莫尼塔(北京)投资发展有限公司 莫尼塔研究所
主题评论
4月OPEC整体减产执行情况环比有所提升。根据EIA公布的4月产量数据显示,13个OPEC成员国原油(48.15, -0.51, -1.05%)产量合计为3171万桶/日,环比下降1%。OPEC二手资料来源数据也显示了相类似的结论:13个OPEC成员国原油产量3173万桶/日,环比下降0.6%。若剔除豁免减产的尼日利亚和利比亚两个国家,11个OPEC成员国减产执行率由3月103%提高至本月109%(图表1)。
沙特为减产主力,减产幅度开始扩大。作为本次减产协议的主要推动者,沙特承诺的原油产量上限为1005.8万桶/日。纵观过去4个月沙特的原油产量,基本小于1000万桶/日,平均产油量为992.3万桶/日。同时,沙特的减产努力提升了OPEC成员国整体的减产执行力度,若除去沙特,10个OPEC成员国减产执行率将由109%下降至103%。
延长减产协议将会是大概率事件。OPEC将于5月25日召开会议,届时将讨论延长减产协议期限的问题。3月,OECD原油商业库存达到30.13亿桶,相较于过去五年的平均水平,仍然高出2.76亿桶。库存可用天数达到64.8天,比过去五年平均水平高出4.8天。然而,去年达成减产协议的初衷为“使油市再平衡,降低过高的原油库存水平”。在库存水平未得到有效的缓解以及原油价格未稳定的前提下,我们有理由相信,延长减产协议将是OPEC成员国的最好选择。
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4月OPEC整体减产执行情况环比有所提升。根据EIA公布的4月产量数据显示,13个OPEC成员国原油(48.15, -0.51, -1.05%)产量合计为3171万桶/日,环比下降1%。OPEC二手资料来源数据也显示了相类似的结论:13个OPEC成员国原油产量3173万桶/日,环比下降0.6%。若剔除豁免减产的尼日利亚和利比亚两个国家,11个OPEC成员国减产执行率由3月103%提高至本月109%(图表1)。
沙特为减产主力,减产幅度开始扩大。作为本次减产协议的主要推动者,沙特承诺的原油产量上限为1005.8万桶/日。纵观过去4个月沙特的原油产量,基本小于1000万桶/日,平均产油量为992.3万桶/日。同时,沙特的减产努力提升了OPEC成员国整体的减产执行力度,若除去沙特,10个OPEC成员国减产执行率将由109%下降至103%。
延长减产协议将会是大概率事件。OPEC将于5月25日召开会议,届时将讨论延长减产协议期限的问题。3月,OECD原油商业库存达到30.13亿桶,相较于过去五年的平均水平,仍然高出2.76亿桶。库存可用天数达到64.8天,比过去五年平均水平高出4.8天。然而,去年达成减产协议的初衷为“使油市再平衡,降低过高的原油库存水平”。在库存水平未得到有效的缓解以及原油价格未稳定的前提下,我们有理由相信,延长减产协议将是OPEC成员国的最好选择。