跌后涨，总的来说还是涨的比较多的，所以今天上海开盘以后国内的镍也是价格上涨的。

　　大宗内参：您觉得主要是因为外盘上涨带动？

　　冯坚：对，外盘的上涨带动。外盘的上涨也是因为前期在春节前最后几个交易日的时候，基本金属像铜都是在振荡上涨，而镍是下跌的，整个铜镍的比价都达到了历史的低点，在1.6左右，铜镍比之前最低在1.7左右，都跌到1.6了，也就是说相对于铜来说镍跌的比较多，应该是多很多，跌的比较多。所以镍前期本来就是跌的比较多了，跌过头了，所以在春节期间也出现了一波比较大的反弹。

　　大宗内参：目前镍的供需情况如何？

　　冯坚：供需情况还是看基本政策，这一波上涨，春节期间外盘的上涨主要是受菲律宾的影响，菲律宾政府也出了一个要环保，要关掉几家大的矿，就导致外盘价格大幅反弹。前段时间的下跌主要是受印尼，矿本来是禁止出口的，但是出了一个政策，在印尼建工厂完工30%是可以出口的，零关税，大家一下子对印尼矿的出口抱有担忧，所以一路下跌，最低跌早9350美金，后来因为菲律宾的消息，又使得这个价格开始反弹，所以其实镍这个价格，整体我觉得短期实际供需也没有太大的变化，只是受印尼和菲律宾这两个最大的铜和镍矿出口国政策的影响，走势目前是这样。国内供需状况，整个春节期间肯定是不太好，但是春节开工以后，不锈钢厂这一块会加大镍的采购量，所以短期对国内的电解镍还是有所支撑。

　　大宗内参：展望全年，供需情况可能受哪些方面的影响呢？

　　冯坚：供需状况主要还是看菲律宾跟印尼，印尼主要是看它的出口矿的政策落地，到实际的出口情况怎么样，如果出口量比较大的话，镍的价格会承压，菲律宾我觉得总体来讲它的环保对出口的影响应该不会特别大。本身因为菲律宾整个经济也不是特别好，所以这种出口对他来讲还是比较重要的，然后印尼现在又放开了，如果说菲律宾再去禁止的话，印尼完全可以填补菲律宾的量，菲律宾对自己这一块会损失比较大。所以它的环保可能雷声大雨点小，实际动作不会特别大。

　　大宗内参：除了供需之外还有什么其他因素会影响到镍的价格走势呢？

　　冯坚：其他因素主要是货币，主要看2017年资金的宽松度怎么样，2017年感觉不会比2016年那么宽松，相对来讲会偏紧一点。还有美元对大宗商品的价格也会有一定的影响，如果美元能够就像现在美元已经跌破一百了，长期美元走不下去的话，对大宗商品是一个支撑，还要看人民币的汇率，前段时间贬值比较多，最近又升值了一点，看人民币的具体走势，也会对国内的镍价产生比较重要的影响。

　　大宗内参：您认为这一波镍价的反弹会持续到什么时候呢？

　　冯坚：镍价的反弹可能最近就是承压了，前期100500高点这个位置，昨天就没有冲上去，今天上海一开以后又受国内黑色系的价格的下跌，也开始往下走，这个地方应该是承压的。总体来讲国内的价格会比国外坚挺一点，国内电解镍的库存，通过去年一年的消耗，国内电解镍的库存到了相对比较低的位置，国内库存不足，等到春节后钢厂一开工，电解镍这一块消耗量起来的话，国内的镍肯定马上就不够了，电解镍这一块。所以肯定要打开进口通道，必须国内的镍价高于伦敦的，而最近一段时间一直是处于相对来说盈亏平衡比附近，但是也不是特别好的进口位置。再加上前一段时间春节很多企业都休息了，也没有怎么做进口。所以年后大家可以关注一下进口套利的机会，还有国内的镍价相对来说会偏强一点。

　　大宗内参：您觉得现在镍价可能已经处于一个高点了吗？

　　冯坚：短期来讲这个位置的承压会往下走一点，但是中长期看，相对来说只能说是目前这种没有特别大的趋势的感觉，因为从需求来讲，整个不锈钢去年增长量还可以，整个不锈钢这一块还没有看到比较疲软，相对来说增量还可以，尤其是装修这一块，去年房价涨了以后，今年其实很多的房屋都面临装修，对后续的有色金属，铜、不锈钢这一块都会有一些影响，都会有一些利好。主要是菲律宾的出口不会受太大影响。印尼的矿如果出口量增加的话，对镍的价格压力会比较大的，涨的话也涨不到哪里去。

　　大宗内参：短期镍的承压还是比较大的？

　　冯坚：对。

　　【本文来自微信公众号“大宗内参”】