受国际商品价格大幅反弹的提振，国内油脂市场近日走势较为强劲，郑州菜籽油期货价格连续上扬，已较前期低点上涨了近1000元/吨。虽然经济衰退压力犹存，不过美元的再度走弱给了市场有力的支撑，与此同时，国内油脂市场总体回暖以及期现倒挂也都刺激了市场做多热情，分析师认为，由于油脂市场总体供需格局偏紧，牛市基础仍在，而菜籽油的能源替代性作用也将日益凸显，预计国内菜籽油价格长期前景看好。
全球植物油市场大幅反弹
加拿大（ICE）油菜籽期货近日连续走强。由于全球油籽价格从上周的跌势中进一步反弹，ICE油菜籽期货主力5月合约25日上涨35.50加元，至649加元，已经较上周触及的每吨552.80加元的10周低点上涨了19%或100加元。而美国大豆和豆油期货的大幅上涨也提振了市场。在CBOT市场上，大豆期货主力5月合约连续两个交易日涨停，25日收至每蒲式耳13.07美元；豆油期货主力5月合约则上涨了200点收至每磅57.77美分，两个交易日上涨了近6%。分析师认为，由于面积不确定及美国天气堪忧，在下周种植意向报告公布之前，豆类期价料将持续获得上涨动能。
马来西亚BMD毛棕榈油期货近期也强势走高，基准6月毛棕榈油合约25日收盘上涨160令吉，报每吨3,500令吉，上涨4.79%。由于印度和孟加拉下调了食用油进口关税，印度尼西亚上调毛棕榈油出口关税及基准价格，有利于马来西亚在4月初发运更多的船货。此前印度政府将毛棕榈油的进口关税从目前的45%下调到了20%。精炼棕榈油的进口关税从52.5%下调到了27.5%，毛菜籽油的进口关税从75%下调到了20%。印度是全球第三大食用油进口国，仅次于中国和欧盟。印度主要从印尼进口毛棕榈油，从马来西亚进口精炼棕榈油。孟加拉也下调了精炼植物油进口关税，毛食用油已经免交关税。而印度尼西亚宣布从4月1日起将毛棕榈油出口关税上调至20%，将出口基准价格从每吨988美元上调至1,196美元。不过由于目前印尼种植户已经在出售库存，预计未来几个月棕榈油库存仍会逐渐下滑。
供需偏紧仍是支持价格走高的基础
从2月份全球三大植物油的供需数据来看，本年度期末库存消费比创下30多年来的新低，由于全球油脂将可能更多被用于工业，这对紧张的原料供应来说是雪上加霜。根据行业刊物《油世界》的最新预测，2007/08年度全球主要油籽总产量为3．785亿吨，低于2006/07年度的3．972亿吨。2007/08年度全球油籽期末库存预计为6040万吨，低于2006/07年度的8290万吨。这导致库存对用量比从2006/07年度的21%降至15%。而2008/09年度全球七种主要油籽总产量预计将会达到4.108亿吨，高于上年的3.779亿吨。其中08/09年度全球大豆产量预计为2.431亿吨，上年为2.184亿吨。预计全球2008/09年度油菜籽产量为5140万吨，上年为4790万吨。虽然产量出现恢复性增长，不过消费的增加继续保持旺盛，紧张的供应关系仍无法有效缓和。《油世界》预计全球2008/09年度油籽消费总量预计为4.12亿吨，上年为4.004亿吨。年度供需缺口120万吨，导致全球08/09年度油籽期末库存从上年的6120万吨降至6000万吨。库存消费比从上个年度的15.3%降至14.6%。
而根据美国农业部（USDA）的预测数据，2007/08年度全球油料产量为3.903亿吨，比上年度减产1595万吨，减幅3.9%。预计全球油料压榨量3.408亿吨，比上年度增长2.9%，期末库存5333万吨，比上年度大幅下降24.8%。而2007/08年度全球的食油产量为1.279亿吨，比上年度增长4.6%。其中，棕榈油4060万吨，增9.7%；豆油3808万吨，增5.1%；菜油1829万吨，增3.9%；花生油489万吨，增1.7%。不过食油的消费量预计将达到1.273亿吨，比上年度增5.1%。预计食油期末库存859万吨，比上年度降6.6%。库存消费比为6.8%，是1995/96年以来的最低点。其中，亚洲买家对植物油的进口需求有望增加，成为市场一大利多因素。而生物柴油需求提高也是植物油需求增长的主要驱动力量。2008年美国、巴西分别开始执行的《能源法案》和《生物柴油法令》，加速生物柴油的发展，欧盟、阿根廷、印度等地的稳定的生物燃料需求，均使国际油脂价格长期看好。
