标题：甲醇期货宜短多长空

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　　甲醇(2787, 32.00, 1.16%)期货宜短多长空

　　中国证券报

　　□本报记者 张利静

　　周一，甲醇期货一改上周冲高回落态势，迎来放量大涨，主力1805合约盘终收报2789元/吨，涨2.46%。分析人士表示，部分装置逐步进入春季检修，且需求端传统需求恢复尚可，提振了市场多头人气。短期来看，在现货端仍存在支撑的情况下，期价大概率继续获得支撑，但考虑到长期甲醇的供需宽松预期，压力仍未得到明显缓解，依然存在转弱可能。

　　期价放量大涨

　　周一，甲醇期货迎来大涨，主力1805合约低开高走，盘中最高至2798元/吨，触及一个月高位，尾盘收报2789元/吨，跌67元或2.46%。日内该合约成交量增26.4万手至104.31万手，持仓量增26630手至62.22万手。

　　甲醇期货大涨背后存在多方面利好推动。华泰期货能化组研究员刘渊表示，当期甲醇国内供给处于高位，本周开始部分装置逐步进入春季检修，开工将会逐步下滑，4月检修将步入高峰，检修体量接近700万吨左右，很大程度上提振了市场人气。外盘方面，检修也大多集中于4月前后，进口倒挂明显情况下，进口支撑开始显现，4月之后，供给端缩量较为明显。此外，需求端传统需求恢复尚可，对甲醇有一定支撑。新兴需求方面，山东联泓和斯尔邦开工正常，采购较前期有所提升，斯尔邦装置检修有望延后至5月，3-4月静态供需好转。天然气复产体量不及检修带来的体量大，因此，甲醇供需格局短期向好。

　　现货方面也出现不同程度的上涨。上周，各地甲醇均出现不同程度的上涨，西北和山东等产区库存去化良好，产区并无压力，价格均出现较大幅度的上涨；港口现货上冲较快，周五有所回调。当前，西北、山东等地压力不大，套利窗口关闭，仅有西南窗口处于打开状态。

　　短期有望震荡偏强

　　从基本面来看，据刘渊介绍，供应端方面，截至3月15日当周，国内甲醇装置开机率小幅回落至68.28%（-3%），其中西北地区甲醇装置负荷回落至77.04%（-3.09%），总开工水平小幅下降，主要西北、山东等地装置检修导致。从总的供给情况来看，当前国内开工处于高位附近，进一步提升空间有限，国内内盘春季检修计划逐步公布，目前已公布的检修产能大约在700万吨，检修体量较大。

　　外盘方面，春季检修逐步公布，中东、南美等地区大约有500多万吨装置检修，伊朗卡维新装置投产推迟，在其他新增投产落实之前，外盘压力大幅减轻，预计4月之后进口会有明显缩量。

　　需求端来看，包括刚需和投机需求（含备货、囤货/补库和套保需求）。刚需方面，上周甲醛、二甲醚、MTBE和醋酸的开机率分别为25.05%（+0.44%）、17.15%（+0.75%）、54.67%（-4.2%）和84.08%（-0.50%），甲醇传统需求恢复尚可；烯烃方面，开工负荷为76.32%（-7.02%），周内神华包头降负、大唐多伦一条线停车带动MTO总开工下行。4月下旬关注禾元检修计划，斯尔邦装置检修计划延后。

　　对于后市，中信期货分析师表示，从短期来看，现货端仍存在支撑（国内外装置检修、需求将逐步好转、产区库存压力已有一定缓和），大概率会继续支撑甲醇期货盘面走势。不过，中长期内，由于甲醇供需面仍存在宽松预期，装置检修过后将面临逐步重启，且部分新产能将在二季度陆续释放，而需求端主要是MTO装置4月份有集中检修的预期，且2018年新增需求并不多，因此，甲醇的长期压力将持续存在。综合来看，在甲醇短期利多因素逐步增多的情况下，现货面仍存支撑，短期内大概率将维持震荡偏强态势，不过考虑到长期甲醇的供需宽松预期，压力仍未得到明显缓解，中长期内依然存在转弱可能。

　　操作上，中信期货分析师建议短多长空，长线空头可在基差偏低时择机加仓，且建议优先配置远月合约。

责任编辑：张瑶