一、收盘评述
4月3日收盘情况
开盘最高最低收盘涨跌%成交额(亿元)上证指数3323.433456.953271.293446.242.94695.66深证成指12240.6512705.7012017.9912652.912.50306.76沪市
B股237.02242.68231.84241.251.782.32深市B股537.64544.27528.76540.540.791.83制表：
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大盘今日小幅高开后小幅振荡，盘中再创新低，后振荡反弹走高，成交量有较大程度的萎缩。指标股大都上涨，遏制了指数连续下滑的局面，个股出现普涨格局，有多家个股涨停，有色、钢铁、煤炭等板块表现较强，涨停，较大地刺激了人气。尽管大盘上涨近百点，成交量的低迷说明了市场人气的严重缺失，另一个原因是清明假期将至，投资者大部分都处于观望，回避不确定性。
目前经过连续下跌，短期杀跌动能不足，从这个角度来讲，反弹出现也顺理成章。但场外资金仍处于观望状态的现实，说明了即使有反弹，高度也不可乐观。在成交量大幅萎缩的背景下，如果基本面能有效配合，则反弹的高度要乐观一些，反之，则大盘仍将沿现有趋势运行，继续振荡寻底。
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二、要闻解析
(一)2日两市放量剧震
大蓝筹独木难支
受隔夜美国股市大涨消息的刺激，大盘早盘高开小幅下挫后振荡走高，但午后逐波走低，最终大盘小幅上涨，昨天快速下跌的势头有所缓解，指标股中的金融股普遍上涨，一度涨停，也大涨，带动了指数的上扬，成交量明显放大。个股仍呈现普跌格局，仍有一批
股票跌停，其中不乏之类的
基金重仓股。很多个股下跌，说明系统性风险仍在释放。场内做多的力量明显乏力，跟风盘太少。
目前管理层好像听任市场的自我调节，市场在连续快速下跌后，也可能迎来市场底。但目前制约市场上涨的一个重要因素--大小非解禁的心理压力仍会长期存在，如果是市场自然底部形成，则底部的构筑也将比较复杂。所以，在趋势扭转之前，还是耐心等待市场的转势。
[金融界简评]：
从昨日量能上看，早盘半小时沪市200亿以及前收盘600亿量能给人以希望，但是随后量能萎缩是反攻失败关键。赢富王数据显示
银行保险近期确实有机构加仓，但是联动效应需要扩展，目前先看招行未来走势。
(二)地价股价对赌面临崩裂
开发商难逃资金寒流
万得统计最新统计显示，今年前三个月，鲜有
房地产企业实现增发。在港上市的40家大型内地(包括有内地业务的)房地产股市值平均缩水30%，其中包括绿城中国、合生创展、合景泰富、雅居乐等知名公司在内，市值缩水幅度更超过40%。
与此同时，土地储备短期内连涨8倍、高居房地产企业前列的恒大地产未能靠着土地顺风顺水，临阵宣告香港IPO推迟。更有标志意义的信息是，恒大为解资金压力，布局了一个超过500亿元的年度销售计划，并已开始部分项目的七折销售战略。500亿，等于碧桂园、保利、中海三家地产巨头去年全年销售额的总和。能否实现？市场不得而知。
“境内外IPO
融资途径突然收窄，国内银行开发贷款几乎叫停，开发商们正遭遇前所未有的资金寒冬，或抛盘套现，或寻觅合作伙伴，或卖项目走人，出路无它。谁是下一个顺驰，这是市场正在思考的问题。”一位资深香港市场投资分析师表示。
[金融界简评]：房地产股是前期市场反弹的主力军，而量能的堆积也给人以希望。但是这种量能的释放到底是敌是友？确实是要看看公司
年报中的现金流情况再做决定，同时盯住万科的走势也是关键所在。
(三)通胀拐点已现
机构暗赌二季度
周边股市回暖，政策利好暗中传递。机构纷纷预期通胀的拐点已现，紧缩政策将可能因此而调整。机构都在守望二季度的
行情，有色金属板块的估值优势明显，部分蓝筹股的市盈率已与国际接轨，两次探底发行价后反弹，金融地产近期强势再现，但企业盈利下降，市场资金饥渴，市场人气不足，请问A股的安全边界在何方？
