标题：高油价背景下的投资策略

　　受地缘政治紧张、美元走软以及投机资金炒作等多重因素推动，国内端午节期间，纽约原油期货创下历史新高。为此《红周刊》记者采访了国信证券石油行业分析师李晨、招商证券分析师裘孝锋，探讨油价未来走势以及高油价对国民经济和证券市场的影响。

　　高油价“灼伤”中国经济

　　《红周刊》：针对国际油价大幅上涨，欧佩克认为油价攀升源于商品市场的投机行为，而不是供应不足，并表示没有必要增产。美国著名对冲基金管理人乔治·索罗斯6月3日在美国国会参议院回答关于能源价格投机的质询时说，大量投机资金进入商品期货市场吹大了油价"泡沫"。而美国投资界称之为"油神"的美国石油大炒家皮肯斯说，油价攀升其实归根到底是求过于供所致。油价最近的异动表现原因何在？油价未来走势如何？

　　李晨：我认为油价的上涨主要是受到供不应求的基本面因素影响，同时，投机因素也强化了上涨的趋势，起到推波助澜的作用。但是，投机资金不可能控制原油这种大宗商品的价格。比如如果单纯从供需方面考虑，80、90美元的油价是合理的，另外的40、50美元是金融溢价造成的。另外，我认为随着世界对原油需求的增加、美元贬值的趋势不会逆转，油价继续上涨的空间依然存在。

　　《红周刊》：我国消费的石油大约一半依赖进口，高油价对国民经济有何影响？

　　裘孝锋：我的看法是目前国际油价进入了超高油价时期（所谓超高油价，就是对实体经济产生显著不利影响的油价），在向一个需求方承受的极限前进。当前的油价上涨，冲击最大的是中国等发展中国家，综合来看的话，我们能够看到150美元/桶的油价，至于再往上能到多高，我觉得取决于全球经济的承受能力和中国、印度政府政策的调整力度。另外一个值得关注的是对经济的冲击，在上一轮石油危机的时候，全球石油消费占当时GDP的比例最高达到过5.9%。通过计算，在国际油价达到160美元/桶时，中国进口原油消费的金额占到了中国GDP的5.8%，如果类推的话，国际油价在此水平持续的话，将会对我们的经济产生显著不利的冲击。