标题：煤焦下跌可能晚于钢材 但转势后跌幅或将扩大

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　　由华泰期货主办的2018年华北（天津）煤焦市场研讨会同期活动“煤焦市场投资策报告会”日前在天津举行，吸引了来自大宗商品企业、能源集团、金融行业等100余位行业代表和专家参与。

　　会上，上海钢联电子商务股份有限公司煤焦高级分析师熊超表示，2017年，煤焦市场总体呈现出供需紧平衡势态。价格方面，焦煤(1292, 6.00,0.47%)长协价稳，焦炭(1957, 12.00, 0.62%)环保限产供需错配，价格大起大落。进出口方面，焦煤进口同比增长18%，焦炭出口锐减，虽港口流通库存全年维持相对低位，但焦钢企业库存相对安全。政策方面，环渤海禁煤炭汽运对煤焦集港造成了比较严重的影响，环保限产进入常态化，去产能任务超额完成。

　　熊超预计，2018年，国内主要宏观经济指标增速大部分或将继续放缓，煤焦市场将由重视增长速度转向关注发展质量，全年焦化利润或将维持相对高位，多数煤焦企业或有不错盈利。“库存方面，考虑到煤炭去产能还会延续，2018年冬季取暖限产政策将大概率实行，在钢铁企业利润维持相对合理的水平、限产外时间产能利用率将达到高位等背景下，预计今年黑色产业链产品库存将全线增长。”熊超说。

　　尉俊毅认为，如果3月中下旬黑色系品种出现大幅上涨，4月中下旬黑色系品种价格可能转为下跌，钢厂复产前对煤焦补库利好煤焦价格，因此煤焦下跌或晚于钢材，不过转势后跌幅或将扩大。　　对于二季度煤焦期货价格走势，华泰期货研究院煤焦高级分析师尉俊毅认为，近期黑色系期货价格暴跌，主要受春季需求延迟、钢材社会库存增加远超市场预期、钢厂通过添加废钢提高产量、供给下降不及预期等因素影响。结合近期数据，尉俊毅预计，短期黑色系品种仍有惯性下跌可能，考虑到黑色系各品种贴水均有所扩大，追空安全边际不够，后期需重点关注3月15日钢厂集中复产后需求能否环比大增，风险释放后是否溢出做多机会。

　　据期货日报记者了解，近年来，越来越多的煤焦企业开始尝试运用期货工具管理风险，特别是场外期权受到实体企业的青睐。华泰长城资本管理有限公司副总经理周博在会上表示，“场外期权的运用可贯穿于整个企业经营过程。企业合理使用场外期权工具，不仅不会干扰企业正常运营，还可帮助企业化解市场风险，为企业发展保驾护航。”

责任编辑：张瑶