标题：玉米现货压力较大振荡仍将延续

美国农业部（USDA）3月末的一份报告，给国际玉米市场注入一针强心剂，国际玉米期货价格连创新高，美国CBOT期货玉米指数价格首次突破600美分大关，并在上周周末收盘于此价位之上。反观国内玉米市场，在季节性玉米上市压力下，国内玉米供给绰绰有余，现货价格在供给压力下节节走低。玉米期货价格尽管在远期市场看好的利多心理驱动下保持坚挺，但在当前现货供给的压力下，与美盘的强劲相比有天壤之别，价格上涨面临重重压力。展望后市，国际玉米市场价格在USDA报告影响下，已经基本确立了中远期行情走势，但国内市场能不能跟随国际市场形成联动局面还需要市场来确认。而笔者认为，国内市场由于有其自身体系和运作模式，后市在国内现货供给压力下，价格仍将会保持区间振荡整理格局，价格短期内保持单边上涨还有待时日。

　　USDA3月31日公布了2008年度美国玉米种植意向报告和3月份美国玉米供需报告。依据报告数据，2008年美国玉米种植面积预计为8601.4万英亩，较去年的9360万英亩减少758.6万英亩，低于市场此前预测的8738.7万亩，降幅高达8%，并且低于此前USDA公布的8800.0万英亩播种面积的基准线。在此消息提振下，美盘玉米在大豆价格大幅下跌的情况下，依然维持单边上涨局势，连创历史新高。同时，在3月份供需报告中，USDA公布2007/2008年度美玉米1季度库存量为68.59亿蒲式耳，低于市场此前预测的70.76亿蒲均值。从数据可以看出，美国未来玉米供给将会受到播种面积下滑的影响，市场对下年度国际市场玉米供给状况产生担忧，国际市场玉米价格有望连续上涨。后市国际市场玉米价格预计将会在此报告影响下，形成中长期的上涨走势。

　　同时，周末美国CFTC公布的指数基金主要农产品期货期权持仓情况显示，基金在玉米市场继续大幅增持多单，一周内净增13604手玉米多单，当前基金持仓比例高达22.5%。从国际市场指数基金再度增加期货玉米市场多头头寸可以看出，基金对玉米远期走势依然看好，国际市场玉米价格有进一步走高的动能，这与USDA的报告数据密切配合。

　　反观国内玉米市场，在国际玉米市场基本面发生变化的同时，也同样面临着2008年种植面积较大幅度降低的市场状况，玉米下年度供应预期将会保持供给偏紧状态。数据显示黑龙江省玉米播种面积预计较上年减少13.3%，为5256万亩；吉林玉米播种面积预计仅增长0.2%，为4290万亩；内蒙古东部地区预计玉米种植面积减少幅度在10%左右。大商所期货玉米价格在国际玉米市场价格大幅上涨的带动和远期看好的心理预期下，价格保持高位振荡整理格局，没有跟随现货价格出现下跌，但在现货价格日渐趋弱的市场格局制约下，上涨幅度较小，多头信心明显不足国外基金。

　　纵观国内玉米现货市场压力，一方面，2007/2008年度国内玉米产量创出新高，玉米供给量较大而有效饲料需求不足，国内养殖产业迟迟不见起色；另一方面，市场需求的疲软和天气因素的制约直接导致当前农民手中存粮仍然较多。依据市场相关方面统计，东北地区农民存粮占其产量的比例集中在20%—35%区间，其中黑龙江地区最低，吉林次之，辽宁、内蒙古地区大致相同（辽宁地区库存占产量比例为30%—35%，增幅10%—15%；吉林地区为30%—35%，增幅10%；黑龙江地区为20%—30%，增幅5%—10%；内蒙古地区为30%—35%，增幅10%），上述地区农民存粮比例与去年同期相比整体偏高5%—15%。同时，天气因素是影响当前市场供给压力较大的主要因素之一，当前随着东北腹地气温的稳步攀高，作为国内玉米市场主要需求方的玉米深加工企业由于库存比例较大，保存和烘干力度跟不上，其收购新粮的力度逐步减弱。尽管国储和贸易商进入玉米收购市场展开行动，但在市场变化影响和资金限制下，其收购进展缓慢。目前国储购入和轮出同时进行，而贸易商基本上采取随购随走的市场策略，以预防可能的市场风险。在市场各方力量博弈下，南方销区现货价格持续偏弱，北方港口价格在收购成本支撑下，保持高位运行，价格较为坚挺。

　　从国家产业政策方面观察，为保护种粮农民积极性和稳定市场，国家在玉米大批量上市阶段通过国储系统，在东北地区安排收购400万吨玉米，同时，后期又在黑龙江地区增加120万吨国储收购任务，有效地支撑了东北产区现货价格的运行，导致当前北方港口价格坚挺、南方销区价格偏弱的市场格局。无论是从国家产区收购还是从销区竞价销售目的来看，国家都是为了稳定玉米市场，防止价格出现大起大落，保护市场参与各方的利益。后市国家产业政策仍将会侧重于此，玉米市场价格保持区间振荡的可能性较大。