上海中财期货有限公司 中财期货研究所
白糖(6182, -119.00, -1.89%)篇
国际方面,全球糖市过剩预期不断发酵,国际糖业组织(ISO)发布了下一年度的首份初步预估报告,报告显示2017/18年度全球糖市将迈入供应过剩,各大机构也纷纷上调17/18年度全球糖市供应过剩量,利空糖价。天气方面,6月23日,巴西中南部天气预期未来至少一周时间内天气干燥,利于农户推进甘蔗收割进度,而此前市场预期巴西中南部地区的反季节降雨令收割初期的进度迟缓,利多落空,原糖进一步下挫。持仓方面,截至6月20日当周ICE11号原糖持仓报告显示,非商业空头持仓225691手,较年初增加177731手,非商业多头持仓196748手,较年初减少26144手,非商业净多头持仓-28943手,净多减少203875手,非商业空头持仓两年以来首次超越非商业多头数量,大资金做空的意愿逐渐增强。后期继续关注:1.巴西糖醇比,(如果巴西糖厂更倾向于生产乙醇,糖醇比上升可以抵消过剩的供给);2.巴西雷亚尔汇率变化;3.天气变化。
国内方面,随着原糖的大幅下跌,进口利润不断扩大,进口食糖量大增,尽管食糖贸易保障措施采取对关税配额外进口食糖征收额外的关税,但国内糖价仍受到一定拖累。目前国内榨季已经结束,消费旺季即将到来,饮料企业对食糖的需求将逐渐开始增加,季节性消费需求短期内或将支撑糖价。国内在政策的保护下,糖价大幅下挫的可能性不大,而继续上涨也缺乏利好,预计下半年将继续维持震荡格局。
目前糖市已处于牛市末期,在全球供应过剩的大背景下,将维持震荡走弱,操作上建议短线以日内交易为宜。
白糖(6182, -119.00, -1.89%)篇
国际方面,全球糖市过剩预期不断发酵,国际糖业组织(ISO)发布了下一年度的首份初步预估报告,报告显示2017/18年度全球糖市将迈入供应过剩,各大机构也纷纷上调17/18年度全球糖市供应过剩量,利空糖价。天气方面,6月23日,巴西中南部天气预期未来至少一周时间内天气干燥,利于农户推进甘蔗收割进度,而此前市场预期巴西中南部地区的反季节降雨令收割初期的进度迟缓,利多落空,原糖进一步下挫。持仓方面,截至6月20日当周ICE11号原糖持仓报告显示,非商业空头持仓225691手,较年初增加177731手,非商业多头持仓196748手,较年初减少26144手,非商业净多头持仓-28943手,净多减少203875手,非商业空头持仓两年以来首次超越非商业多头数量,大资金做空的意愿逐渐增强。后期继续关注:1.巴西糖醇比,(如果巴西糖厂更倾向于生产乙醇,糖醇比上升可以抵消过剩的供给);2.巴西雷亚尔汇率变化;3.天气变化。
国内方面,随着原糖的大幅下跌,进口利润不断扩大,进口食糖量大增,尽管食糖贸易保障措施采取对关税配额外进口食糖征收额外的关税,但国内糖价仍受到一定拖累。目前国内榨季已经结束,消费旺季即将到来,饮料企业对食糖的需求将逐渐开始增加,季节性消费需求短期内或将支撑糖价。国内在政策的保护下,糖价大幅下挫的可能性不大,而继续上涨也缺乏利好,预计下半年将继续维持震荡格局。
目前糖市已处于牛市末期,在全球供应过剩的大背景下,将维持震荡走弱,操作上建议短线以日内交易为宜。