永安期货股份有限公司 永安期货研究所
基本面分析:二季度国内冶炼厂加工费的Floor Price 定于80 美元/吨,相比一季度下调10 美元/吨。现货零单加工费有所回升,目前主流加工费在79-84 美元/吨。总体来看,当前供应较平稳,需求仍处于旺季,很难出现趋势性下跌。但随着下半年矿供应增长,加工费的回升,精铜供应很可能持续增长,对铜价(45520, 190.00, 0.42%)的压力将逐渐显现出来。目前铝市场的焦点是供给侧改革,基本面变化变为次位。之前新疆昌吉公布违规产能,国家四部委对于违规产能的文件也将很快公布,另外下半年电解铝行业将作为碳排放交易的试点,部分产能成本将上升。短期看,之前市场一直不看好的供给侧消息将提振价格,但市场最终会回归到对实际影响产能多少方面。供需继续偏弱,库存变化方向是关注重点。具体看,精矿供应在恢复,其中国内产量受环保影响速度慢,进口矿环比在增加,港口精矿库存和冶炼厂内原料库存有回升,冶炼厂在5 月份继续控制产量,现货比价接近盈利,上海有进口锌锭流入,下游消费需求继续受到环保压制;交易数据上看,国内back,国外contango,内外反套移仓盈利大,国外基金依旧是净多格局,不过净多持续回落,沪锌(21735, -100.00, -0.46%)仓单持续下降,不足4 万吨,现货高升水持续。目前镍市中国方面供求两淡,下游不锈钢从高利润大幅回撤至亏损附近,主要流通地和钢厂库存累积且高位,企业4、5 月份检修比较多,产量下降明显;供应方面,镍矿进口逐步增多,镍矿价格大幅回落,镍铁企业持续亏损,开工率下降明显,电解镍生产相对平稳,现货方面,价格回落,俄镍依旧是大幅贴水无锡盘面;消息面利空已出尽,但基本面仍有继续恶化可能,镍板在持续去库存,但市场不缺镍板。
基本面分析:二季度国内冶炼厂加工费的Floor Price 定于80 美元/吨,相比一季度下调10 美元/吨。现货零单加工费有所回升,目前主流加工费在79-84 美元/吨。总体来看,当前供应较平稳,需求仍处于旺季,很难出现趋势性下跌。但随着下半年矿供应增长,加工费的回升,精铜供应很可能持续增长,对铜价(45520, 190.00, 0.42%)的压力将逐渐显现出来。目前铝市场的焦点是供给侧改革,基本面变化变为次位。之前新疆昌吉公布违规产能,国家四部委对于违规产能的文件也将很快公布,另外下半年电解铝行业将作为碳排放交易的试点,部分产能成本将上升。短期看,之前市场一直不看好的供给侧消息将提振价格,但市场最终会回归到对实际影响产能多少方面。供需继续偏弱,库存变化方向是关注重点。具体看,精矿供应在恢复,其中国内产量受环保影响速度慢,进口矿环比在增加,港口精矿库存和冶炼厂内原料库存有回升,冶炼厂在5 月份继续控制产量,现货比价接近盈利,上海有进口锌锭流入,下游消费需求继续受到环保压制;交易数据上看,国内back,国外contango,内外反套移仓盈利大,国外基金依旧是净多格局,不过净多持续回落,沪锌(21735, -100.00, -0.46%)仓单持续下降,不足4 万吨,现货高升水持续。目前镍市中国方面供求两淡,下游不锈钢从高利润大幅回撤至亏损附近,主要流通地和钢厂库存累积且高位,企业4、5 月份检修比较多,产量下降明显;供应方面,镍矿进口逐步增多,镍矿价格大幅回落,镍铁企业持续亏损,开工率下降明显,电解镍生产相对平稳,现货方面,价格回落,俄镍依旧是大幅贴水无锡盘面;消息面利空已出尽,但基本面仍有继续恶化可能,镍板在持续去库存,但市场不缺镍板。