每每提到中国的证券市场，总是被人冠以“不成熟”的前置形容词，特别是在股市下跌的过程中更是如此，主要区别在于“成熟的证券市场”是一个全流通、能做空、有股指
期货、交易实行T+0，印花税很低或没有，监管非常到位，完全实行市场化操作，没有圈钱，适合价值投资，没有或很少有投机的理想的证券市场。不知道笔者对“成熟的证券市场”的理想是否片面？！当然，做为“不成熟的证券市场”的典范——中国股市以上优点是没有份的，它在很多股民眼里(特别是在一些著名市场人士眼里)是一个没有全流通(股改后名义上是全流通的)、不能做空、没有
股指期货、交易实行T+1，印花税很高(至少要比其他成熟的市场要高)，监管层无能，由政府调控的，只以圈钱为目的，没有价值投资，到处都是投机的一个证券市场。
对于以上这些“非成熟”的特点，笔者将逐一分析：
首先，全流通。这既可以说是一个过去的问题，也可以说是一个现在的问题。说它是过去的问题是指通过股权分置改革，原先的非流通股已全部成为了流通股，并且按照计划逐步的在A股市场流通。从这个角度来说，已不存全流通问题，但是现在原非流通股真是进入A股市场开始成为真的流通股时，全流通又成了一个新问题，新的提法是“大小非解禁”。很多市场人士担心“大小非解禁”后，原大股东出卖手中的持股套现，从而将会进一步拉低市场。看来原先股权分置改革时想让大股东与散户利益捆绑，同生死的美好愿望落空了，全流通并没有想象的这么美好。以至于有人又提出要对“大小非解禁”实行一定的限制，我想中国股市大概又要进行一次“股权改革”了吧，不过这一次可能是如果把全流通变成非流通。
其次，能做空，有股指期货。中国股市之所以被称为不成熟，很大的一个原因就是不能做空。也就是说你想在中国股市中赚钱，只能是做多。而在外国，由于是可以做空，因此无论涨或跌都可以赚钱。当然，做空的最好方法就是买卖股指期货。仿佛有了做空就能做到赚钱的是多数，亏钱的是少数。而笔者认为，有这种想法的人，其实在思维上犯了和永动机一样的错误。根据能量守恒定律，能量是保持一定的，只会在不同的方式之间进行转化，而永动机是凭空创造出新的能量，从而让机器永远运转下去，这显然是不符合客观规律，而且永动机本身也会损耗能量，所以永动机从理论上是行不通的。这很想我们的股市，股市中的资金就相当于能量，无论是做空或是做多，资金都不会凭空多出来，也就是说，在股市中有多少钱赚，就有多少钱亏，(我们暂且称之为“资金守恒”定律)，而手续费和印花税，我们可以当作是永动机的自身损耗。
此外，做空相对于做多风险则要大的多。比如你同样是在10元买入和10元卖空，而做多的，即使公司破产也最多损失掉10元；但做空的就不一样了，当股价得到10元时，你就损失掉了10元，你如果继续看空，你就必须要追加保证金，当股价继续上涨时，你又要追加保证金，而股价的上涨是不可估计的，如万科，它的股价在二年内涨了10倍以上，你如果持续做空就会负债累累。又如股指，赵丹阳在3000多点时就认为高估，如果他当时做空，也会负债累累。因此，做空并不如人们想的如此好赚钱。
T+0。对于T+0我们股市以前有，后来给禁了，主要就是因为风险太大，现在除了权证有T+0外，其他股票还是实行T+1。我认为，无论是T+0或是T+1，都不会对股票市场产生什么深远的影响，特别是对奉行长期的人而言更是如此，但会对短线炒客产生较大影响，由于可以当天买卖多次，他们会付出更多的交易成本，而且对于一些股票操纵者而言，更是可以利用少量资金做出不同的交易量，以迷惑不知内情的股民。因此，我认为T+0不能算是成熟市场的标志，相反恰恰是不成熟市场的标志，用巴菲特的话说，你如果不想持有一只股票十年，就不要持有它十分钟。
印花税很低或没有。对于印花税，本人看不出对股市有什么实质性的利好。人总有一种习性，就是不太愿意承认自己的错误，而总是想方设法把自己的错误让别人来承担。由于530国家提高了印花税曾让股市大跌，现在当然应当也要由印花税来承担亏损的罪名了。国家收取的印花税多少，税率高低仅仅是一个方面的原因，另一方面的原因是交易的次数。当单次的交易成本较低时，股民(投资者)可能会增加交易的次数，从而付出同样的总额。即使交易次数不增加，也不会增加市场的资金供应量，只能是减慢资金被抽取的速度而已，最大的作为我想只是让股市下跌速度慢一点罢了。
监管非常到位。“公平、公开、公正”始终是各国证券市场监管的努力目标，中国当然也不例外，但笔者认为对于打击证券市场非法行为是一个各国证券市场自始至终都存在的话题。无论何时何国，无论你的监管如何到位总有一部份人要通过不法手段来谋取不当利益，而且手法总是在不断变换。毫无疑问，证监会在这方面的确做了不少工作，特别是史美伦女士任职期间更是重拳打击，查处非常证券交易行为。对于监管，在美国这个号称最成熟的证券市场同样还是会时不时的曝出证券事件。所以我们应该说监管只能是在一步一步完善之中。只是在熊市中，投资者因为损失而对各种丑闻特别敏感而已。
完全实行市场化操作。这是一个面很大的问题，我们的股票市场的确不是完全的市场化操作，就新股发行为言，由于没有市场化操作，存在着一级市场和二级市场的区别，并且由于中签率极低，而且新股发行和上市交易之间存在着较大的差价，而这种价差就是因为没有完全按照市场化原则，以二级市场的自由定价为依托所造成的。当然，这样的发行能够避免发行时定价过高。但人为的对市场进行割裂，有违市场规律。
圈钱。证券市场的功能就是资源的市场化分配。融资是其资源重新分配的重要形式。每一个证券市场融资都是正常的行为。融资不能等同于圈钱。融资是向投资者进行的，是上市公司的权利。而是否要参与融资则是投资者的权利，作为投资者当然可以不参与融资，所有的投资者都不参与融资，上市公司也就无法获得资金，当然也就谈不上圈钱了。因此，笔者认为，投资者所应当做出判断的是上市公司融资是为了圈钱还是为了企业的长远发展，如果是圈钱，则就退避三舍，不要参与。这也是市场化的一个表现。
适合价值投资，没有或很少有投机。有人说只有美国才会出现巴菲特，而巴菲特到中国来他也只能用技术分析炒短线。我不知道有朝一日巴菲特是不是会来A股投资。但我知道在中国的A股市场中有一群正在利用巴菲特投资原则投资的人，他们有但斌、有赵丹阳，还有很多人，也包括笔者本人。从他们的实际投资收益来分析，巴菲特的方法和观点好象正在起着作用。也说明，中国的A股市场也曾经有一段时间有许多被明显低的股票。当然，现在的A股市中明显被低估的股票已经不多了，但不是说没有。这也反证了价值投资也存在于中国A股市场，至少它曾出现过。