浙江中大期货有限公司 中大期货研究所
行情回顾:
上一交易日,受沙特与伊拉克对减产延长9个月的表态,油价继续上涨,收于4月18日以来的最高价。最终首行Brent和WTI分别收于53.87(+0.26)和50.73(+0.4)美元/桶,7月WTI对Brent贴水收于2.74美元/桶。
基本面跟踪:
1.继沙特能源大臣法力赫周日表示延长减产将有助于实现发达经济体库存规模削减至五年平均水平后,伊拉克也支持延长9个月,为OPEC在5月25日维也纳会议上达成协议消除了最后的障碍之一。
2.渣打银行[微博]表示如果OPEC延长减产,全球原油(51.79, 0.32, 0.62%)库存下半年应会下降2.5亿桶左右。如果OPEC的产量保持在当前的水平上,全球库存到12月份将恢复至5年平均水平,维也纳会议上预计将把减产协议延长9个月,同时还将讨论加大减产幅度。
3.据Bloomberg数据显示,第一季度,伊拉克日均石油产量较减产协议中约定的水平高出了约8万桶。如果减产协议延长到2018年,随着南部主要油田的产能不断上升,且债务负担沉重,伊拉克遵守减产协议的动力将进一步减弱。
4.据洲际交易所(COT)统计,截至5月16日,ICE Brent原油期货合约和期权总未平仓量为3015527手,比上周增加49466手;其中,基金持有的净多头寸为296399手,比前周增加15721手;生产商空头净头寸682770手,比前一周增加39071手。
技术面研判:
从结构上看,Brent 与 WTI上周在51-52.5和48.5-50形成短暂区间后,再次向上突破,目前上涨通道保持良好(5月5日和5月18日形成的通道下沿)。中期看,本轮下跌继续验证45一线支撑有效,中期仍处于45-60区间。
结论及操作建议:
上一交易日,受沙特与伊拉克对减产延长9个月的表态,油价继续上涨。从供给端看,上周美国产量小幅回落,有待进一步观察,但钻机数量仍保持增长,套保数量增加-钻机数量增加-产量增加的反馈在前端有有松动的迹象后仍未体现在钻井端。本周维也纳会议将定论减产是否延长,目前来看大概率是延长,只是在延长时间以及减产量上仍有一定的不确定性,但利比亚在重启油田后产量释放较快,近期需关注该压力。需求方面,上周欧美成品油库存均下降,亚太反弹,美国和欧洲原油库存继续下降,成品油跨月价差已先于原油转为近月升水结构,原油跨月价差也继续向近月升水结构转。短期来看,本周市场重点将在OPEC维也纳会议。
风险提示:
1.美国产量情况,WTI生产商空头持仓增加情况;
2.OPEC与非OPEC减产具体落实情况,利比亚恢复情况。
行情回顾:
上一交易日,受沙特与伊拉克对减产延长9个月的表态,油价继续上涨,收于4月18日以来的最高价。最终首行Brent和WTI分别收于53.87(+0.26)和50.73(+0.4)美元/桶,7月WTI对Brent贴水收于2.74美元/桶。
基本面跟踪:
1.继沙特能源大臣法力赫周日表示延长减产将有助于实现发达经济体库存规模削减至五年平均水平后,伊拉克也支持延长9个月,为OPEC在5月25日维也纳会议上达成协议消除了最后的障碍之一。
2.渣打银行[微博]表示如果OPEC延长减产,全球原油(51.79, 0.32, 0.62%)库存下半年应会下降2.5亿桶左右。如果OPEC的产量保持在当前的水平上,全球库存到12月份将恢复至5年平均水平,维也纳会议上预计将把减产协议延长9个月,同时还将讨论加大减产幅度。
3.据Bloomberg数据显示,第一季度,伊拉克日均石油产量较减产协议中约定的水平高出了约8万桶。如果减产协议延长到2018年,随着南部主要油田的产能不断上升,且债务负担沉重,伊拉克遵守减产协议的动力将进一步减弱。
4.据洲际交易所(COT)统计,截至5月16日,ICE Brent原油期货合约和期权总未平仓量为3015527手,比上周增加49466手;其中,基金持有的净多头寸为296399手,比前周增加15721手;生产商空头净头寸682770手,比前一周增加39071手。
技术面研判:
从结构上看,Brent 与 WTI上周在51-52.5和48.5-50形成短暂区间后,再次向上突破,目前上涨通道保持良好(5月5日和5月18日形成的通道下沿)。中期看,本轮下跌继续验证45一线支撑有效,中期仍处于45-60区间。
结论及操作建议:
上一交易日,受沙特与伊拉克对减产延长9个月的表态,油价继续上涨。从供给端看,上周美国产量小幅回落,有待进一步观察,但钻机数量仍保持增长,套保数量增加-钻机数量增加-产量增加的反馈在前端有有松动的迹象后仍未体现在钻井端。本周维也纳会议将定论减产是否延长,目前来看大概率是延长,只是在延长时间以及减产量上仍有一定的不确定性,但利比亚在重启油田后产量释放较快,近期需关注该压力。需求方面,上周欧美成品油库存均下降,亚太反弹,美国和欧洲原油库存继续下降,成品油跨月价差已先于原油转为近月升水结构,原油跨月价差也继续向近月升水结构转。短期来看,本周市场重点将在OPEC维也纳会议。
风险提示:
1.美国产量情况,WTI生产商空头持仓增加情况;
2.OPEC与非OPEC减产具体落实情况,利比亚恢复情况。