标题：铜价年内仍将维持高位

　　日前，在浙江举办了2008年中国铜业高峰论坛，参会企业包括铜矿供应商、电解铜生产企业、电解铜贸易商、各类加工企业、终端用户及其他相关企业。各方专业人士在会议上就铜市场最为关注的焦点话题展开分析。中国的铜资源问题

　　国内铜资源储量一直不足，目前已探明的铜资源储量仅占世界的5.5%。同时矿石品位低，中国铜储量的平均品位为0.87%，储量200万吨以上的矿床，品位大都在1%以下。国内铜矿分布不均，约60%的铜矿资源及75%的铜矿产量来自江西、安徽、湖北、云南、甘肃。当前国内铜供应特征为：2007年国内精炼铜产量、矿产铜分别为344.14万吨和85.6万吨，同比分别增长17.8%和18%，2007年分别有60万吨和70万吨的粗铜和精铜产能投入生产，国内目前已形成420万吨精炼铜产能。精铜产量尽管由于进矿加工费继续走低可能会导致部分减产，但再生铜产量的增加，将部分弥补进口矿产量的减少，预计2008年国内精炼铜产量将在400万吨左右。中国铜的消费

　　ICSG数据显示，2007年中国精铜消费主要用于电力电缆、电子电气、机械制造、建筑业和交通运输业等行业。据预计，国家电网和南方电网公司在“十一五”期间，电网建设和改造的投资总额将上升到14342亿元，到“十一五”末，国内电力总装机容量将达到9亿千瓦、远期2020年将达到16亿千瓦。由于中国电力事业的蓬勃发展，在未来较长的一段时间内，中国铜消费将维持稳定增长。但2007年12月在北京召开的中央经济工作会议确定的2008年实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，将防经济过热和防通胀列为2008年调控的首要任务，因此，2008年的需求增长将会有所减缓。关于铜替代品问题

　　1960~1966年期间，据CIDEC统计，西欧由于替代而损失的铜量估计为76万吨。当时导致替代的原因有三个：铜价过高、价格波动较大和交货期的不确定性。替代产生的四个阶段：铜价低于3500美元/吨时，很少发生替代，即使有替代也是由于技术进步和新合金功能性的提高；铜价在3500~6500美元/吨时，在对铜原料依存度较低，不需要较多研发就可完成的替代的产品中开始出现替代，对替代的基础性研发工作被提到日程上来；铜价在6500~8000美元/吨时，替代开始出现在对铜依存度相对较高的产品中，对一些新型低成本合金的基础研究工作开始启动；铜价到了8000美元/吨时，生产企业和用户合作开发寻找铜的新型替代品，行业组织和一些机构试图讨论通过修改现行的行业标准。

　　中国目前出现的铜替代品有以下几个特征：进入市场速度快，缺乏研发基础，部分产品的替代由于质量因素，具有一定的可逆转性。而西方国家的替代品进入市场速度相对较慢，为保证质量和功能性，进行了大量的基础研究，一些产品的替代不具备逆转性。

　　对于替代可能引发的后果：消费增长速度下降，导致铜供应过剩，铜的应用的市场推广将受到影响。铜价未来走势

　　与会者认为，2008年全球经济成长将有所放缓，美国次级债危机为全球金融市场带来重重阴霾。而对于中国的经济增速，大家抱有乐观预期，认为受内需的继续走强及通货膨胀压力的减缓等因素影响，全年GDP的增长率将保持稳定。从供需面来看，2008年全球精铜市场呈小幅过剩状态。对于中国市场而言，铜精矿的供应瓶颈将是铜价处于高位的根本支撑。2008年国内的铜冶炼新扩建项目将逐步投产，尽管目前TC/RC处于低位，但保守估计，国内的新增铜产量约在48万吨左右。同时中国需求将维持强势，这将在一定程度上抵消欧美需求放缓，继续成为推动铜价走强的因素。

　　但是从近年来中国实际需求状况来看，高铜价对消费的抑制作用及国内的宏观紧缩政策的影响不可忽视，在2008年将成为制约铜价上行的因素之一。综合来看，铜价年内仍将维持在高位运行(大陆期货 李迅)