强筋小麦
期货在郑州商品交易所挂牌上市五周年了。五年来，这个品种交出了一份不错的成绩单：从大处说，它的上市交易有力地促进了我国小麦种植结构的调整，加快了国内优质专用小麦市场的培育和发展，确确实实增加了农民种植优质小麦的收入，同时也为小麦流通以及加工企业提供了一个有效规避风险的平台。近日不少文章对此均作了详细论述，笔者不再赘述。往小处讲，这个最具中国特色的期货品种，还为国内期货投资者尤其是中小投资者提供了一个很好的投资渠道。可以说，强筋小麦期货五年的交易于国家于期民实现了双赢。笔者作为强筋小麦期货的忠诚投资者，值此五周年之际，愿与读者分享切身感受。
首先，强筋小麦期货风险较小。尽管大多数中小投资者刚进入期货市场时，目的不是规避风险，而是追求暴利，梦想一夜暴富。然而，期货市场残酷的现实总是无情地反复告诫投资者：大凡成功的期货投资者，都是把规避风险放在第一位的。成功的期货投资者总是喜欢参与风险相对较小的品种，回避风险相对较大的品种。相对于当前国内其它期货品种，强筋小麦期货的风险或许是最小的，具体表现在两个方面：一是强筋小麦期货很难以涨跌停板的方式跳空开盘。现在国内很多期货品种的行情跟随国外相同品种走，涨跌停板开盘已成家常便饭。这种极端行情给持隔夜仓的投资者带来了无法规避的非常大的风险，今年许多中小投资者就是暴仓于此。强筋小麦期货虽然也受CBOT小麦行情的影响，但是还不至于走出涨跌停板开盘的行情来。即便前期CBOT小麦行情疯狂至极，强筋小麦期货通常也只是当日跳空一二十点开盘意思意思而已。二是强筋小麦期货很难以连续涨跌停板的方式运行。去年下半年以来，国内外小麦行情的波动幅度都创出了数十年来的纪录，然而强筋小麦期货自始至终也没有走出连续涨跌停板的行情。行话说，期货投资者不怕做错行情，就怕市场不给改错的机会。
其次，强筋小麦期货容易预测。投资者依据什么参与强筋小麦期货交易呢？正确的答案似乎不是CBOT小麦行情，而是国内小麦市场的基本面。五年的实践证明，只要投资者始终坚持国内小麦市场基本面这条主线不动摇，就一定能够在强筋小麦期货的交易中实现盈利。为什么这样说呢？一言以蔽之，强筋小麦期货是一个具有自主定价权的品种。我国不但是全球小麦的第一生产大国和消费大国，而且国内小麦市场是一个较为封闭的市场。进出口量均很小，对国内市场影响都不大。即便像2004年那样一口气进口了1000多万吨，也是特殊操作，当年免征13%增值税进口，近来又以低于进口成本价每周拍卖100万吨投放国内市场。所以，拿国际小麦市场的一些情况来说事，写期评凑凑字数还行，其实对国内市场的影响真的不大。总之，CBOT的小麦行情与国内小麦行情的相关性不是太高。
当然，要想准确把握住国内小麦市场的基本面，除了需要了解国内小麦的供求关系、小麦生产的成本及优质小麦的质量状况等情况以外，还必须清楚国内小麦市场基本上还是政策市，国家的政策取向是小麦期货行情的生命线，市场因素发挥的作用有时居次要地位。过去几年的小麦行情有时跟外盘走，也有时跟内盘其它品种走，但更多的时候是依照自己的脾气走具有中国特色的特立独行的行情。其原因是，这不是主观的人为因素决定的，而是客观的国内小麦市场基本面决定的。
不管怎么说，面对一个行情基本上由国内因素所主导、具有很强的自主定价权的期货品种，国内的中小投资者理应有明显的预测优势吧。参与这样的品种交易总比让美国农业部一会儿一个利多的报告，一会儿一个利空的报告，忽悠来忽悠去心里要亮堂得多。
最后，强筋小麦期货交易成本低。强筋小麦期货的交易保证金按5%收取，交易手续费为每手2元，跨期套利双向持仓按单边持仓收取保证金。以上这些都是眼下国内期货市场中的最低标准。对中小投资者而言，可以降低交易成本，提高盈利效率。
在此，笔者还不得不说，一些中小投资者一直对强筋小麦期货有一些误判：有的以进口美麦到岸成本价到了4000元/吨以上为参照，认为强筋小麦期货必然会向美麦靠拢，从而在强筋小麦期货达到2300元/吨上下的高位时依然大肆追多。年初不少投资者在WS805、WS809合约上就是这样操作的。殊不知此时国际市场上品质最好的加拿大春小麦在我国沿海地区拍卖底价仅为1960元/吨。也有的没有搞清楚强筋小麦期货交割标的物的品质属性，依据国产混麦价格只有1500元/吨左右，大肆在1800元/吨附近作空强筋小麦期货。去年很多的投资者在WS709合约上就是如此操作。在以上错误观点的指导下，很显然会带来交易的亏损。建议这些投资者及时从自身上寻找原因并改正错误的认识和操作思维。综合来看，强筋小麦期货其实是中小投资者的“天堂”。