环球股市忽上忽落，部分原因归根究柢在于投资者对美国息口走势的预期；换句话说，就是美国联储局会否进一步调低联邦基金利率。而联储局在决定息口升跌，会考虑当地经济增长状况、通胀水平等多项经济数据；而投资者对利率变化的预期，往往反映在联邦基金利率
期货等工具上。
美国联储局本月底再次议息，市场普遍预期减息四分一厘的机会率达到80%；而这种「预期」源自联邦基金利率期货。这个利率期货主要在美国芝加哥期货交易所买卖，经济分析员会按照期货合约价格，来计算联储局就未来息率变动的机会率。
正因为属于交易期货，所以机会率经常出现上升或下降。例如一个月前，利率期货显著减息半厘的机会只有6%，但跟随公布的经济数据显示，美国经济状况或较预期般差劲，于是乎期货合约反映减息半厘机会率增至42%，到现时又回落至20%。
至于影响期货合约价格的因素，则是一系列经济数据，这些数据可分为反映经济增长状况的就业数据、零售销售数据；反映通胀的生产者物价指数、消费者物价指数；还有今次金融风暴源头的房屋建筑、销售数据。
分析员指出，零售销售占美国经济比重达到70%，若果美国居民消费持续扩张，自然可以推动经济增长。相反的话，居民减少消费，就会对美国经济造成损害。因此，联储局要员会密切关注消费市场及国民就业的变化。在本月底议息前，便有多项重要数据，如昨晚公布的非农业就业人口及制造业就业人口数字，14日公布的零售销售数字。
不过，即使经济有放慢情况，亦非可以让联储局「为所欲为」的减息，因为局方仍要考虑到通胀问题，若果通胀过高，减息只会进一步促使通胀加剧。例如，15日公布的核心生产者物价指数，16日公布的消费者物价指数(CPI)，是左右联储局息口取态的考虑因素。本报记者
刘矿豪