标题：从狂热到理性

　　本周，沪深 300 指数没有延续上周五的反弹行情，继续小幅下探，4 个交易日累计下跌 152.52 点，周四收盘于 3649.69 点。 本周股指期货主力合约 IF0806 在 4900~5200点区间走出一轮窄幅震荡行情，到周四收盘于 5159 点， 累计成交255420 手。

　　A 股在经历了狂热上涨阶段之后，目前市场可谓冷到极点。 沪深300 指数也没有摆脱 A 股的影响独善其身，从 2007 年 10 月份的 5800点附近跌到了目前的 3500 点。 诚然期货投资者可以在股指市场大跌之际，抓住机遇大赚一笔，然而如果要长期在期货市场上生存下去，必须有过硬的本领，否则前期赚的钱不过是过眼烟云，零和游戏注定了胜利者的光荣背后隐藏了无数失败者的辛酸苦涩。

　　掐指算来，中金所已成立一年有余，其间的种种想法猜测，随着时间的不断推移答案也已水落石出，其间争议最大的莫过于股指期货推出时间的猜测。 当市场还在猜测之时，日前，香港交易所发布消息称，其于 2008 年 3 月 31 日推出了小型H 股指数(恒生中国企业指数)期货合约，每张合约的指数点价值为 10港元，为标准 H 股指数期货合约价值的五分之一。上篇曾经提到，我国在股指期货推出后， 相信不久也将推出 Mini 股指期货合约，这次香港交易所的小型 H 股指数期货合约的上市为内地股指期货市场的建设提供了宝贵的借鉴意义。

　　从狂热期盼到理性等待， 股指期货客观地造就了一批理性投资者。如果在市场急切盼望的时候推出股指期货， 不可避免地会使一些不理性、风险承受能力低的投资者进入股指期货市场，盲目地追求利润，而忽略了相应的市场风险， 在交易不利时，后果可想而知。而在推出之前，给出一定的时间让市场去普及股指期货知识， 培育投资者的风险意识，将使市场狂热得到一定程度的冷却。股指期货市场呼吁理性投资，理性投资意味着能够理性对待自己的盈亏。在盈利时，能够理性对待，继续保持交易策略。在亏损时，能够静心思考，寻找能够盈利的交易模式。

　　下周操作建议： 沪深 300 指数近期下跌幅度较大， 现货市场投资者信心依然不足， 远期合约仍旧建议空头持有， 同时密切关注近期合约的日内反弹机会，抓住机遇，果断出击。