端午节小长假仅仅三天，可国际国内经济形势却发生了剧烈变动，美国先是停止降息但紧跟着出台了5月的就业数据，5.5％的失业率创下了1986年2月以来的新低，随后伯南克暗示年底加息，受此影响，国际油价上蹿下跳令人眼花，而越南的股市崩盘则将恐慌情绪传导至A股市场。放假期间，央行出乎意料的上调一个百分点的存款准备金率，此举使得沪指一举跌破了前期的弱势平衡状态，从而宣告政策救市的结束，前期形成的博弈格局也随之被打破。
上加霜的是，本周以来，政策面的利空消息接连不断，其中力度最大的是国家统计局副局长指出，中国通胀峰值将在2009年出现，而经济增长峰值可能已经在2007年6月触及；预计未来几年经济增速将逐步回落，同时通胀压力也会如影随形。在这样的一个预期之中，我们可以肯定的是这样几点：首先，上市公司业绩会出现滑落，而且基数效应会使得明年业绩增速出现较大幅度下滑；第二，通胀压力不断增强；第三，股票合理估值水平需要重新界定。由此看来，A股市场的中期走势确实不太乐观。短期内，利空不断给A股市场施加压力，这意味着政策底限在大幅放低，由此引发A股在本周内出现了罕见的连续下跌，沪指周跌幅达到13.84％，为十年来周最大跌幅。
目前A股市场缺口的支撑没有了，反而因形成了向下的“岛型反转”图形成为了压力；政策支撑也不存在了，A股的前途可谓凶多吉少。虽然我们认同中期走势不乐观，但是目前，更应该关注的是在随后到来的超跌反弹中该如何把握。
从技术上看，股指和绝大多数个股在短期内都处于超跌状态，成交金额虽然持续低迷，但是5日均量几次尝试上穿10日均量，显示市场人气因为超跌而有所活跃，应该说，如果市场继续下跌，那么短线的机会也就越大。而周线上，2850点是重要支撑位，月线系统中，有一条长期趋势线起到了关键的作用，1992年5月、1993年2月、2001年6月这三个长期趋势中最明显的顶部和2007年1月突破压力的反复过程，都是集中在这条长期趋势线上，而目前沪指即将触及此位置，大概点位也是在2850点附近。但是在这其中有个需要注意的问题，目前市场因为大小非低成本筹码的冲击使得均线系统的支撑意义被极大削弱，而趋势线的支撑能否有效，我们需要进一步的观察。
对于短线的操作，我们认为从技术上有超跌反弹的需要，而且日线技术指标也具备这个条件，因此下周反弹走势可能随时出现，但同时还要密切关注政策面的变化，如无利好出台，则反弹空间十分有限，对于仓位较重的投资者，反弹仍然是减仓的机会。具体到反弹过程中可关注的品种，可以从这样几个思路出发。
首先，抗通胀概念。这是老生常谈了，但是笔者几次重复提及，也是想强调抗通胀概念是未来A股市场中期走势中一个主要的投资机会。我们注意到，从本周二股指暴跌到昨日再创新低，两市跌幅小于市场平均值的是这样几个板块：农业、煤炭、批发零售、交通运输、信息技术以及制造业中的医药、化工等，这些行业共同的特征就是抗通胀。由于市场普遍预计未来宏观经济增长将有所放缓，上市公司业绩增幅也可能由此滑落，那么具有稳定收益与宏观经济运行周期关联不大的行业，则在经济下滑阶段体现出良好的抗风险能力。
第二，央企整合与注资概念。过去多个成功的案例告诉我们，央企整合与资产注入是提升上市公司利润的最直接也是最具想象空间的方式。随着三家央企主业调整以及电信重组大幕拉开，央企整合的步伐有提速迹象。中石油此次拟发行600亿公司债其中有部分也是为了收购集团相关业务和资产，此举也可以看做是中石油整体上市的信号。周四相关报纸也刊登了12省市发文，地方国企注资已经蔚然成风的消息，这将有可能成为弱市中一个较好的主题投资机会，相关题材较多的航天军工、煤炭、电力以及通信行业都值得我们密切跟踪。
第三，券商和期货概念股。随着市场的不断下跌，融资融券和股指期货推出的概率也就越大，券商和期货概念股在前段时间的逆势走强是有所预期的，后市也可给予继续关注。