标题：黄金期货迎来超级机构投资者

　　金瑞期货张俊

　　商业银行进入黄金期货市场，无疑对当前国内黄金期货市场增加了利好因素，特别是对提高目前国内黄金期货市场的活跃度有着重要意义。

　　改善投资者结构促市场活跃

　　黄金期货自上市以来，由于政策原因投资者主体一直以散户为主，投资主体单一化使得市场缺乏流动性，阻碍了很多产金企业进入期货市场进行套期保值。商业银行等机构投资者的参与将为黄金期货投资者带来信心，从而提高他们的参与度。

　　增强期货价格公允。商业银行本身有着黄金现货交易的需求，黄金期货为其提供了其风险工具，利用套期保值规避风险。同时由于很多商业银行在做跨境套利，这样就使得国内外黄金市场和黄金期现货市场联系得更加紧密，过度投机得到限制，形成的价格也会更加公允，从而提高黄金期货市场的透明度和效率，促进黄金市场的平稳运行和健康发展。

　　后续影响尚待观察

　　商业银行的进入优化了黄金期货市场的投资者机构，也对黄金期货市场的稳定，价格发现功能的体现有着促进作用。但是也必须看到金融行业发展的趋势给期货市场带来的挑战，特别是对期货市场主体--期货公司带来的压力。

　　商业银行的进入应该开启了以后更多金融机构进入期货市场的序幕，在服务创造价值方面这些大型的金融机构应该是比期货公司更胜一筹，如何在激烈的竞争中服务好客户，为客户创造价值，提高客户忠诚度将是期货公司必须面临的一个问题。

　　同时从国外商业银行的发展轨迹来看，混业经营将是一个趋势，虽然现在政策上不允许银行利用会员资格代-理客户进行黄金期货经纪业务，但作为期货公司必须重视这点。

　　此举对期货公司而言是否会产生“蝴蝶效应”，有待于国家的政策走向。但是期货公司必须重视银行等金融机构服务的标杆性，努力提升自己的核心竞争力。

　　商业银行的进入，近期对期货市场无疑是一个利好，特别是现在的黄金期货市场。但是也必须看到，商业银行进入国内黄金期货市场，属于超级机构投资者，从全世界范围来看，银行也是黄金期货市场最大交易者，这对黄金期货市场的容量也相应提高了要求，因为市场存在的基础是供求双方充足。从长期来看，商业银行的进入，会带来更多的黄金企业套期保值，机构投资者数量的增多也必须要有众多投机者的支撑，这样市场才能稳定发展。因此期货公司需要加强对大量投机者的开发和维护。