标题：国内黄金投资将添新渠道

　　格林期货 紫薇

　　一直以来，黄金就是极具吸引力的投资品。国家以黄金储备来积累财富，个人以拥有黄金来保值资产。近年来，国内黄金市场不断成熟和完善，2002年上海黄金交易所开始黄金现货的交易，2008年1月上海期货交易所开始黄金期货交易。日前，上海黄金交易所理事长沈祥荣在2008陆家嘴论坛上表示，上金所正考虑推出黄金现货期权交易。届时黄金期权的推出，将使得国内黄金投资又增新的渠道。相信投资者不久就可尝试介入到黄金现货期权交易中来。

　　一、黄金期权简介

　　1、概念

　　黄金期权交易是期权购买者付给期权费后，享有按协议的价格买卖黄金现货或期货的权利，分买入期权和卖出期权。

　　期权，又称“选择权”，指在确定的日期或这个日期之前，持有人所享有的依照事先约定的价格买进或者卖出商品现货或期货的权利，而不是义务。对于期权的买方(期权的持有者)来说，购买期权并没有立即得到商品，而是购买到一种权利，这种权利使他可以在合同到期日前的时期内以有利的价格购买或者出售一定数量商品现货或者期货，也可以在价格不利的情况下自动放弃这种权利。当然，享受这种权利的前提是期权购买者必须支付一定的期权费，或称“权利金”，这笔费用也是期权买卖的价格。对于期权的卖方而言，必须承诺在期权有效期内期权持有者行使权利时出售或者买进约定的商品或者期货。期权买卖具有较大的灵活性，可以控制固定成本，规避风险。

　　期权的影子其实早已存在于人们的日常生活中：例如为了防止房屋受灾，汽车事故和巨额医疗费用而买保险并预付保证金。在投资领域，期权的功能之一就是为投资组合上保险。期权的用途非常多样化，根据投资策略的需要，它们可以是保守的，也可以是投机的，同时期权具有风险确定和收益可能无限化的特性。

　　2、国际黄金期权市场

　　黄金期权交易是最近10 年来出现的一种黄金交易方式。最早开办黄金期权交易的是荷兰的阿姆斯特丹交易所，于1981年4月开始公开交易。其期权合约以美元计价，黄金的成色为99%的10 盎司黄金合同，一年可买卖四期。在荷兰之后，加拿大的温尼伯交易所也引进黄金期权交易。随后，英国、瑞士、美国都开始经营黄金或其他某些贵金属的期权交易。

　　期权可分为欧式期权和美式期权。欧式期权，是指期权持有人仅在期权到期日才有权行使其交易权利。美式期权，是指期权持有人在期权到期日以前任何一个时点上都有权行使其交易权利。

　　3、国内黄金期权交易情况

　　国内的黄金期权交易实际上早在2006年就有了。中国银行于2006年12月1日正式推出了针对个人投资者的黄金期权业务，但因为涉及到国际市场平仓以及人民币与美元转换的问题，业务仅限于美元。所以，虽然国内黄金期权的诞生早于黄金期货，但知名度却远不及后者。

　　中国银行的黄金期权交易对象是国际市场的现货黄金，报价以美元提供，交易起点是20盎司黄金，即622克。个人投资黄金期权，需要交纳一定的期权费，银行提供的期权期限包括从1周到6个月不等的6种期限，投资没有涨跌停的限制规定。中国银行的黄金现货期权交易属于欧式期权。笔者认为美式期权对投资者来说更为灵活一点，建议上海黄金交易所考虑美式的黄金期权交易。