标题：期价跌破收储价 白糖期货上演过山车行情

　　证券时报记者 魏曙光

　　本报讯 白糖期货市场正在上演“过山车”行情。在过去的3个月时间里，郑糖指数从1月22日3692元/吨狂飙到3月4日4857元/吨，随后又一泻千里回落到昨日3544元/吨，并创下10个月来低点，剧烈的振幅考验着市场参与各方。

　　“目前，白糖多头已经绝望。”北京中期期货公司白糖分析师张向军对记者表示，从昨日盘面来看，昆明糖会传出的利空尚未消化，且外盘大幅调整对投资者人气的打击更是雪上加霜，多头绝望出逃导致期价开盘后直奔跌停，只是空头在低位主动回补方才使得糖价出现小幅反弹。

　　据郑州商品交易所统计显示，郑糖期货901合约昨日收盘价3808元/吨，下跌153点，跌幅3.86%。此前该合约已经连续3个交易日下跌。其中在4月21日，该合约跌幅3.37%。

　　空头的疯狂打压导致白糖期货价格大大低于收储价格。从昨日国家计划收储10000吨白糖的竞拍会上来看，拍卖全部成交，均价为3566元/吨，至此计划收储50万吨的目标已经达到。

　　张向军认为，现在预期产量大增可看作是利空已出尽，而在恐慌性下跌中白糖805合约创下每吨3097元的低点已低于产糖成本，继续下探的空间应该是相当有限，这样年度内的价格底部有望于近日出现。“后期可关注糖价何时走稳，或许底部已经不远了。”张向军说。

　　此前，发改委有关官员表示不准备继续大规模收储，并明确提出目前食糖生产的增长速度已经超过正常需求，若继续扩大糖料种植面积不仅会导致食糖过剩势态更加严重，而且也将影响到粮食生产。所以，市场普遍预计，政策调控方向的转变和当前糖价的低迷很可能会削弱农民种蔗的积极性，或许今年的产量就是未来几年的高点。

　　对于本轮行情的起因，张向军认为，前期关于产量和受灾损失的预测严重失实给白糖市场造成混乱。在3月份，有关部门预计因广西雪灾将导致白糖减产180万吨，而在上周末召开的昆明糖会上，全国糖协将国内食糖产量预期上调至1450万吨，纠正了前期的失真数据，而数据的反复不断导致市场出现误判。

　　安信期货公司分析师刘欣则认为，指数基金调整仓位是带动国内外白糖价格上涨的重要诱因。刘欣说，去年中期以来，国际市场上商品指数纷纷上调食糖在其中的权重，并最终引发了去年年底今年年初的暴涨行情。而受到国际市场暴涨的刺激，加上郑商所交割库库容和雪灾成为导火索，在国内证券和期货市场投机资金的推动下，国内食糖市场在春节之后出现暴涨的行情。

　　“由于国家明确了抑制通胀是我国经济今年的首要任务，使得国内投机资金的流动性开始出现紧缩。郑商所的增加交割库容最终成为压垮多头的最后一根稻草，郑糖市场从此踏上下跌之路。”刘欣表示。

　　从国际市场来看，随着其他商品期货的弱势和CRB商品期货指数的向下，白糖投机商的获利回吐继续打压市场，ICE期货市场白糖5月合约已跌至两周以来的低点，为11.83美分/磅。

　　据了解，指数基金正在全面做空糖市。据美国商品期货交易管理委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，由于基金和小投机商进行多头清结算并进行空头增仓，截至4月15日，ICE糖市基金和小投机手中的净多头数量已从此前一周的213432手增至231897手，商业方面持有等量的净空单。此外，到4月15日，那些与商品指数交易有关的交易商手中的净多头仓量则从此前一周的377545手增至390895手。CFTC发布报告当周ICE糖市的持仓量有所减少。