标题：从供求状况分析看国际油市走势

　　今年3月的国际油市表现出与往年同期不一样的起伏跌宕，仅从石油输出国组织欧佩克一揽子油价走势就可见一斑。进入3月，欧佩克油价一路上扬，3月11日达到100.57美元／桶，首破百元大关，至3月14日创下102.88美元／桶的历史高位后开始回落，3月25日下滑到96.49美元／桶后开始在100美元／桶上下摇摆。欧佩克3月月均油价达到99.05美元／桶，较2月暴涨了8.70美元，而2月月均油价相较1月仅上涨了2.29美元。

　　3月的国际石油市场走势似乎在描述两个不同的故事，一方面，国际油价在不断上涨，预示着国际油市的供求关系将愈发紧张；另一方面，市场供求的实际状况则显示，经济合作与发展组织的商品油储备在今年1、2月份大幅上升，目前的储备水平比过去五年平均水平高出6000万桶左右，同时美国经济下滑，世界原油需求下降趋势越来越明显，这似乎又代表着国际油市供求环境将持续宽松。市场分析人士认为，这种“二元状态”能持续多久将成为影响未来几个月国际石油市场走势的关键因素。

　　如果深入分析可以发现，“二元状态”一个明显特征在于美元贬值。3月初欧佩克油价的暴涨伴随着美元的新一轮贬值。从2月份开始，美元对欧元的汇率已经下跌了4.6%，这不仅使除美元之外的货币交易石油更加便宜，同时也刺激了石油期货交易市场的炒作和投机。为了规避美元贬值和通胀的风险，许多投资者选择通过石油期货交易实现资产的保值和增值，从而导致石油期货交易量大幅上升，国际市场短期原油价格越来越受到国际原油交易市场交易指数的影响。美国纽约原油交易市场的石油期货交易合同成交量在过去几周连续增长，3月中旬成交量创下了自去年11月以来的最高水平。这表明投机石油期货交易的资金正大量流入国际原油交易市场。有专家认为，目前因投机导致的石油“溢价”可能已经达到25—30美元／桶。

　　“二元状态”还取决于世界主要能源消费国的成品油储备状况，这同时也是代表未来几个月国际石油市场健康状况的一项关键指数。根据欧佩克最新公布的国际石油市场报告，总体来看，国际成品油市场环境未来几个月可能有所改善。美国及经合组织能源消费大国的成品油储备未来几个月仍将维持在较高水平上，这将缓解成品油需求压力，并鼓励石油精炼企业调低原油需求和成品油产能，特别是对美国市场的成品油价格上涨起到一定的抑制作用。此外，随着2008年世界乙醇燃料产量提高到15万桶／日，市场对汽油燃料供求不足的担心应该能够得到缓解，而这正是近年来每逢一、二季度推高油价的重要因素之一。但欧佩克同时也指出，国际石油精炼企业储运消耗的潜在风险也可能改变目前成品油市场的环境并推高成品油和原油价格。

　　在“二元状态”的背景下，欧佩克始终坚持认为目前市场供求基本稳定，并据此制定产量政策。按照欧佩克的分析，2008年全球原油需求估计将增长120万桶／日，达到8710万桶／日，而非欧佩克产油国今年产量估计将增加90万桶／日，再加上欧佩克原油产量的增长，供应增长总量将超过世界原油需求增长。因此，欧佩克认为如果国际原油需求没有明显增长，国际市场对欧佩克的原油需求将低于目前3210万桶／日的产量。如果美国经济出现衰退，市场对欧佩克的原油需求量还将继续下滑。2008年，欧佩克的产量目标计划维持在3170万桶／日左右。