标题：国金证券的前世今生

　　作为资本市场“系类企业大鳄”中硕果仅存的一枚，涌金系的投资风格素以低调凌厉著称，尤善于抓住政策机会，高屋建瓴地走出先手。

　　2002年是它的转折之年，涌金系开始进入实业领域，控股九芝堂（爱股,行情,资讯），入股千金药业（爱股,行情,资讯）。随后入主成都证券，为其成功增资扩股。2007年3月23日，魏东旗下九芝堂集团控股的国金证券（爱股,行情,资讯）成功借壳成都建投，使得其持股市值暴涨至13亿元以上，这成为涌金系最成功的投资案例之一。迄今为止，涌金系已孵化了多个创业企业，并参股多家金融类企业和未上市高科企业，打造出独有的涌金式产融结合模式。

　　随着魏东的辞世，人们再次将目光聚焦在涌金最重要的资本运作平台九芝堂与国金证券身上。它们的前身如何，今后又将何去何从，我们拭目以待。

　　尘归于尘，土归于土。魏东的突然辞世，把人们的目光重新吸引到国金证券上来。

　　包括国金证券在内的涌金系庞大资产，将何去何从，很多人都在拭目以待。

　　神来之笔——入蜀

　　回顾2004年，中国证券市场已经痛苦地度过从2001年开始的4年熊市，在市场仍一片悲哀声中，魏东的涌金系却悄悄瞄上了一家中国资产质量最好的经纪类券商——成都证券。

　　成都证券是上世纪90年代初由成都市有关单位共同发起成立的该市唯一的专业证券经纪公司，据原成都证券有关资深人士介绍：“因其未从事风险较大的自营和其他业务，十多年下来竟成为当时全国资产质量最好的经纪类券商，没有任何的负债，即使在2001-2004年的熊市之中，每年仍有一定的盈余。”

　　2004年底，涌金以每股净资产的价格，购买了成都市国有资产经营公司等单位在成都证券的股权，从而正式入主成都证券。成都证券后更名为国金证券。

　　“涌金低价收购成都证券成功的原因，目前仍存在两种不同的说法，一是魏东的敏锐眼光和胆略所致；二是魏东有相当的人脉关系和社会背景，据说当时涌金的出价并不是最高的。”前述人士称。

　　更为精彩的事情还在后面。

　　在收购成都证券后不久，涌金又在成都进行了另一大手笔，仅以一千万为代价，控股了当时的上市公司成都建投(600109)，然后涌金系通过增发以6.44元的价格获得了7500万股该公司股份，10送10之后实为1.5亿股，每股成本下降到3.22元。而支付配股对价的为九芝堂集团、湖南涌金和舒卡股份（爱股,行情,资讯）。

　　回顾该股的走势，从2005年9月600109开始出售资产至2007年9月两年间，股价从2元上涨到80元，上涨40倍。

　　从盘面上看，成都建投的流通股东户数从2005年9月开始减少，一直从9800户左右减少到2006年底的6000户左右，此时理应为二级市场炒家的建仓期，建仓成本为3.9元左右。结合公告后可发现：在建仓期间，伴随而出的所有消息都是利空消息。

　　成都建投从2006年12月22日至2007年3月29日停牌，不但避开了其间股市的波动，连拉升成本也省了，伴随着一些利好消息，复牌后股价高开100%，当日收盘于20.62元，上涨169%。

　　随着一系列的利好，成都建投股价大幅上涨，股东户数缓步下降，至2007年9月，成都建投讲完了最后一个故事，二级市场的炒家也出完了最后一批股票，该季股东户上升到了36000多户。

　　随后600109开始了漫长的下跌，至2008年4月2日，跌去了75%至20元。

　　成都建投从4月2日又开始了反弹，为什么从4月2日开始反弹呢？因为4月1日是2000万限售股上市日，那为什么不从4月1日开始反弹呢？因为4月1日还要等外人舒卡股份的238万股卖了之后才能涨，4月2日开始，涌金系有了近30%成本约在3.22元的600109的流通股，而二级市场的投资者其平均成本在50元以上。

　　成都建投从4月2日开始再度一路上涨，从20元一路上涨到了50元，伴随其间的是限售股东的持股一路下降，至4月底，限售股东持股比例已从30%下降到近20%，原本有分析师估计，用不了多久又会一股不剩。但是现在魏东的突然辞世，不知会对该股的走势发生怎样的影响？

　　“应该说，从今天的结果来看，成都证券交给涌金是一件很正确的事，毕竟国金证券从此成为了综合型券商，从而成为了上市的优质券商公司。”该资深市场人士评价道。

　　何去何从——出湘？

　　魏东因不堪忍受精神折磨走了。但他的事业还在，国金证券还在，这些巨大的金融资产将由谁来统领呢？

　　据与其交往多年的某人透露，魏东的家人中，作为其法定第一顺序继承人的妻子陈金霞，近年来热衷于慈善事业，较少过问公司事务。

　　陈金霞女士被其夫的遗书中嘱咐“要担起重担”。

　　作为著名经济学家吴晓求早年的弟子，陈金霞被认为在涌金系的发展中，发挥着很大的作用。而其恩师吴晓求则对魏东的离去表示了深切的哀悼。虽然吴晓求不愿意就资本的事情给出评价，却用实际行动表达了对其弟子的精神支持。

