随着次贷疑云的渐渐消退以及美国经济的转暖，美元在世界经济中扮演的角色也在或多或少的改变。在笔者以前的博文中，曾经提到过强势美元可能在人们对次贷危
机的恐惧消除感后回归，而现在美元指数在3月17日触碰70.698点低点后即未在创出新低，最近更是连连走高强劲突破73点关口。本文原题为“强势美元
回归对A股影响几何？”但考虑到真正长期的美元升值走势已经时隔7年，并且很难以长期回归，因此我们暂以中期概念来看待：虽然从绝对概念来说，美国经济已
经从盛转平，以目前其经济增长状况来看根本不可能维持美元长期的牛气，但是短短几个交易日的优异表现至少让它中短期的强势尽显。（补充：有学者表示了此次
美元扬升的“虚假性”，理由是私人消费开支继续低迷以及楼市继续下挫，笔者赞同此观点，但是如今的经济动态是异常复杂的，私人消费开支拖累了美国经济的主
干，而部分企业盈利的超预期增长又使得美元获得支撑，因此笔者一再强调美元的涨升暂以中短期来判断）这样的状态对我们的市场会产生如何的影响呢？可以从以
下的几个方面来进行分析：
首先要从此次美元强劲上扬的因素谈起，虽然从01年后的美元指数和代表着美国经济的美股指数可以看出，两者之间没有太多的正相关性，但这次无疑是有关的。
美联储本周为了拓展市场的流动性进行了降息，但是这也有可能是其暂停降息前的最后一次。在美联储宣布此消息的当天（周三）道指终于上摸13000点但随后
引发获利回吐以及对流动性的担忧而回落由涨转跌。可是到了第二日，人们的思想似乎有了变化，暂停降息表面上似乎意味着联储不再进行金融手段来呵护市场，但
实质上不正是说明次贷危机已告一段落，美股的流动性已经被有效激活，暂时不需要“用药”了么？在这样的思路得到统一后，周四美股大涨近200点再回万三，
而周三也就成为了一次漂亮的洗盘。周五在美国失业人数增长大大低于预期的情况下，美股再次大幅高开后震荡整理，这些消息无疑都反映了美国经济正在走出一个
重要的低谷，从而带动世界经济的信心重振。一个最简单的连锁反应就是来自港股，周五香港股市照常开盘，在前日全球大涨的情况下，恒生指数顺利收复
26000点大关，国企指数以及指标股也全线飙涨：国寿平安涨幅均超过3%，而中石油一度涨5%，收复12港元。这对A股的权重股是一个最强有力的支持。
对刚刚恢复些许信心的A股来说，大环境的烘托是十分必要的。
其次，美元的有效升值也能暂缓人民币的升值压力，这可以从两方面来理解，一方面美元的升值虽然目前来看只能保证为中短期，但是可以让饱受压抑的出口型企业
得到难得的喘息机会。更重要的是，由于“可能暂停加息”引发的美元飙涨还意味着中美利差可能不再因为美方减息而强制性的缩小进而继续造成人民币恶性升值的
循环，而在此时，美联储会将重点转移到本国由于扩充流动性而带来的通胀压力或者是为下一轮危机处理预留政策空间，我国也可以利用这样的机会控制由输入型通
胀所引起的大宗商品价格泡沫，从而尽可能地实现稳定CPI的目的。目前由于成本过高导致企业盈利增速的下降比较明显，这也成为A股受到资金持续抛弃的原因
之一，一旦物价稳定，那么首先企业成本可以得到一定的缓解，其次从紧也可能转而松动，对股市的好处是显而易见的。在美元升值尤其是最近两天加速升值时部分
商品的价格已经得到平抑或者是上升势头得到缓解，就拿周四为例，美农作物期货全线下跌，贵金属价格下跌超过2%以上，LME金属期货中除镍稍好外其余全部
破位下跌，铜一度跌幅超过5%，而锌则创出今年新低，油价也连续四日下跌。诚然我们必须认识到，美元走高根本无法使商品牛市结束（在之前的博文笔者已经阐
述过这样的观点）：周五这些期货商品几乎都有所反弹，油价更是大涨，但是不得不承认，在许多商品基本面支撑明显难以大跌之时，美元升值严重仍然减缓了诸多
商品的上涨因素。
我国是一个外汇储备大国，在全球经济联系日益紧密之时，美元的趋势改变（不管是中短期还是中长期）势必会带来许多新的应对策略。要想实现“又好又快，好字
优先”的经济蓝图，很显然稳定物价和经济增长都是非常重要的。而一直以来由于美元连续贬值导致人民币“外升内贬”，通胀的压力让许多宏调政策在CPI和
GDP上陷入了两难的模糊抉择，也让资本市场牵连大幅受挫，这也难怪温总理在两会期间明确表态“关注美元何时见底”。如今我们看到了强势美元若能回归会带
来的一些机遇和问题，如果能够妥善地拿出相应的方针政策，将会是中国的宏观经济之益，也是A股的资本市场之益。