标题：金价近期波动异常剧烈

(本报记者  周京震) 上周，国际金价再次演绎“高台跳水”，急速下挫。4月25日，国内期、现货金纷纷跌破了每克200元的关口。

屡次冲高回落的金价给当初热情似火的炒金者泼了一盆盆凉水。记者昨天从多家黄金机构了解到，目前黄金价格虽然处于低位，但逢低吃进的投资者并没有多少，尤其是黄金期货，有七成散户在黄金期货大幅震荡中绝望离场。多种迹象表明：持续的黄金投资热有点退了。

炒金热时金条脱货

从去年下半年开始，一股黄金投资风潮在全国范围内展开，不少对黄金投资知识一窍不通的人也准备在黄金上赚一把。高赛尔销售部经理唐涛称：“2007年7月份以前的两三年中，销售都很平稳，以前30公斤金条要用近2个月才销售完毕。2007年7月份以后整个销售热度就不同了。由于投资者的热情，银行方面多次主动要货。进入11月，由于他们全国各地供不应求和固定客户的增多，在南京、成都等8个城市出现了屡次断货的现象。100公斤黄金在一个城市，有时候一天，最快的时候半天就抢购一空，南京也曾出现过这样的情况。可见，黄金的投资有多热。”

关于黄金投资还有一个真实的极端例子。说某人路过一家银行时看到其中一个柜台前面排起了长队，偌大一个营业厅偏偏就这个柜台人最多。也许是出于好奇，也许是由于跟风，他二话没说也排到了队伍后面，等排到了窗口问工作人员才得知原来这是金条的交易专柜，他稀里糊涂地买了两根，等办完手续拿到金条之后，他转身询问工作人员：“我买这个来干嘛呢？”工作人员无语。

市场“空”声一片

确实，去年，投资黄金的有不少赚了大钱，有的收益率甚至达到了40%还多。但只要是投资就会有风险。

金价在今年3月份涨到1033美元创纪录高点后，随后开始回调，中间反复震荡。上周国际金价以916美元开盘，最高上试928.7美元，最低下探882.75美元，报收889.37美元，较上个交易周下跌27美元。金价再次跌破900美元，给了炒金者沉重的打击。据悉，国际金价从700美元到800美元经历了近一年半的时间，从800美元到900美元用了不到两个半月时间，从900美元到突破1000美元则只用了两个月时间，而跌穿900美元，仅用了一个月左右。

一家实物黄金销售公司相关人士告诉记者，以往黄金价格只要出现回调，销售量立即会增加，但从这连续两个星期五大跌后的情况来看，销售量不升反降，说明了大家对金价短期甚至中期的走势不乐观。也就是，炒金者不太敢买了。

除了实物黄金外，炒纸黄金的也开始怨声阵阵。一位购买者这样写道：“此时此刻，我的心难受到了极点，老婆骂我无能，对行情一窍不通，就敢放出10万来买黄金，现在倒好，美元筑底了，欧元下跌了，黄金也不跟石油涨了，本想借朋友的10万开服装店的，可一直找不到合适店，下岗3年在家心发慌，于是听朋友介绍就来炒纸黄金。刚开始，每天有几十或几百元收益，以为找到了发财之路，于是店铺也不去找了，事也不做了，整天看行情，没想到，没有一星期的好光景，我就遭遇如此惨败境地，作为一个男人我实在是活得太窝囊了。5000元虽不是什么大数目，但对没钱人来说是天文数字了，你们有钱的可以套着，可我等不起啊。月息是一分五。我活得太累，想休息了，老婆对我不理解，我只能把苦水倒在这！”还有炒金者表示：“我现在亏损都9000多了，那不是一般的郁闷啊。我们全部家当交我手上，一开始还赚。自从3月17日不小心被套，一直看不清方向。虽然长期我还看好黄金，但套这么长时间，一再下跌，都心急。当时被套，就觉得这一套得3个月左右。现在看来，也许可能还会长一点。中间也曾试图高抛低吸，可是没有充足时间看盘，又是新手，来来回回只给银行赚了，一个‘贪’字，错失了很多机会，也损失很多。

黄金期货成交创新低

本报记者周京震 陈逢春报道 做黄金期货的就更惨了。“国内金价走势与国际金价基本相仿，但显得更具杀伤力，尤其是今年初刚刚推出的黄金期货，在不到一个月的时间里，实际上已从新高跌到了新低，每克差价已达到35元。这波跌势杀伤力可想而知。”一位期货业内人士说，近期国内黄金期货的价格波动异常剧烈，几乎每日交易都是以跳空的方式来演绎，还走出过罕见的跌停行情，持仓量也呈现不断萎缩的状态。许多仓位控制不佳的投资者，未能及时止损，纷纷爆仓。

据江苏弘业期货公司相关人士透露，黄金期货今年1月9日上市后最初一段时间开户的投资者比较多。但是在随后的一个多月内，国际金价和国内现货金价都创出新高，伦敦金价最高达到了976美元/盎司。而国内期货金价却比较弱，第一天以230.99元/克涨停价开盘，之后连续两天大幅下跌，目前基本在210~226区间震荡，最低204.72。

