标题：投机客的原油世界

　　本报记者黎敏奇

　　数据已不再重要。

　　北京时间4月9日晨，美国能源部宣布：“缘于疯涨的油价和在衰退跋涉中的经济，这个夏天的汽油需求量出现了17年来的首次萎缩。”

　　然而创纪录的“17年”，并没有给纽约商业交易所(NYMEX)原油期货的炒家们太多震撼。NYMEX5月轻质低硫原油期货8日结算价小跌59美分至每桶108.50美元，跌幅0.5%。反而缩减了前日的跌幅，在随后的电子盘交易中原油期货开始上涨，向110美元的历史高位前进。

　　在刚刚过去的这个交易日市场交投清淡，投机资金还在等待将于北京时间4月10日凌晨2：30公布的美国能源资料协会(EIA)一周库存报告。

　　“不过，目前看来库存报告对市场的影响有限。最近以来，库存有所反弹，原油价格也跟着反弹。原油价格的下降和上升受到很多因素的影响，原油需求、精炼能力、运输能力等利多利空因素都交织作用于库存。库存对油价的影响已经类似于尼日利亚的暴动，或是输油管道的破裂，影响非常短期。”大陆期货能源分析师刘炳宏对本报记者表示。

　　“分析师平均预计即将发布的这份库存报告，原油库存可能增加250万桶，汽油库存减少250万桶，馏分油库存将减少140万桶。”美国能源分析日刊SchorkReport显示。

　　路透社4月8日公布的对14名行业分析师的进一步调查结果显示，上周美国原油库存量连续第二周增长，是因驾车高峰季即将到来，炼厂亟须补充原油库存，这带动进口上升。

　　投机者掌握话语权

　　4月8日，石油输出国组织(OPEC)主席卡利尔在一个行业会议上表示，接近纪录高位的油价不是由原油短缺造成的。“据OPEC所知，高水位的油价不是因供应短缺或库存短缺造成的，与不久前相比，(原油供应和库存)处于非常合理的水准。”

　　“只要美国的经济没有到底，能源期货就是整个世界上最安全的地方。油价还会稳定于100美元以上长达一个半月，资金不会长线撤离。美联储注入的大量流动性带来的通货膨胀还是会把资金赶到能源、黄金等商品市场。”刘炳宏说。

　　投机资金现在已经不是太在意基本面的情况到底怎么样，他们更多的是按照自己的节奏来控制原油的期货价格。

　　“从这个星期开始，美国CFTC公布的投机基金持仓数据开始减少，显示投机原油期货的资本力量有所获利回吐。”永安期货能源分析师周奇对本报记者说。

　　根据美国期货交易委员会(CFTC)公布的数据，截至4月1日的当周，投机基金净多头小幅减少6819手至4.7万手。

　　但是原油期货市场总持仓依然高达138万手。

　　“CFTC公布的商业持仓量代表了现货市场的真实需求。目前油价主要是由资金推动的。投机基金的净多头代表了能源市场的资金力量。”大陆期货能源分析师刘炳宏说。

　　“我们有一个统计，CFTC代表的基金持仓和石油价格的相关性很大。如果基金增仓，从短线上油价则要上涨；如果基金减仓，则可能回调。但是会存在一定时间的滞后，因为是每周五发布当周的数据。”刘炳宏说。

　　除去3月17日当周，由于凯雷基金清盘导致商品市场持仓有所减少，此后直至上周CFTC的基金持仓量都是增长的，永安期货周奇说。

　　如此算来，在未来的很短的几天之内，由于资金短期撤出带来的价格压力会带动油价下行。

　　OPEC：我也需要钱

　　同样在4月8日，卡塔尔石油部长阿提亚在见诸报端的言论中称，石油市场已处于饱和状态，而全球库存居于约五年高位。“投机者热情高涨地进入市场。价格在一天之内上下波动，意味着(供应)并不短缺，并证明投机行为的影响非常强大。”

　　OPEC一直持有这样的理念。一个月之前，OPEC在维也纳召开第148届会议上宣布维持产量不变。投机客借用这个决定把油价挑逗到110美元/桶。

　　“你要知道OPEC的历史，当2007年9月原油70美元的时候，OPEC决定增产，给市场增加更多的供应。但是油价一路走高在3月5日会议之前，攀上了100美元的历史高峰。我认为油价已经脱离基本面很久了，不是增产可以解决。”美国能源研究机构Schork·Group的首席分析师StephenSchork在电话中对本报记者表示。

　　“我站在OPEC这边，同意不是供需的问题。”刘炳宏说，“但是，根据卓创咨询分析的调查，有一部分OPEC产油国难挡高油价的诱惑正在偷偷增产。大部分产油国还是认为减产是不明智的选择。”

　　根据彭博社的调查，3月OPEC有12个产油国日产量高于配额，3月日均产量大约在3000万桶，虽然比2月下跌了3万桶，但还是高于日产配额。

　　“石油收入是很多中东国家的最主要收入，现在他们接受美元出口石油。但是他们需要把美元转化成本国货币进行再生产。美元走弱，这意味着，他们用本币增产的成本是增加的。如果是法国公司帮助其开发石油的，他们还需要换成欧元。OPEC成员国其实需要增产。”StephenSchork说。

　　安全点位：90美元

　　“我们从没有见过油价这么高。我们不认为这个价格有什么意义，当油价70美元的时候OPEC认为这样的油价没有意义，到了80美元的时候OPEC继续认为这样的油价没有意义，到了100美元的时候，这样的油价还是没有意义。油价可以继续到150美元，因为这仍然没有意义。”Stephen·Schork说。

　　“2008年油价仍然会在高位，我认为在美元现在的弱势情况下，美联储增发货币的情况下，原油很难下跌到90美元以下。90美元仍然是一个安全界限，整年都会处于90美元以上。”Stephen·Schork说。

　　高盛在3月20日发布了一篇名为《周期性疲软势头加剧的研究报告》：“我们仍然预计美国WIT原油价格将在春季回调至90美元/桶，但是仍然看到2008年下半年商品市场的表现。”

　　“短期内商品市场出现进一步投机资金撤出的可能性仍然较高，但同时我们也认为未来几个月的商品价格不会出现大幅回落。特别地，我们预计今年下半年油价将获得新基本面的支撑，并维持我们对WTI原油价格105美元/桶的年底价格预测。”高盛报告说。

　　我们认为春季潜在的周期性价格回落与投机资金撤出提供了买入机会，高盛报告表示。

　　“在大选年，美国的政策执行力弱化。很多经济数据都不好看，无论是前面发布的非农就业数据还是消费者信心指数，从数据上看美国都已经走入了衰退。但是市场可能需要2个季度才可以消化这些利空。所以中期来看，下行压力较大。”刘炳宏说。

　　“市场预期，4月底美联储还会继续降息，从1-2个月的时间跨度看是利好消息。但是伴随美国宏观经济和能源需求的走弱，油价即使攀升也会无力。”刘炳宏续称。

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