　　根据持股比例来看，从注册于1999年的湖南涌金投资(控股)有限公司的股本结构来看，上海涌金实业有限公司拥有45%，陈金霞占40%，魏东的哥哥魏锋占9%。此外，上海涌金实业有限公司的股东为魏东和刘明，其持股比例分别为70%和30%。

　　当然，也有该集团内部人士发表看法称，“实际操盘”将更关键。还有报道称，陈金霞似有退意。截至记者发稿时，该集团的相关会议还在继续。

　　据一位与魏东交往15年的好友透露，“包括国金在内的涌金系公司，目前经营都很正常，结构完整，而且有效运行。并不会因为魏东的离去而直接导致崩盘”。

　　但是他也认为，目前公司内部对于未来的发展方向等问题，都在等待继承人的确立。

　　谈到魏锋，这位人士表示，据他了解，在魏东生前涌金系各司其职的体系中，魏锋妥善而有效地管理着自己的部门。据先前的采访报道，魏东主管投资，而其兄魏锋则多负责实业方面的管理。因此，魏锋从一开始便被消息所包围。被认为可能接手魏东的“领导权”。

　　其实所谓“投资+实业”的体系，涌金系大概可以分成以下两部分。

　　其投资部分的基本架构除了著名市场人士雷波领导的国金证券外，还包括旗下的香港粤海证券、云南信托、国金通用基金(正在筹建)、天元期货(已更名“国金期货”)、资产管理、理财顾问等多家公司。

　　其中粤海证券为1987年成立，是在香港最早从事金融证券业务的中资企业之一。2003年8月，公司的股权进行了重组，由单纯中资背景转变为中外资本结合、汇聚国际专业人才的所谓在香港的“新兴证券公司”。

　　“涌金正在打造集证券、信托、期货、基金管理、投资、投资咨询为一体的金融业务平台。”这曾是魏东生前的梦想。

　　而涌金系的实业部门，则主要包括以两家药业类上市公司为主的相关资产，即“湘军”部分。其中九芝堂董事长余克建也被认为是涌金系中的实权人物。

　　但魏锋到底要不要“出湘”统领“全军”，仍有待消息面确认。因为此前还传出陈金霞有意结束生意的传闻。

　　投资者——避一避再说

　　掌门人魏东的离去，国金证券的中高层管理者在惋惜的同时，都称对国金证券的业务几无影响。记者采访了成都的3家国金证券营业部老总，都得到了相似的回答：“对业务没有影响，没有发生因魏东去世而转户的事情。”

　　记者5日上午走进国金成都西边的一家证券营业部大厅，发现不少股民正在议论魏东去世之事，当记者问他们会不会因此而转户时，一位姓张的股民称：“议论魏东与在国金炒股是两码事，魏东的死并不会影响我们的资金和交易，因为这里离家近，服务好。”

　　至于对国金证券股票价格的影响，市场人士看法各有不同。成都著名私募基金老总刘杰认为，掌门人的去世意味着涌金系的风光已逝，必然有相当大的变化，如果把握不当肯定会产生较大的风险，因而还是回避为上。“老总出事了，先避一避吧！”成都不少股民与刘杰有一样的看法。因而在成都出现了一个奇特的现象，在国金证券营业部炒股却卖国金的股票。王女士就是其中一位，其见解也颇有道理。魏东出事，在国金炒股仍然安全，但涌金系的股票就不一定安全，因而要在国金营业部卖国金股票。

　　就在“避一避”的声音刚刚传出后，本来市场表现坚挺的国金证券的股票在多日巨幅震荡而保持坚挺之后，终于在5月7日和其他劵商股一起深幅下挫。资深市场人士皮海洲认为，此乃多事之秋，很可能是因为魏东之谜被市场质疑及纪委调查券商借壳上市及股改利益输送的消息，让券商股顿处敏感时刻，同时近期累计大幅反弹以及前期大市深幅调整影响金融股收入等因素也是影响券商股调整的原因。

　　另据市场最新传闻，有观点认为中纪委的相关调查，并不是剑指券商股，因为券商股本身在A股市场中就屈指可数，而是更直接与湖南省的一些事情有关。从年报数据看，当年曾经风头正劲的湖南省多家上市公司，如今堪称业绩尚可的股票已屈指可数。据WIND所统计的所谓46家湖南上市公司中，涌金系的千金药业和九芝堂竟然以一毛三的每股收益，分别排在前十之内的第六和第七位。

　　由此可见，“湖南板块”的衰落，首先是从作为支撑股价根本的业绩开始的，而曾经绩优股的沦落风尘，则个中缘由就很多了。

　　而涌金系本身的“蜀军”与“湘军”之间的事情，也仍在继续发展变化之中。

　　回顾魏东

　　据魏东的一位亲属透露，魏东生前对于有人臆测其父对其事业的支持深恶痛绝。

　　有关中经开旧事，据魏东的好友发表看法认为，当年魏东大学毕业后，进入财政部工作，后又进入了中经开公司，时间不过一年多，即使受领导器重，终究只是该公司的一个基层工作人员而已。