“之所以出现这种局面，主要是因为有些投资者存在认识误区：黄金期货收益稳定，肯定赚钱。”该人士表示，经过前期的不理性之后，目前黄金期货价格趋于合理，成交量逐步下降，但是持仓量却逐步增加，这说明一方面市场资金仍然密切关注黄金期货市场，不断有场外资金涌入；另一方面市场分歧加大，观望气氛比较浓，交易比较谨慎，中长线资金主导市场。据称，该公司炒黄金期货的投资者已经从最高300多人降为目前的不到100人。

据了解，从黄金期货上市以来，散户疯狂唱多，机构集体理性较量之后，占据黄金期货市场，近70%散户亏损。而这些期民，均是从股市撤资出来，然后投奔期市的。看似不太成熟的期民，在这波调整中，损失较大。

一位新期民杨先生对记者说，他在买入黄金期货二十多天，竟然亏掉近30万元。与杨先生一样的期民刘先生，在3月底，以213元/克的价格，买进黄金期货合约0806，如今已亏损18万元。刘先生称，他的保证金快不够，现在只有将黄金期货平仓，然后退出黄金期货。

“实际上，黄金期货已经进入到了僵持的状态，平均每天的成交量尚不到2万手，与当初投资者的设想完全不同。目前，黄金期货市场的交易者只有两部分，一是从事套保的产金企业，二是投机的普通投资者。由于多数人被套，积极性大受打击。而侥幸剩下的个人投资者又同时倒向了空头一边，整个市场中只有卖的，没有买的，成交量和持仓量连创新低。”南京一位黄金业内人士分析认为。

结果是必然的，黄金期货由此开始了长时间的下跌，并在4月2日创出了低于200元每克的新低。进入4月份以后，甚至出现了期现倒挂的现象，期货比较现货每克贴水2元多。而由于期货价格罕见地低于现货价格，现货企业作为市场中唯一的主力也失去了积极性。

“现在最大的问题是缺少市商，光有炒金的人不足以做大这个市场。”山东黄金的王德煜认为，黄金期货要活跃起来，还需要相当长的一段时间。

短期金价走势迷离

中长期看，金价这波上涨走势还未结束，基本上较好地站稳在940美元之上，虽然目前随着金价不断攀升，面临高位调整的风险逐渐增大，但只要不跌破关键性的中线支撑水平，中长期走势仍将继续看好。

4月份金价走势颇为波折，一度趁美元疲软获得持稳反弹，但最终未能突破955美元的价位，并在此遇阻回落下跌，短线上再度陷入疲软态势，中线上调整格局仍将继续。

此前872美元附近的支撑成为中短线黄金走势的关键，是深度回调还是再度企稳进入复杂的调整节奏，目前仍显迷离。

还有分析机构称，油市与汇市的全面利好信息对于金价的促进并不明显，现货金只是稍稍摆脱了走低的趋势，并没有使得交易量放大。回看一周之内，尽管国际油价连续6天刷新历史纪录，却没有给予黄金市场与之匹配的动力。这背后，说明国际金市投资者面对迷离金融环境所采取的谨慎态度，而支持这种谨慎态度的基础正是投资者对于美国经济中长线走势的不确定性预期。近一个月来，美国经济数据喜忧参半，很难说将如何发展，一度呼声很高的降息预期也在逐渐淡化。在这种情况下，位于历史高位的黄金很难让人放心买进。中小投资者不可忽视“久盘必跌”的可能性，与其轻易做多，不如观望为佳。

■延伸阅读,炒金也有汇率风险

“在通胀预期加大的情况下，把黄金作为个人资产的一个配置品种，不失为资产保值的一种选择，而且通过合理的投资理财方式，保值目标不难实现。”上海金融学院副教授王庆仁博士说。

根据王庆仁的计算，扣除通胀和汇率因素，黄金实际价格还是比较低的，仍具有较好的投资价值，黄金目前的低点或成为好的介入机会。

“金价下跌并不可怕，关键是选择合理的投资策略。”黄金投资专家李迅说，其实投资黄金比投资股票更加有效，因为目前国内已推出了黄金期货，理论上不论金价涨跌都可以获利。而且黄金目前投资方式、渠道比较丰富，根据个人风险承受能力和获利预期可选择的策略也比较多。比如选择投资实物金条，一般作保值资产配置，所以流动性较低，受金价波动的实际影响就很小。但在人民币升值预期下，投资黄金必须考虑到汇率风险。

数据显示，无论黄金前期大幅上扬还是近期大幅下跌，国内金价始终处于比国际金价涨得少、跌得多的境地。而且，近期国内黄金市场上“期现价格倒挂”的情况也一直出现，这也反映了市场对未来人民币继续升值的预期。

“选择适当投资品种，做好细致投资功课，定好合理投资时机，是黄金投资成功的关键。”李迅认为，国内金价再度跌至每克200元下方，后市仍存在创新低的风险，投资者需谨慎，暂时以观望为宜。但投资黄金机会仍然存在，下半年黄金价格有望重展升势，择机买入并中线做多仍然是主要交易策略。