什么是决定本轮商品价格长期走势的主要原因？
很多人认为是过剩的流动性和美元的贬值，他们的理由很简单，美元持续贬值令以美元计价的商品有涨价的内在动力，大量的资金涌入商品期货市场，令期货价格快速上涨，并传导至现货市场从而导致商品期货、现货共同上涨。
于是，有人得出结论，商品市场已经见顶，牛市快要结束，因为次贷危机令流动性枯竭，美元行将见底。
但是，导致商品价格长期上涨的原因真的是这两个理由吗？
如果真的是这两个理由，那么如何解释铁矿石价格的连年上涨，这个市场可没有期货。又如何解释，近一个月泰国大米上涨50%，而此时农产品期货价格却以惊人的速度在下跌。
对于商品而言，供求关系始终是决定价格的最关键最长期的因素。资金介入商品市场，其根本原因是判断该商品供求紧张。只有在供求紧张的状况下，商品才能走出长期的上涨行情，而这种涨势才能吸引资金的长期介入。或许资金的介入令商品价格在短期内出现过快的涨幅，但那不过是在一个大的涨势中偶尔令价格偏离基本面而已。
那么，目前的商品市场基本面情况如何呢？答案是——供求关系紧张的状况并没有缓和。
在金属市场中，高企的价格难以吸引供给的快速增加。以铜为例，2004年，铜价大幅飙升，价格的上涨理应吸引更多的供给，抑制过快的需求增长。不过，实际情况却是，直到2007年，全球铜仍然面临供给缺口。
上世纪90年代，全球对于金属矿产投入缺乏，令近几年全球铜等金属的供给不足。而新矿山投入成本高涨，也让那些有意进入该行业的投资者望而却步。在供给无法快速增加的时候，以“金砖四国”为代表的发展中国家对金属的需求却快速增加。这就导致了金属库存不断被消耗，当库存已经降至很低的时候，价格开始了持续而迅猛的上涨。
在能源市场中，快速的需求以及地缘政治对供给的制约，令全球能源供给始终处于一个紧平衡状态下。这种状态始终对价格构成支撑，而一旦出现异常的天气状况以及炼油厂爆炸事件，能源价格便向上突破。
在农产品市场，耕地资源的不断减少与新兴国家需求的持续增加在过去几年内始终是支撑价格的主要因素，而在这种状况下，美国、欧洲等国家和地区以粮食换能源的政策则进一步加剧了农产品市场供求紧张的状况。于是农产品价格快速上涨，突破了一个又一个的历史高点。
当然，在商品价格整体的上涨过程中，我们也见识了资金的力量，那就是夸大了部分品种的涨幅。现在我们应该很高兴地看到商品价格的回落，因为这正是一个吹去泡沫的机会。当泡沫消失，由基本面因素所反映出来的价格才更真实。
不过，吹去泡沫不等于商品市场完全转势，毕竟我们看到的依然是相对紧张的供求状态。
上海一资深期货人士指出：“或许我们在未来几年内很难再看到商品价格整体单边上行，不过我们有可能将经历商品价格在高位的大幅震荡，因为在供求紧张状况没有缓解之前，任何一个对供给不利的因素都可能令价格快速上涨，正如过去两年多以来的铜价一样。”