上周美元的疲软和油价的高企一度令金价达到纪录新高1033.90美元。然而，金融市场振荡引发的国际大宗商品市场的全面回落令大型基金撤出其在黄金市场的头寸；美联储降息及相关举措的出台令美元很快止跌反弹等因素均使国际黄金市场连续承压，周内价格累计跌近13％。本周备受关注的美国成屋销售数据意外跳升，带动了部分对经济前景的乐观情绪，而摩根大通提高对贝尔斯登收购出价的消息，也令美股承受风险的意愿有所回升。上周外盘的跌势亦令沪金严重承压，上周四，沪金上市以来首度遭遇跌停，一举抹去了近一个月来的涨幅。外盘的跌势仍在继续，周一沪金盘中最低触及每克206.31元，仅略高于1月22日的204.72。面对美元的连续反弹和国内外金价的大幅回落之势，投资者不禁发出疑问，黄金牛市难道将就此转向？抑或仅仅是调整超过预期？
海通期货分析师谭惠文亦认为，近期黄金市场的跌势主要因周边市场恐慌情绪所致，但由于黄金长期金融稳定性早已被市场所认可，因而不会轻易反转。另外，大量的ETF基金发售，在现货市场买入黄金，新的供求关系形成，中长期看来黄金仍将继续上涨。另外，在影响美元指数的众多货币中，日元和欧元的快速升值已经引起日本和欧洲央行的重视，今后或将在央行干预下升速放缓，也将对后期美元的反弹形成压力。
五矿实达期货分析师王晓丹表示，美元已经步入降息周期，尽管目前连续几个交易日反弹，但也仅是低位反弹，幅度有限，长期看来，下跌仍是主旋律。而黄金价格一定还会继续涨上去，因为牛市基础没有改变，基本面仍然向好，只是由于大量基金平仓等因素造成近期调整幅度超出了市场的预期。本轮调整在四月份有望结束，届时国内外金市牛市仍将延续。
**成屋销售数据七个月来首度回升
美国经济前景或被拉回光明？**
前期美国出炉的一众疲弱经济数据及摩根大通以超低价收购贝尔斯登的消息一度令市场惶恐万分，并愈加相信美国经济已经陷入衰退之中，大量美元资产遭抛售，美元一度跌至历史最低水准70.6980。美联储降息75个基点并表示仍将有后续降息措施以及美国联邦房地产企业监管办公室(OFHEO)放宽对房利和房贷的资本储备要求，并允许其可立即向抵押贷款市场注资等一系列相关举措令美元止跌反弹。
本周一，备受关注的美国成屋销售数据意外跳升，鼓舞了一些对经济前景的乐观情绪。美国2月成屋销售自去年7月首度增加。全美不动产协会(NAR)公布，美国2月成屋销售增长2.9%，年率为503万户，预估为485万户，1月年率修正后仍为489万户。Forex.com首席汇市策略师Brian
Dolan表示，“就成屋销售未下降这一点来看，报告对于美国楼市略显正面，这肯定对美元和整体美国经济前景有短暂的带动。”
此前因摩根大通超低价收购贝尔斯登的消息令市场对美国经济悲观情绪日益加深，而此事有了新的进展，大摩或将提高对贝尔斯登的收购出价至10美元一股。虽然交易是否能真的达成尚存在许多不确定因素，但仍提振了美股和承受风险意愿，商品及黄金原油市场的大量资金重新流回美元市场。DailyFX.com高级汇市策略师Boris
Schlossberg表示，“今天出炉的好消息显示承受风险意愿回温，因感觉最恶劣的时期暂时可能已过。”近五个交易日来，美元兑一篮子货币上涨3％。美指一度反弹至73.194，为3月12日来最高。
**原油价格大幅回落
成也美元败也美元**
上周，国际原油市场在商品市场的整体大幅回落中亦未能幸免，虽然一度创出每桶110.36美元的纪录新高，但仍以周线长阴报收，一周跌幅逾10％。据上周初步调查结果显示，美国汽油库存料减少90万桶，馏分油料减少160万桶，原油库存料增加70万桶。近期金融市场的影响令原油期货忽略自身基本面的影响，在美元及美国经济的影响下大幅回落。总体而言，以美元标价的原油期货短期内会因美元的疲弱而获得支撑，但美国经济若真陷入衰退则原油价格必将因需求的减少而大幅回落。
目前，原油价格与美元正处于这种微妙的博弈中，虽然油价接连走低，但原因却不不尽相同。前期美元疲软一度令油价涨至纪录高位，但随着市场对美国经济丧失信心，油价大幅回落。虽然日前公布的美国成屋销售数据或将扭转市场对美国经济前景的看法，但油价仍随美元的反弹而走低。另外，美元的反弹也令部分大型基金从油市撤出转投美元也对油价形成压制。
**国内外金市大幅回落
国有商业银行准入黄金期货市场**
上周国际黄金市场在创出纪录高位每盎司1033.90美元后大幅回落，周跌幅达13％，一根长阴周线将国际黄金价格五周以来的涨幅全部抹杀。商品市场的全面回落令大量资金从黄金市场撤离，上周四，国际黄金市场遭重挫，大跌近6％，创两年来最大单日跌幅。复活节过后，欧洲和亚洲市场多数交易商返场，虽有投资者和实货买家逢低买进，但原油价格滑落和美元走坚仍抵消了这一正面作用，金价继续下滑。交易员表示，美国成屋销售数据优于预期且摩根大通提高对贝尔斯登的收购出价的消息提振了美股，令金价承压下滑，且上周期金下跌13%的势头挫伤了市场情绪。
RBC资本市场全球期货副总裁George
Gero称，在长期公债收益率上升、股市走高、原油价格回落和美元走强的综合情况下，期金难以出现反弹。不过Vision
Commodities助理副总裁Pradeep
Unni指出，期金若续跌，幅度不会太大，因为中东和印度次大陆的实货买盘回升。
在上海黄金期货市场，上周国际金市的超级逆转同样在沪金市场上掀起狂澜，上周一，沪金首度突破开市价并将纪录改写至每克233.59元。仅三个交易日后，便出现惊人的逆转，触及上市来首个跌停板，并全天封于跌停，一个月来的小幅攀升被全部抹去，市场萎缩到极致，各合约交易量之和不足万手。随着美元回升势头的延续，沪金继续跟随外盘回落。本周一，沪金盘中一度低至每克206.31元，仅略高于1月22日的204.72。
昨日，银监会发布《关于商业银行从事境内黄金期货交易有关问题的通知》，资本充足率达到8%、具有衍生产品交易资格、具有黄金现货交易资格、具有完善的市场风险管理能力等的商业银行，可从事境内黄金期货交易业务。成为完善国内黄金期货市场投资结构的又一个里程碑。
对此，谭惠文表示，今日银监会对商业银行开闸，对沪金后市形成一定提振。由于国内市场多头主要由散户构成，缺少大型资金参与，多头被压制的较为严重，今后随着市场结构更加多元，沪金市场也将更加合理完善。