铜似乎已经成为近期商品市场上表现最强的品种。上周末，伦敦铜在反弹到接近8600美元处进入盘整，本周初继续呈小幅盘落的态势，周一收于8390美元；周二早间上海铜走软，
拖累伦敦铜跌到8180美元，但随后强劲反弹到8350美元，收出长长的下影线；周三，商品整体企稳，铜价继续反弹近
200美元；在周四盘整一天后，周五继续上攻，最终收于8660美元，比上周上涨255美元，创出了年内收盘新高。
商品继续动荡 本周比较意外的情况是周二商品的大跌，周一，原油先出现了杀跌，周二，美股大涨，但美元的大涨，反而再次击溃商品市场信心，在黄金、大豆、小麦的领跌下，所有商品再一次大跌，伦敦金属因收市较早而只是略受影响。其后商品价格又随股票市场的持续反弹而企稳，恐慌情绪略消散。近期，美国政府的救市和稳定措施层出不穷，金融市场的坏消息和好消息纷呈，整个市场信心也随之动荡。商品和汇率、股票之间的关系明显变复杂，有的时候对经济预期缓和会稳定商品价格，而有的时候这样的预期导致美元走强又打击了商品价格。商品之间的关联度也降低，原油和黄金的指示作用减弱。
多头继续控盘 周二的下跌曾让笔者的判断出现反复，担心泥沙俱下的下跌动摇伦敦铜市的做多意志，但事实证明伦敦市场的多头控制力并非那么脆弱。在随后的表现中，伴随价格上涨的是稳定的持仓量和温和的成交量，可以很明显的看出是一个不存在对手的市场。持仓量稳定地波动在28万手下方，周五拉升时的成交萎缩到5.6万手，显然，短期内可以改变趋势的只有多头主力的意志，而非抛盘的沉重或基本面的变换。
库存出现变化 虽然存在罢工、电力供应等一系列威胁到供应的消息，但本周LME的库存出现反复，周三和周四，库存分别增加了725吨、500吨，周五更是大幅增加了2575吨。上海期货交易所注册仓库的库存本周也增加2588吨。分析LME库存的增加情况，我们可以发现这三天的增加全集中在韩国和新加坡的港口，显然并不能代表库存的增加是源于近期的过剩，而是现货从欧美转运到中国附近的表现。上海的库存增加显示国内的供应仍不紧张，而周边地区的库存又有增加。目前，欧美地区的现货继续在往外输出，使当地的现货偏紧，LME的现货升水始终维持在130美元附近。问题是中国是否需要继续进口及何时能够消化周边这些库存，这是关系到铜市未来供求面的最关键因素。
上海铜仍然积弱 但上海市场的表现叫人难以对中国后期的需求产生信心。本周上海铜提前一天休市，所以伦敦铜周五的上涨未能影响到上海市场，但上海铜的同期涨幅也远落后于伦敦铜，周四收盘，上海铜比上周下跌20元，而伦敦铜的同期价格比上周是上涨了100多美元，内外价差扩大到5000元以上。同时，上海市场的现货也继续保持贴水。这是笔者在伦敦铜市多头优势尽显的前提下，对其上涨空间仍持保守态度的重要原因。
基金增持多头 上周，COMEX市场的基金持仓有减少，但本周再次增加，且多头增幅超过空头，净多达到9581手，在宏观面环境仍然混乱的情况下，基金在铜市去而复返，显示这个市场确实存在着一些因素在吸引多头。
在过去的三年，4月始终是一个多头逞强的月份，因为这个月意味着淡季的彻底结束，相信这也同样激励着当前市场上的多头，唯一改变的是宏观面的大好形势已一去不返。作为当前市场上一个略显另类的品种，对铜价的把握确实不易。既然多头的实力仍然强大，做空显然是吃力不讨好的选择，但面对越来越坏的经济面和接近历史顶部的价位，做空的诱惑又不可谓不大。所以，笔者认为当前在铜上的操作，关键并不在于方向的选择，而在于仓位控制和对盘面的敏锐程度。激进的可以跟多，稳健的可以逢高试空，但前提是轻仓和及时的止损。