标题：黄金期货困境(图)

　　安庆期货总经理杨金，36岁，硕士研究生，曾任海通证券(600837行情,股吧)公司交易部经理、上海涌金理财顾问公司副总经理、首创期货总经理。

　黄金期货的推出并没有在市场上取得意料中的效果。有消息称，受通货膨胀的压力，美联储正考虑加息，美元初现反弹，原油价格再创出新高之后出现下跌，黄金价格也一路下行，国内黄金期货交易规则出现很多问题。那么，投资者如何规避投资风险？为此，我们采访了安庆期货总经理杨金先生。

　　《华夏时报》：请问杨总，自黄金期货上市以来，黄金期货是标的黄金，是全世界通行的货币，引起了更多投资者的关注，那么黄金期货到底是什么？

　　杨金：黄金期货，是一个标准化合约，在交易所里面，做一种集中交易。其特点与石油、大豆等一样，是期货产品中的一种。

　　比如标的物、保证金、交易量、手续费等，都是标准化的合约；而散户最初是在中国做黄金投资，是全额支付，一手交钱，一手交货。当从实物转变到黄金期货之后，就可以用保证金的方式买卖黄金，此举是以小搏大。但是这种方式操作，散户对黄金期货的概念是模糊的，原因为黄金期货是双向交易。

　　目前，上海期货交易所推出的黄金品种，其每一手最低交易量是1000克，此门槛比之前的征求意见稿，从原来的300克一手，提高到如今1000克一手。假如按照每克200元计的话，至少需要保证金每一手是15000元左右，用其数字就可以交易20万元的黄金。

　　《华夏时报》：4月17日，国际金价首次突破1002.6美元/盎司大关，是30年以来的一个最高点，与刚推出黄金期货的时候比较，那个时候的国际金价最低点为638美元/盎司，国内黄金期货有些生不逢时。目前，国内投资者不能进行交割，这是否限制了流动性，存在很大的风险？

　　杨金：刚才谈的是金价的波动，不以人的意志为转移。任何一个商品市场，都希望配套发展，其流动性才比较活跃；所以不管是做空头，还是多头，风险都是一样的。黄金的价格要考虑供求关系、美元汇率、通货膨胀等因素。

　　《华夏时报》：股指期货也呼之欲出，与黄金期货比较，其金融属性性质是否一样？

　　杨金：其性质一样，均为期货的一种，但关联性不大，股指期货是证券市场，黄金期货是商品市场。其特点都是在场内交易，标准化合约的交易。

　　《华夏时报》：在黄金期货推出之前，上海黄金交易所已经有纸黄金、T+D等品种，那么，黄金期货参与度不高，是否与传统方式有很大关系？

　　杨金：纸黄金是银行做一个报价，散户去买，记一个账，金价涨后赚价差，假如不卖就被套牢；而T+D是现货黄金，延迟交手，当上海金交所给你交割，金价涨了，就赚价差。不过纸黄金，没有实物交割；而T+D有点类似期货，是实物。

　　《华夏时报》：据传，有95%的散户已经退出黄金期货，是不是能证明散户不适合炒作黄金期货？

　　杨金：其实，黄金期货市场才刚刚开始，不要像炒股票一样炒黄金期货，需要谨慎对待，否则只会失之交臂，目前，最大的制度性障碍就是不能交割，这对生产商和中金所的会员比较有利，对散户和投资者不利，缺乏制度设计的公平性。