标题：美棉大涨日胶巨震 春节大宗商品全景扫描

　　本文来自微信公众号“对冲研投”

　　春节假期终于结束，明天上午鸡年的第一个交易日就正式开始了，有木有很激动？

　　研投菌在今晚和你们一起做一次开盘准备会，给大宗商品做一次全景扫描，各位如有觉得重要的数据和信息可以直接留言哟~ 

　　文|  鲁证期货研究所  Mysteel

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　　一

　　二、黑色金属

　　铁矿石

　　1． 2月1日Mysteel 62%品位铁矿石价格指数83.95美元/吨，与节前持平。

　　2． 港口库存方面，北方部分主港到港情况尚可，日照及京唐港压港情况有所缓解，且受春节假日影响，汽运发运受阻，港口库存总量持续小幅增加。

　　3． 需求方面，多数钢厂春节期间生产正常，现货钢厂库存水平偏低，节后以按需补库为主；部分远期现货为主的钢厂库存仍较为充足，观望心态浓。

　　焦炭(1589, -20.00, -1.24%)

　　1． 春节期间焦炭市场弱稳运行，商家执行节前订单为主，局部区域价格有下跌50元/吨，后市预期仍然偏弱。

　　2． 开工情况：春节期间焦企生产正常，开工维持节前水平；

　　3． 库存情况：受运输影响，春节期间各地焦企焦炭库存均有不同程度上升，目前库存状况已超过去年同期水平，焦企焦煤库存则有所回落，春节期间上货并不明显，但节前均有所补库，目前暂不会影响正常生产。

　　4． 发运情况：除夕至初二期间焦炭发运基本处于停滞状态，初三开始陆续有车开始发运。

　　建材

　　1． 春节期间建筑钢材(3089, -85.00, -2.68%)多数市场呈现出“有价无市”的格局，下游采购基本处于停滞状态。终端需求真正的启动需农历十五之后，民工返城，各地的建筑工程恢复施工，拉动钢材的需求。

　　2． 钢厂库存方面，截止2月2日，全国139家钢厂厂内建材库存总量预估为482.59万吨，较春节前增加173.23万吨，增幅56.00%，年同比增加86.44万吨，增幅21.82%。其中螺纹钢库存总量371.86万吨，较春节前增加133.36万吨，增幅55.92%，年同比增加23.54%；线材(2330, 0.00, 0.00%)总量110.73万吨，较春节前增加39.87万吨，增幅56.26%，年同比增加16.37%。

　　3． 市场库存方面，全国35个主导市场建材库存总量预估为913.58万吨，较春节前增加205.46万吨，增幅29.01%，年同比增加311.4万吨，增幅51.71%。其中螺纹钢库存总量693.1万吨，较春节前增加131.23万吨，增幅23.36%，年同比增幅36.23%；线、盘库存总量220.48万吨，较春节前增加74.23万吨，增幅50.76%，年同比增幅136.09%。其中广州、杭州、上海、长沙、武汉、成都、郑州、重庆的库存增量都超过10万吨。

　　三、有色金属

　　库存

　　2月1日LME铜库存26.1万吨较节前减万吨，COMEX铜库存为9.3万吨较节前增3068吨。

　　持仓报告

　　截至上周五LME基金持有的期铜净多仓较前周增微增628手至68796手，基金总计持有期铜多仓12.6万手，空仓5.8万手。截至1月24日当周COMEX铜净多头头寸增加16181手至91191手，净多仓连增三周。

　　重要信息

　　1． 智利矿企Antofagasta维持2017年铜产量目标不变，此前旗下Centinela矿产量提高加之两个新项目投产推高2016年产量至70.94万吨铜，较2015年增加12.5%。预期今年铜产量将达到68.5-72万吨。

　　2． 智利12月铜产量为50.4万吨，较上年同期增长1.6%，因矿石品位改善且“重要矿山”的加工率上升。2016年全年铜产量为557.2万吨较上年减少3.8%。

　　3． 必和必拓旗下智利Escondida铜矿的工人已经投票决定拒绝该公司的提供的薪资并举行罢工。罢工预计在48小时内开始，但工会称该公司可能会要求政府调停解决问题，这可能会令罢工延迟一周开始。

