华泰期货有限公司 华泰期货研究所
锌:
3月14日,期锌(23105, 560.00, 2.48%)价格震荡回落,伦锌偏弱,夜盘下探后迅速回升。国内现货价格上涨140元/吨至22400元/吨。现货方面,据SMM,上海市场临近交割,市场成交多以长单交易为主,下游因上周逢低已补部分库存,加之锌价企稳回升,市场整体成交无好转;广东部分炼厂仍维持检修,其余炼厂正常出货,贸易商多出少接,下游少量按需求拿货,等待观望者居多;天津持货商正常报价出货,下游维持按需采购,成交平稳。
据SMM,2017年3月13日,中西部锌冶炼骨干企业在西安召开了高层研讨会。会议各方表态,不排除通过实际减产检修,来上调国内外锌精矿加工费。会议提出“建立进口原料谈判协调机制”的要求,应对当前30美元/干吨低水平进口锌精矿加工费。
据彭博社报道,Trevali Mining将从嘉能可收购几处锌资产,金额总计约4亿美元,将购买纳米比亚Rosh Pinah矿山80%股权、布基纳法索Perkoa矿90%股权和纳米比亚Gergarub项目39%股权等。
策略建议:整体精炼锌供给仍然受限,冶炼厂检修减产有望继续增加,库存下降,预计下游3月下旬将陆续回暖,天津市场对沪小幅升水也表明需求或已有所回升,鉴于此前重新跌至低利润区间,向上空间大于向下空间,可逢低试多。
风险:冶炼厂产量继续增加,下游需求恢复不及预期。
铝:
3月14日,铝价走弱,夜盘低开回升,长江现货均价持平在13570元/吨。现货方面据SMM,换月后,期现价差扩大概率较大,中间商观望交割前行情,期铝(13880, 175.00, 1.28%)跳水,下游企业观望情绪滋生,采购意愿小幅回落,整体成交较昨回落。
库存方面增幅有所减缓,但LME库存持续大幅下降。3月14日LME铝库存减21425吨至2033000吨。
据SMM,美国铝业协会对自中国进口的铝箔发起反倾销和反补贴调查,据SMM了解,目前多家铝箔企业均表示将会积极应对未来美国商务部的立案调查,且反倾销调查和仲裁时间较长,预计周期将超过一年。美国此次针对中国铝箔产品的反倾销动作SMM将持续关注。结合当前沪伦比值的位置及未来的预测,SMM预计2017年中国铝加工产品出口量将继续保持较为稳定的增长,与我们的调研结果相符,且实际美国进口量占我国铝消费量比重小,实际影响较小。
策略建议:产量和库存上涨使得近期价格压力大,但下端有成本支撑且远月受益于供给侧改革预期将偏强,因此铝价跌入完全成本至现金成本区间,可考虑逐步布局多单。
锌:
3月14日,期锌(23105, 560.00, 2.48%)价格震荡回落,伦锌偏弱,夜盘下探后迅速回升。国内现货价格上涨140元/吨至22400元/吨。现货方面,据SMM,上海市场临近交割,市场成交多以长单交易为主,下游因上周逢低已补部分库存,加之锌价企稳回升,市场整体成交无好转;广东部分炼厂仍维持检修,其余炼厂正常出货,贸易商多出少接,下游少量按需求拿货,等待观望者居多;天津持货商正常报价出货,下游维持按需采购,成交平稳。
据SMM,2017年3月13日,中西部锌冶炼骨干企业在西安召开了高层研讨会。会议各方表态,不排除通过实际减产检修,来上调国内外锌精矿加工费。会议提出“建立进口原料谈判协调机制”的要求,应对当前30美元/干吨低水平进口锌精矿加工费。
据彭博社报道,Trevali Mining将从嘉能可收购几处锌资产,金额总计约4亿美元,将购买纳米比亚Rosh Pinah矿山80%股权、布基纳法索Perkoa矿90%股权和纳米比亚Gergarub项目39%股权等。
策略建议:整体精炼锌供给仍然受限,冶炼厂检修减产有望继续增加,库存下降,预计下游3月下旬将陆续回暖,天津市场对沪小幅升水也表明需求或已有所回升,鉴于此前重新跌至低利润区间,向上空间大于向下空间,可逢低试多。
风险:冶炼厂产量继续增加,下游需求恢复不及预期。
铝:
3月14日,铝价走弱,夜盘低开回升,长江现货均价持平在13570元/吨。现货方面据SMM,换月后,期现价差扩大概率较大,中间商观望交割前行情,期铝(13880, 175.00, 1.28%)跳水,下游企业观望情绪滋生,采购意愿小幅回落,整体成交较昨回落。
库存方面增幅有所减缓,但LME库存持续大幅下降。3月14日LME铝库存减21425吨至2033000吨。
据SMM,美国铝业协会对自中国进口的铝箔发起反倾销和反补贴调查,据SMM了解,目前多家铝箔企业均表示将会积极应对未来美国商务部的立案调查,且反倾销调查和仲裁时间较长,预计周期将超过一年。美国此次针对中国铝箔产品的反倾销动作SMM将持续关注。结合当前沪伦比值的位置及未来的预测,SMM预计2017年中国铝加工产品出口量将继续保持较为稳定的增长,与我们的调研结果相符,且实际美国进口量占我国铝消费量比重小,实际影响较小。
策略建议:产量和库存上涨使得近期价格压力大,但下端有成本支撑且远月受益于供给侧改革预期将偏强,因此铝价跌入完全成本至现金成本区间,可考虑逐步布局多单。