标题：金融股揭竿而起 参股金融或成领涨先锋

　　联合证券  肖华

　　周二，A股市场在破3000点风险明显释放后，资金参与度迅速提升。盘面来看，板块热点迅速形成，金融股引领大盘一路攀升，成为市场稳定的定海神针。而从已公布的一季报来看，金融板块业绩均不俗，强大的业绩支撑和接近国际水平的市盈率也足以支撑金融股走强。俗话说，春江水暖鸭先知，随着金融股的强势攀升，参股金融板块有望迅速被激活，成为市场的下一个领涨先锋。

　　业绩超预期增长 金融股揭竿而起

　　近几年我国GDP保持年均10%左右增长趋势下，作为国家经济枢纽中心的金融行业正在充分享受经济高增长所带来的收益，我国金融业正逐步迈向繁荣时期。实体经济持续健康增长稳定了金融业的投资预期。同时，流动性充裕使利率水平处于低位，降低了金融机构资金来源成本，再加上金融混业、行业整合与并购、金融创新等的持续发展，金融业业绩的迅猛增长将是无疑的事实。从已公布年报的上市银行来看， 兴业银行（爱股,行情,资讯）、 招商银行（爱股,行情,资讯）净利润同比增长126.04%和124.36%，深发展增长88%， 交通银行（爱股,行情,资讯）、 民生银行（爱股,行情,资讯）、 浦发银行（爱股,行情,资讯）净利润同比增长则在65%左右。而且一季度普遍都发了超过市场预期的预增公告，说明金融股基本面质地仍非常优秀，而市场在经过前期的大幅杀跌之后，金融股的市盈率已基本与国际接轨，风险得到充分的释放。

　　另外，股指期货的即将推出必然使金融板块成为主力抢夺筹码的重点目标。国务院总理温家宝日前签署第489号国务院令，公布《期货交易管理条例》，条例自2007年4月15日起施行。同现行的《期货交易管理暂行条例》相比，新条例将适用范围从原来的商品期货交易扩大到商品、金融期货和期权合约交易。期货交易管理条例为股指期货推出奠定法律基础。中国证监会有关负责人近日表示，我国争取今年上半年推出股指期货。金融板块是A股的第一权重股，谁控制了它就等于控制了A股指数，就等于控制了未来的股指期货，主力机构是不会轻易放弃金融板块这块大蛋糕的。

　　参股城商行——价值重估空间大

　　金融业迎来高成长繁荣时期，直接提升了参股金融机构的投资收益和本身所蕴藏的投资价值。从07年的上涨路径来看，一方面随着金融股的“升升不息”，将直接参股其中的个股股价水涨船高，连动作用明显。另一方面，参股城市商业银行或未上市券商的个股，一旦参股的商业银行或者券商实现上市，股权增值空间的迅猛扩大，将进一步引发参股金融股的价值重估风暴。参股金融板块无疑是市场最大赢家之一。

　　值得关注的是， 城商行陆续上市是大势所趋。随着大型银行的上市，目前国家正将重点放在逐步推进城市商业银行上市。中国银监会曾明确表示，将继续支持城市商业银行稳健发展；支持城市商业银行通过吸引国内外高素质的战略投资人和上市等多种方式，引进先进的经营管理经验，同时不断完善资本金补充机制，提高资本充足率，全面提升竞争力。 随着宁波银行（爱股,行情,资讯）、南京银行（爱股,行情,资讯）、北京银行（爱股,行情,资讯）的成功上市，城市商业银行上市的脚步正日益加快，一旦城市商业银行完成上市工作，将直接提升相关参股公司的股权投资收益。因此，参股城市商业银行个股的投资价值尤为值得投资者给予深入的挖掘和把握。

　　选股思路上可将参股金融与主营业务、股本大小结合起来，选择主业稳定、收益稳定，而且总股本较小，未来金融资产潜在的增值将对公司每股收益产生较为明显的个股，如商业城（爱股,行情,资讯）(600306)这样的品种。公司地处沈阳市的核心商圈——中街商圈，是沈阳市重要的大型商业企业，市销率较低，且名下资产增值潜力巨大，较好的并购价值对中外商业零售企业都具有较大的吸引力，大股东多次减持后，与第二股东持股比例相当接近，未来股权变化显得玄机重重。更值得关注的是，公司具备最正宗的参股商行题材，投资1.2亿元以1元/股的价格参股“东北振兴第一行”的沈阳盛京银行4%的股权，相当于每股商业城含有0.7股盛京银行，可谓纯度十足。而沈阳盛京银行IPO有望在今年下半年成行，商业城所持有的股权价值势必得到重估。目前来看，该股价值还不足10元，明显低估，建议重点关注。