标题：商品期货基金试点呼唤人才先行

　　紫薇

　　2007年我国的期货市场交易规模快速增长，上海、大连和郑州三个商品期货交易所全年成交量达到72846万手，成交额为40.974万亿元，首次超过GDP总额。随着全球化经济进一步深化，越来越多的商品需要利用期货市场进行风险规避，交易所也加快了上市新品种的步伐，商品期货市场正在迎来发展的黄金时代。

　　正如股市发展壮大呼唤股指期货的推出，商品期货的发展也使成立期货投资基金提上日程表。据中证报报道,监管部门正在酝酿国内商品期货基金试点工作，此举旨在改变国内期货市场散户投资者较多的现状，并以此为突破口重点培育商品市场的机构投资者队伍，从而促进市场的平稳发展。

　　对于期货基金以何种形式出现、如何发展，业内专家观点不一。但是,期货公司和证券公司均应可参与期货基金业务,“局部试点”是其基本共识。虽然目前期货基金方案尚处于征求意见阶段，并没有形成统一的框架和方案,但是,商品期货基金的推出是迟早的事，无论是券商,还是期货公司,都必须早日准备。

　　基金都被认为是既具风险又具高回报的投资工具，一个优秀的交易员是基金公司的灵魂。无论期货公司还是证券公司，目前共同面临的一个问题就是高端基金管理人才一将难求，少之又少。

　　我国商品期货市场已发展十余年，经历了治理整顿，市场交易已逐步规范，建立健全了交易制度，提高了风险控制水平，但当前最大的发展瓶颈就是人才匮乏。据中国期货业协会统计，2007年全国期货从业人员仅为7744人，整个行业的人才断层现象比较突出。仅就分析师而言，许多期货公司的分析师要同时进行三四个交易品种的分析，真正专业专职的不多。期货市场高端人才如交易员，则更为缺乏，这需要长时间的积累。

　　国内就证券投资基金而言，人才紧缺也已经成为制约公募基金业发展的最大瓶颈之一。根据Wind资讯统计数据显示，在2007年全年共发生了353起基金经理变动公告，其中有171只基金刊登了基金经理离职的公告，占总基金数的46%。2008年以来，又再次掀起了一轮调整高潮，离职、跳槽、内部调动，非常密集。统计数据显示，今年刚刚过去的三个月，已有51只基金的基金经理发生了变动，涉及基金公司23家。其中仅2月份就有34名基金经理发生变动。除了基金公司之间的调整，不乏少数明星经理的辞职。造成公募基金经理离职的原因正是基于他们希望追求自我风格和相对灵活的报酬体系。

　　对于如何建立优秀交易员的培养机制，国际大型投资银行的发展史中有许多值得学习的经验。为了增强衍生品交易成功的概率，自从上世纪八十年代以来，国际上知名投行大大提升了交易人员和交易业务的地位。一方面,优秀的交易人员最高可上升为公司的高级合伙人,另一方面,重金聘请经济学家为衍生品交易增强胜算。在华尔街，对冲基金的交易员年薪可达到58万元美元，基金管理人年薪也能够达到80万美元。

　　以著名的高盛公司为例，其在交易业务上的成功与人才选拔和任用的独特之处有很大关系。

　　1969年，现代高盛之父文伯格去世后，加斯.莱文就成为高级合伙人职位的唯一继承人。在高盛,无论你是谁,只要能为公司带来客户和利润,你就会获得相应的地位。因为是仅次于文伯格的创利者，选择莱文这样一位交易人员,在当时的华尔街是一个不同寻常的决定，但也产生了这样一个收获:高盛在80年代早期出现的交易业务浪潮中占得了先机。

　　莱文对交易员的招聘方法也颇耐人寻味：一大早，赶在人才市场开放之前，他就请应聘的高校毕业生到自己的办公室和他一起玩桥牌或者打扑克，通常是让应聘者挑一种自己打得最好的牌。莱文在和应聘者打牌的时候，会注意观察对手是如何思考的，是否记得哪些牌已经出过；是否会判断风险；在有压力的情况下，能否保持平常的智慧。这些都是莱文所看重的技能。莱文相信：成功的交易依赖于交易员是否具有较强的个人能力，以及钢铁般的意志，正直的人品和较好的运气。多年来，高盛公司许多最优秀的交易员都是在通过莱文的入门测试后进入高盛公司的。

　　1986年，高盛从英国聘请了莫里森及其同伴戴维斯，他们两人是高盛公司聘任的首批全职经济学家，仅仅在两年之后，他们就以破纪录的速度成为公司合伙人，这同时也证明了两人的才华横溢以及高盛公司对国际业务的日益重视。在莫里森到来之前，高盛公司的经济学家和绝大多数同行一样，仅仅关注经济学领域，莫里森的到来不仅带来了经济形势的预测，还能够对短期的价格走势进行预测。通过技术分析，即对历史上的价格变化规律进行研究，莫里森能够对短期和长期的货币汇率走势进行预测。很快，他就有了一大批忠实追随者并成为高盛公司交易业务的中心人物，高盛公司因为有了两位经济学家的加入，其在伦敦的业务扩张大大缩短了预期时间。

　　高盛公司的例子足以证明基金公司中优秀交易员及高级分析家的重要性。我国，要想发展商品期货基金，就要先进行期货基金经理人的人才储备，要建立行之有效的交易员培养机制。

　　从某种角度来说，期货公司作为设立商品期货基金的试点有着先天优势。期货市场不同于证券市场，期货市场的风险更大，证券市场的投资理论不完全适用于期货市场，证券基金经理人还须适应期货市场的操作习惯。反观期货公司，经过十几年的发展，大浪淘沙后，所沉淀下来的期货人才大多具有深厚的理论功底和丰富的实践经验，他们拥有较强的个人能力、钢铁般的意志，必能从中选出优秀的期货基金管理人。