标题：为何投资者甘愿被“绑架”？

　　俗话说，骗我一次，算你狠；骗我两次，是我蠢。不过，两次被骗又有什么不可以呢？就有投资者在某位对冲基金经理手上赔掉千万甚至上亿美元，但当这位仁兄后来再掌管新基金时，此人又欣欣然投钱就范。这实在让人感到不可思议。

　　他们是不是脑子有毛病？并非如此。实际上，这只是一种抑制不住的、毫无理性的、想当然认为投资者可以打败市场的“信念”在作怪。

　　通常人们面对重大损失的第一反应是尖叫，然后责备自己，接下来就会回到“赌场”，想着把本赚回来。

　　我投资了一系列高风险、高回报的对冲基金，上面就是我感受到的投资者遭受重大损失时的反应。如果你在期货市场上曾被轧空头寸套牢的话（下赌某种期货商品价格下跌，而选择当时卖出，未来某日买进，但不幸价格高涨，而不得不在规定的日期内高价买入），反应也会一样。你会发誓再也不干了；但是，当你一个小时后发现又有一只股票适合做空时，你的誓言立刻会被抛到九霄云外。

　　这种现象的心理原因是，损失发生之后，投资者往往会把自己的遭遇“合理化”。比如说：引发损失的是一个极端的、偶然事件；多家对冲基金都受到了影响；投资者会收到一封信，信里的解释非常合情合理。

　　美国高盛资产管理公司去年９月，在其Ｇｌｏｂａｌ　Ａｌｐｈａ基金发生重大亏损时，给投资者的信就很有代表性。信中写道：“如您所知，今年８月对许多对冲基金来说都是一段困难时期。Ｇｌｏｂａｌ　Ａｌｐｈａ遭遇的打击尤其沉重。资本市场发生的混乱给我们带来了前所未有的压力。”这封信发出后不久，高盛和它的拥趸又向该基金投入了更多资金。这没什么可奇怪的，不是吗？

　　对那个垂头丧气的对冲基金投资者来说，不消一年时间，他就会跟那个已经千锤百炼的基金经理再次坐到一起讨论新基金了。

　　经理会再次向投资者说明，为什么上次那只基金会一败涂地。他会解释说，那只基金的赎回结构束缚了自己的手脚，或银行在不恰当的时候收紧了流动资金。

　　在打消投资者疑虑的同时，经理还会把投资者最初选择投钱给他的理由，拿出来充分晒一晒。这位经理实在是聪明伶俐，在说服别人时很有一套。

　　而这位投资者呢，在经过一番深思熟虑后不得不认定，“被雷劈到两次的概率还是很低的”，特别是在吸取了所有这些教训之后。如果这只基金这次斩获多多而自己错过的话，他会被自己气得发疯的。

　　不可思议的是，对之前让自己损失了大把银子乃至全部家当的基金经理，这位投资者居然还感到很贴心，他和这位经理又一次共同努力，他们要向全世界证明，他们当年第一次合作就是正确的。这就是华尔街版的斯德哥尔摩综合征（被劫持的被害者对罪犯产生情感，甚至反过来帮助犯罪者的一种情结）。投资者就是那位人质，诸位可以看到，他是如何不知不觉地重新投进了“绑架者”──新基金的怀抱的。

　　（：：美国《华尔街日报》）