国内方面，为加快我国油料生产的恢复发展，增加有效供给，稳定市场价格，国家农业部决定从2008年开始在全国组织实施振兴油料生产计划。力争2008年全国油料生产全面恢复到2006年的水平，即面积达到3.46亿亩，平均亩产达到135公斤，总产量达到4700万吨；到2010年，油料种植面积比2006年扩大2080万亩，平均亩产提高10公斤，总产提高14%。
不过年初作物的大面积受灾给油料增产带来了不小的压力。根据国家农业部所公布的数据显示，我国因雪灾而受灾的油菜面积达4891万亩，占全国秋冬种油菜面积的48.4%，其中绝收面积615万亩。而国家发改委的数据也显示，灾情直接造成油料作物减产170万吨，主要为油菜籽。同时，近期北方地区的干旱也严重影响了大豆、油菜等作物的春耕进程。而据黑龙江省办公厅最新发布的消息称，黑龙江已确认的受旱面积达7000多万亩，旱区主要集中在西部和中东部。去年受干旱天气影响，黑龙江大豆减幅高达30%，而今年的旱情仍有加剧的迹象，减产幅度可能超过去年。国内油菜及大豆的产量仍存在较大的不确定性。
而根据国家粮油信心中心最新预测数据显示，2008年全国油菜的播种面积仅仅较2007年的9050万亩增加了1050万亩，达到10100万亩，增幅为11.6%。受灾面积远大于播种增加的面积。而大豆的播种面积预计为870万公顷，较上年降低58万公顷，大豆产量预计为1400万吨，同比下降了12.32％，但我国2007/08年度食用油需求预计将提高16.8%，国内市场的供需状况不容乐观。
此外，随着近期全球金融市场动荡、次贷危机影响不断延伸，迫使美联储不断降息缓解困境，续疲弱引发全球商品市场价值重估，美元贬值也使巴西、阿根廷等油脂油料出口国提高了售价。国际原油价格高企，海运费上涨，都增加了我国进口油脂油料成本。由于目前我国有70%油脂油料依靠进口，成本的增加也将给油脂价格构成有力的支撑。
农作物争地将成近期看涨主线
4月份是中国、美国、加拿大以及欧盟等北半球国家农作物种植期，国内外市场将再次关注“争地”议题。由于全球人口的不断增长，各种农产品或其制品的消费均在不断增加。从目前来看，全球粮食市场供需紧张，联合国粮农组织（FAO）表示，目前的状况需要小麦产量连续几年增长，供应才会趋于缓和。而大豆消费市场面临着同样情况，人类在食用大豆及豆油消费数量增加的同时，人类对肉类的消费需求也在增加，这推动了大豆需求量的增长。全球大豆消费量由2000/2001年度的17369万吨上升到2007/2008年度的23520万吨，平均每年增加5.06%。不过作物的产量又受到极端天气频发以及脆弱的农业生产的限制。为了保证生产产量，满足稳步增长的市场需求，通过价格来争夺有限的土地资源也就显得愈发激烈。
目前北半球的油料播种即将展开，不过预期的油料面积在玉米、小麦等价格走高带动下，并不一定能兑现。而由于玉米、大豆、油菜籽价格均保持高位，国内外农业种植面积面临此消彼涨的争议，此争议至少要持续到4月份之后，其间市场炒作将以此为主线，有望继续拉动国内外油脂价格继续走强。
菜籽油生物能源性后劲十足
由于拥有与柴油最相似的分子结构，与豆油相比，菜籽油未来在“生物柴油”领域拥有着先天的优势与更强的后劲。目前豆油在生物柴油领域使用量仅占一小部分，而菜籽油在不少国家使用量都超过了50%以上，2007年国内外菜籽油供需关系明显优于豆油。由于国际生物柴油需求的持续旺盛，目前一些国际以及国内企业已经陆续展开了生物柴油加工，这也直接加快了未来菜籽油在市场的流通速度，并很有可能在一定的单位时间内引发供给短缺等现象。随着生物需求量的不断增长，可以预见未来菜籽油的价格将继续向好。
目前菜油市场正处于消费淡季，市场成交清淡，货源较少支撑了菜油行情。而各地的菜油厂家实际库存较为有限，多数中小厂家已经没有库存，并且市场菜籽货源也较为有限。而由于近期国内油脂市场宽幅震荡，国家宏观调控政策等利空预期，而厂家、贸易商心态表现较为良好，在此影响下，各地厂家菜籽收购心理趋于理性，收购价格逐步趋稳。市场仍在耐心等待菜籽油需求的启动。由于油脂价格整体处于高位，菜籽油与其它油脂比较价格优势并不明显。不过菜籽油在家庭消费中需求的稳定性也将会对价格形成有力的支撑。
综合上述，在国外油脂波动影响下，菜籽油期货波动可能会加剧，但随着菜油消费的启动和能源替代性作用凸显，菜籽油的长期前景依然看好。