就在投资者面对每天的暴跌惊慌不已之际，各大券商都推出了自己今年二季度的投资策略
报告。与投资者的惶恐相反的是，这些券商都看好今年二季度的行情，其中最大的理由就是通胀拐点已现。
[金融界简评]：调查显示，机构对于银行，地产，煤炭等
行业抱有很高预期也是市场反弹主力军，大块头的市场稳定作用将逐步显现，现在题材股的下跌趋势非常凶狠，确实需要规避。
(四)股指
期货不应扮演救市角色
中国金融期货交易所批准9家期货公司为
会员单位，批准3家期货公司变更会员资格。至此，中金所会员总数达到84家，其中，全面结算会员14家，交易结算会员45家，交易会员25家。不过，特别结算会员仍未面世。
“此时的中金所会员数量已经完全满足了推出股指期货的组织保证。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越向本报记者如是表示。他认为，目前的股指点位也非常适合推出股指期货。4月2日，沪深300指数收盘3547.98点，按照每点300元，每手保证金为
合约价值10%计算，目前一手股指期货合约仅需10643.94元。
不过，胡俞越强调，“股指期货不应该扮演救市角色，但此时推出股指期货可以起到救市作用。”他解释说，“目前无论‘大小非’解禁、宏观政策、印花税的负担等，市场都有无法承受之重，惟独股指期货，其独具杠杆作用，可以起到救市作用。”
东证期货总经理党剑则向本报记者表示，“股指期货不应该成为股票下跌的最后一根救命稻草。本轮股市的崩盘很大程度上是由于‘大小非’解禁，以及其引起的投资者信心的丧失，在当前股市濒临崩盘的边缘，如推出股指期货，无疑给那些还未变现的大小非提供了天然的套利工具，将成就一桩经典的套期保值案例。”据其介绍，如果股指期货推出，一些还处于禁售期的“大小非”将可以通过在股指期货市场做反向交易，从而锁定获利。
[金融界简评]：股指期货的杠杆效应巨大，也是市场最为期待的一个救市政策。但是确实大小非可以套期保值。所以市场的博弈更加复杂。管理层需要多管齐下才能巩固市场信心，信心不足是目前溃败的一大原因。
(五)上证报三论股市
上海证券报自4月1日起连续三天在头版刊登评论，发表对当前股市观点。
4月1日：如何看待当前的A股市场
股改推动了大股东反哺上市公司的动力，推动了上市公司更为积极地回报投资者，但也大幅度地提升了整个市场股票筹码供给能力。如何让这些新增的股票筹码为市场投资人平稳接受，让市场平稳过渡到全流通阶段，这仍需要市场各方拿出智慧来。面对庞大的非流通股解禁潮，为了市场的平稳发展，相关方面应该积极推进金融创新，从降低市场交易成本、提高投资人长期投资信心、鼓励场外资金积极入市等多角度入手，多方面形成合力推进A股市场稳定发展，把中国建设成一个资本强国。
4月2日：挽回市场信心的关键在哪里
要挽回投资人信心，就得消除投资人的这三个担心。而要消除这些担心，各级管理部门首先得行动起来，面对新问题、新情况、新形势，及时调整政策导向，正视问题并且积极研究问题，而不能采取放任的态度。比如去年“5·30”以来，很多政策就是压股市，印花税的大幅上调就被市场认为是典型个案，在目前市场人气已经极为低迷的情况下，类似这样的政策就应该得到及时调整。
4月3日：市场估值体系紊乱局面亟待扭转
A股市场估值体系的紊乱主要原因在于投资人对于股票市场未来发展不确定性的恐惧，这个恐惧又因为股票筹码供给迅速增加而被放大。在这样的恐惧心态中，失去价值判断能力的投资者自然会出现非理性杀跌。这个时候，没有强有力的干预，指望市场机制产生自发性的纠错功能已经是难上加难。市场迫切需要借助外力重塑信心。
[金融界简评]：
不仅仅是上证报，人民网也发表文章希望重振市场信心，问题在于市场预期的外力没有实质动作，虽然近期大盘股出现稳定迹象，但是更多个股加入杀跌行列，市场前景不容乐观。