　　四、贵金属

　　持仓报告

　　截至1月24日当周对冲基金和基金经理小幅减持Comex黄金净多头头寸256手至59679手，白银投机净多头头寸增加4357手至55109手，净多仓连增四周。

　　重要信息

　　1． 美联储于北京时间2月2日凌晨3：00公布的2017年首次利率决议维持利率在0.5%-0.75%的区间内不变，并发表声明：就业人口继续稳步增加，失业率低位运行。通胀率在最近几个季度上升，但仍然低于2%，预计中期之内回升至2%。重申货币政策将支持经济在一定程度上进一步走强。

　　2． 美国1月ADP就业人数+24.6万预期+16.8万，创2016年6月来最大升幅。

　　解读

　　基于调查的通胀预期（即CPI）几无变动，而基于市场的通胀指标（即通胀保值国债/TIPS均衡率）“仍然偏低”。仍然预计美国经济保证FOMC只会循序渐进地加息。

　　五、能源化工

　　PTA(5728, 56.00, 0.99%)上游

　　春节期间WTI原油从1月25日的52.94美元上涨至2月1日的53.55美元，上涨0.61美元（0.61%）；同期，布伦特原油从55.65上涨至56.59，上涨0.94美元（1.69%）。

　　PX从907美元左右变动至904美元左右，2月PX亚洲ACP价格敲定在900美元/吨（1月此价格为850美元/吨）。

　　PTA下游

　　PTA现货市场及下游聚酯、涤纶现货市场缺乏交易。

　　解读

　　不管是PTA上游原料还是自身行业面上，春节长假期间都没有发生足以改变趋势的大变动，如果宏观预期面上不出现大变动，PTA料将延续节前的上涨趋势。

　　需要注意的是，PTA本轮上涨主要推动力仍是来自原料价格的走高，所以，节后仍需要重点关注原料端PX及原油的变动，特别是原油持续震荡能否向上突破比较重要。

　　六、橡胶(20270, -160.00, -0.78%)

　　日胶为何巨震？

　　外围橡胶期货市场上演过山车行情，日胶在连续三个交易日大涨后大幅下跌。日本东京期货交易所内部发文调查橡胶资金关联账户，引发日胶多头资金减仓出逃；同时泰国政府2月14日将再度抛储10万吨天胶，连续两次抛储基本抵消了泰国南部产区1月洪水造成的减产。

　　截止2月1日，日胶主力合约、新加坡TSR20近月合约和泰国产区原料胶水的价格已经基本回落春节前的水平，而原料胶片和杯胶价格依然较高。

　　整体来看，泰国连续抛储弥补了1月洪水对供应带来的影响，但合成胶和下游需求预期对天胶的短期支撑依然存在。目前东亚丁二烯价格依然在3000美元之上，节日期间石油石化库存上升，但成本依然在高位，合成胶价格短期难有下跌空间。1季度是重卡销售的旺季，下游天胶需求预期维持在较高水平。

　　七、棉花(16050, 130.00, 0.82%)

　　暴涨的美棉

　　春节假期期间，美棉和印棉价格保持强势。美期棉经过1.30的回调后，连续两天大幅上涨，突破前高并站上76美分/磅，最高至76.56美分/磅。

　　解读

　　上涨主要源于美棉出口强劲和美元指数下挫。1.13-1.19美棉出口净签约量为10.4万吨，较前周增长32%，较前四周平均值增长65%，创本年度新高，装运量为5.16万吨，维持高位。其中中国签约2.23万吨，装运0.9万吨。

　　由于特普朗“穆斯林禁令”，美股下跌，美元指数跌至100以下，美元下挫也对美期棉形成提振。

　　印度受美棉拉动以及国内废钞对皮棉上市速度的影响并未结束，印棉同样维持强势，截止2.1印度MCX期棉收20590卢比/包，较假期前上涨300卢比/包。

　　八、白糖(6949, 45.00, 0.65%)

