Rss & SiteMap
炒邮网论坛 http://bbs.cjiyou.net/
大商所：适用于豆类产品 给规避风险安全获利带来好处
商报记者 刘连英
从今天起，大连商品交易所推出跨品种套利交易指令，这是国内期货市场首次推出的基于交易所系统的跨品种套利指令。大商所表示，这是国内期货市场在跨期套利交易实现后，在交易机制创新方面迈出的又一步。业内分析人士表示，跨品种套利交易将发挥稳定市场的作用，同时将给投资者规避风险和安全获利带来好处。
集中于豆类产品
根据大商所的通知，本次推出的跨品种套利交易指令适用于黄大豆1号与豆粕以及豆油与棕榈油指定合约之间的套利交易，同时交易指令必须是买入卖出一个品种指定合约，同时卖出买入相等数量的另一品种指定合约。跨品种套利交易指令在连续交易期间申报，开盘集合竞价阶段不能申报跨品种套利交易指令。
据了解，之所以跨产品套利交易主要集中于豆类产品，是由于豆类产品在之前曾出现过比价波动较大的情况，比如去年年底和今年年初大豆与豆油的比价基本上维持在0.46的水平上，后期因投机资金的介入使豆油涨幅加大，大豆与豆油的比价降低到0.36左右。
业内资深分析师北京中期上海营业部季垠锟认为，跨品种套利交易能够使商品之间的价差恢复到正常水平，保持各品种的良性发展。他表示，在市场出现大行情的情况下，个别品种会由于大量资金的介入产生暴涨暴跌的行情，这不利于整体市场的良性发展，大量引入套利交易模式，能够使得各品种间的波动减缓，相关品种的联动性更强烈，减少人为因素对价格的影响。
投资者套利机会增多
“实现跨品种套利，对投资者而言具有很大的益处，”南华期货分析师王晨表示，目前大商所大豆系列品种之间，以及豆油和棕榈油品种之间价格联动非常紧密，各品种比价相对保持在一个固定的区间，当品种间比价出现过大或过小的情况，通过跨品种套利可以获得相对安全的盈利。“在没有跨品种套利的时候，投资者需要多次交易或者利用其他软件辅助交易，很容易丧失有利价差机会，基于交易所系统跨期套利指令推出后，就不用有这种担心了。”
季垠锟表示，跨品种套利交易借鉴了芝加哥电子交易系统的做法，目前一些机构在芝加哥商品交易所和大商所两市场间进行大豆系列品种的交易，他们对外盘基于大豆、豆粕和豆油间的压榨利润交易极为熟悉，大商所跨品种套利交易指令给这些投资者国内市场压榨利润套保套利提供了更好的实现机会。另外，对一些从事现货贸易的投资者来说，也提供了多市场跨品种套保、套利交易的可能，特别是对于大豆这种进口数量比较多的品种而言，多种套利模式的实现，对企业规避价格风险具有更为深刻的意义。
值得一提的是，跨品种套利交易还有利于更多场外大资金的介入。季垠锟表示，由于目前国内商品整体成交量依然偏小，无法和证券相比，且单项投机风险较大，因此很多时候大资金介入期货会比较少。套利模式的推出后，一是能使大资金有效的分布在不同的品种之间，解决了市场流动性的问题，二则能降低投资的风险。
另两大交易所不急于推出
大商所是国内首次推出跨品种套利交易的期货交易所，之前该交易所曾于去年6月推出跨期(不同合约之间)套利指令、止损盈指令、市价指令等多种交易指令。而其他两大交易所还并不急于推出这种跨品种的套利交易模式。
据了解，目前郑州商品交易所主要是同一商品的不同合约之间进行套利交易，且保证金只收取单边，主要目的是为了防止过度投机对期货和现货之间产生的价差风险。而上海期货交易所目前并没有这样的指令，季垠锟认为，这主要是和品种的设置有关。上海交易所的期货品种主要以金属和其他工业产品为主，这些品种现货及期货量都比较大，而且和国外的联动性非常强烈，因此很难出现这种不合理价差长期维持的情况，因此推出这种套利交易模式的急切性不大。