现货价格接近钢贸商心理价位
1月11日，螺纹钢1805合约在试图突破3880元/吨未果后掉头下跌，上周五夜盘在3780元/吨附近盘整。现货成交依然疲软，但是经过连番下跌后，目前螺纹钢现货价格已经接近钢贸商心理预期，在钢厂补库和贸易商冬储的刺激下，现货有望走出颓势，螺纹钢1805合约或在3700—3750元/吨企稳上涨。
贸易商冬储和钢厂补库时点临近
3700—3800元/吨的价格已经接近华东等地钢贸商冬储预期，钢贸商冬储和钢厂补库或推动黑色系企稳上涨。
上海等地现货价格已较一个月前跌去上千元，目前上海三级螺纹钢成交价格在3800—3900元/吨，机构调查的上海等地钢贸商的冬储心理价格在3800元/吨附近，从冬储心理价格看，现货下跌空间相对有限。从时间上看，1月中下旬处于钢贸商冬储的时间节点，冬储行情一触即发。春节前钢厂也要补库原材料。截至1月5日，进口铁矿石平均库存可用天数为22天，远低于去年同期的29天，也低于2016年的23天。另外，近期全国部分省区的的雨雪天气影响钢厂进货，钢厂节前会抓紧时间补货。
政策增强1805合约企稳上涨预期
今年年初，工信部发布的《钢铁行业产能置换实施办法》限制钢厂产能扩张，增强螺纹钢1805合约企稳上涨预期。2015年工信部发布《部分产能过剩行业产能置换实施办法》，有效期至去年年底，今年年初发布的《钢铁行业产能置换实施办法》（以下简称《办法》）更加严格。
新《办法》适用于中国境内各类所有制钢铁企业建设炼铁、炼钢冶炼设备的项目，确认用于产能置换的冶炼装备须是国务院国资委、各省级人民政府2016年上报国务院备案去产能实施方案的钢铁行业冶炼装备家底清单内的冶炼装备，和2016年及以后合法合规建成的冶炼设备，同时规定用于产能置换的产能不得为：列入钢铁去产能任务的产能、享受奖补资金和政策支持的退出产能、“地条钢”产能、落后产能、在确认置换前已拆除主体设备的产能、铸造等非钢铁行业冶炼设备产能6类产能。对于置换比例，2015年版要求等量置换，新《办法》规定“京津冀、长三角、珠三角”地区置换比例不低于1.25：1，其他区域实施“减量置换”。新《办法》严格控制新增产能，有利于控制粗钢产量，维持钢厂利润。
结论
最近现货成交较差，抑制螺纹钢1805合约走强。但是，从时间节点看，1月中下旬是钢贸商开始冬储的日子，并且目前价格已经接近钢贸商冬储心理价位3700—3800元/吨，螺纹钢下跌动能逐渐减小。从中长期看，国家取消钢材(3825, 41.00, 1.08%)出口关税和发布产能置换新办法等政策稳定了钢材产销预期，从期货盘面看，3700—3750元/吨区间存在较强支撑，价格有筑底上涨的迹象。螺纹钢主力1805合约中长线在钢贸商冬储和钢厂补库带动下上涨可期。
（作者单位：金石期货）
责任编辑：张瑶