标题：伦铜触顶回落，市场方向不明

　　文华财经（编辑 王亚男）-- 一 本周行情回顾

　　本周伦敦三个月期铜延续上周的反弹行情，但期价在前期高点处遇阻回落，而沪铜本周与外盘出现较明显的分化，跟涨意愿不足，基本上维持横盘整理走势，在历史高位目前，国内投资者出于风险回避心理，操作上转向理性，更加看重了国内基本面疲软对铜价的压制，本周LME铜库存没有再给市场提供动能，一周当中只有一天是减少的，但较低的库存使得铜市对供应方面的发生的冲击更显得敏感，而本周铜的金融属性也得到了凸显，期铜的走势跟美元汇率的相关性增强。

　　二 本周重要消息

　　1， 美国劳工部周五公布的数据显示，经季节性调整，美国3月非农就业人口减少8万人，市场预估为减少6万人，2月修正后为减少7.6万人，初值为减少6.3万人。数据显示，美国3月失业率为5.1%，市场预估为5.0%，2月为4.8%。 劳工部称，3月非农就业人口减少的数量为2003年3月以来最大，失业率为2005年9月以来最高，3月出现就业减少的领域涵盖广泛，减少幅度最大的是营建与制造业。

　　2， 全美不动产协会(NAR)周二公布，美国2月成屋待完成销售指数下滑1.9%至84.6，为2001年以来最低，此前分析师预估为下降0.7%。

　　3， 中国海关周五公布，3月未锻造的铜及铜材进口240,634吨，2月进口226,980吨，1月为239,000吨；1-3月进口量706,994吨，同比下降8.9%。

　　三 行情综述

　　受次贷危机拖累，美国经济继续下行，工业活动持续萎缩，营建与制造业就业人数大幅下降，周二的美国联邦储备理事会公开市场委员会3月会议记录显示,FOMC委员们担心楼市和金融市场压力可能引发经济严重下滑,同时推高通膨，会议记录称:"鉴于信贷环境进一步收紧且楼市疲势持续,部分委员认为不能排除经济经济长期严重下行的可能。"，而次贷危机开始呈蔓延之势，开始波及欧洲，周二欧元区两大投资银行德意志银行和瑞银集团同时发出盈利预警，前者表示预计第一季度将冲减25亿欧元与美国次级贷相关资产，后者则在声明中指出由于受到190亿美元的次贷相关资产拖累，该行继上季度出现创纪录的125亿瑞郎亏损后，本季度再亏损120亿瑞郎，欧元区的资本市场正在面临近20年来最严峻的考验，日本的工业活动受美国经济放缓也开始疲弱，日本1月工业生产较上月减少0.5%,日本央行周三同时调降对日本经济的评估,下修展望，目前全球经济面临放缓，而今天公布的铜进口数据无疑令对中国消费翘首以盼的投资者大失所望，但基本面的疲软没有给金属市场带来较多的压力，因为在全球通货膨胀的今天，金属的金融属性得到加强，而基金的涌入更让金属市场脱离了基本面运行。

　　四 操作建议

　　综观本周，我们发现在经济疲软，通涨高企的背景下，金属的金融属性被凸显，金属的价格与美元以及基金的进出密切相关，因此，目前我们需把关注的焦点放在这两方面上，今晚将召开G7会议，市场认为七大工业国的财长与央行行长将讨论汇率问题，目前欧元对美元的汇率处在技术压力位，造成美元的反弹，打压金属价格，而伦铜也在前期高点处停止了反弹脚步，持仓本周较上周的28万多手有所下降，由于中国第一季度的进口数据显示中国的进口正在放缓，市场正在失去做多的理由，基金是否会趁机了结，获利离场，投资者需要密切关注，而国内市场受基本面压制，本周在跟随外盘反弹走势下，已明显表现出跟涨乏力，操作上，前期多单可暂时离场观望，但目前不宜沽空操作，关注外盘的走势是回调休整后一举突破历史高点还是应声下跌。