标题：先搞清楚：期指不是期货

　　桃花园居士/文

　　鉴于一些人一直在用“期指可以减小股指波动”的理由呼唤期指，笔者在此从传统期货入手，讲讲何为“套期保值”———

　　假如有两个企业签署了一份大豆买卖合同，约定半年后交货，双方担心在交货时，市场大豆价格发生变动，导致某方出现损失，就相约到期市开仓，买方开空，卖方开多。这样做的目的是：到时候大豆上涨，卖方虽然按合同交易价吃亏了，但却在期货上赚回来了；买方虽然在期货上亏损了，但因为拿到的大豆实物溢价了，并不吃亏。同样，到时候大豆价下跌，买方虽然按合同交易价吃亏了，但期货上赚回来了；卖方虽然在合同上占便宜了，但却在期货上抵消了……这就叫“套期保值”。

　　“套期保值”可以是双方对开仓，也可以是某一方单开。比如卖方就可单方面到期市开多仓，只要期市有人与你交易，你“套期保值”目的就达到了。

　　期货的“套期保值”是建立在实物交易基础上的，没有实物，就谈不上“保值”。而且，“套期保值”的目的不是谋取实物交易外的利润。倘若想获得实物交易外的利益，双方就会按自己合同签订的方向开仓，买方肯定是开多仓，因为他签署这个合约肯定是认为半年后大豆会上涨。

　　汇率期货和股指期货统称金融衍生品，它们没有具体的实物作交割，是金融的延伸和扩展，但二者有着本质的区别：参与国际贸易的企业可以运用汇率期货避免汇率带来的风险，其原理和传统期货一样。

　　无论是个人还是机构，参与期指的目的都是为了赌多空赚钱，不可能是为了“保值”———在股市看多买入股票，却又在期指上看空做空，那你进股市干什么来了？

　　在没有期指的时候，庄家要赚股民的钱，得在低位骗筹，高位骗套。期指推出后，交割日那天，你磕一万个响头也保不住账上的钱……

　　所以，期指究竟对谁有利，完全是一目了然的事。