　　重要信息

　　Global platts周三上调17/18年度全球食糖供应过剩预估值270万吨，此次预估值为过剩120万吨，因对欧洲和巴西产量预计增加，印度和泰国产量亦可能大幅反弹。16/17年度，全球食糖仍缺口570万吨。
   
巴西方面：  UNICA公布的1月上半月报告显示，巴西中南部地区在1月上半月加工了118万吨甘蔗，生产35，500吨糖和67，81万升（1791万加仑）乙醇。  从4月1日至1月16日，UNICA报道该地区的工厂加工了59323万吨甘蔗，糖产量达到3524万吨，同比增长15.7%
   
印度方面：一行业组织称，印度2016/17年度糖产量预计为2，130万吨，较之前预估的2，340万吨下修9%，因干旱损及主要产糖邦的甘蔗产量。

　　解读

　　国内糖市假日期间停止报价，不过假日期间并未停机，压榨高峰期下，供应压力较大，加上节前国储糖的投放，国内供应短缺偏宽松，但价格上相对外盘来说略微贴水或平水，外糖继续上涨推升配额外加工糖的成本，内糖将可能跟随原糖向上运行。

　　九、油脂

　　重要信息

　　1． 美国农业部数据显示，截至1月19日当周美豆出口销售净增53.9万吨，市场预期45-65万吨，本作物年度迄今，美豆出口销售累计4984.1万吨，上年度同期为4063.4万吨，同比增加920.7万吨，增幅22.7%；
   
  2． 出口检验数据方面，截至1月26日当周，美豆出口检验量163.1万吨，预期90-120万吨，本作物年度迄今，美豆出口检验量3878.7万吨，上年度同期为3298.5万吨，同比增加580.2万万吨，增幅17.6%；
   
   3． 目前，马托格罗索大豆收割16.3%，此前私营咨询机构AgRural预计到1月末时，马州大豆收割将完成25%，收割量将高于700万吨，通常，到1月末时马州大豆收割率为10-15%。据悉，巴西港口未来一月等待装载大豆船只数量较去年同期增加一倍。船运机构数据显示，2月3月初大豆出口量预计439万吨，较去年同期增加97%，未来几月将进入南美大豆出口季；
   
   4． 阿根廷方面，前期科尔多瓦、圣达菲、布宜诺斯艾利斯等暴雨地区天气转干，利于作物生长，目前看未来一周天气良好。但降水已经造成播种面积减少，阿根廷农业部预期，阿根廷大豆种植面积1980万公顷，去年2060万公顷，产量5600万吨，去年5880万吨，布宜诺斯艾利斯交易所预估阿根廷大豆产量5350万吨，前一年5600万吨；

　　5． 船运机构SGS数据显示，马来西亚1月棕榈油出口115.7万吨吨，较12月增加4.3%，ITS表示马来西亚1月棕榈油出口117.5吨，较12月增加8.1%；
   
  6． GAPKI表示印尼2017年棕榈油产量预计3550万吨，去年3150万吨，2017年出口料为2700万吨，去年2510万吨，产量增加主要因去年降水和2013年扩种的棕榈树开始结果。
   
  7． 美国与墨西哥政治局势紧张，美国贸易的不确定性给农产品市场增添压力，墨西哥上年度进口了413万吨大豆，大部分来自于美国，随政治关系紧张，墨西哥需求或转向巴西等国；
   
  8． 1月30日消息，美国农业部周一称，美国大平原地区1月冬小麦生长状况改善，之前一个月该地区小麦生长优良率曾大幅下滑。数据显示，截至1月29日当周，俄克拉荷马州冬小麦生长优良率为33%，12月底为25%，但去年同期为74%，堪萨斯州小麦优良率为44%，较12月持平，去年55%，堪萨斯与俄克拉荷州是美国冬小麦最大主产州，其他蒙大拿州与北达科他州小麦优良率均改善。

　　【本文来自微信公众号“对冲研投”】