标题：期指推出会被爆炒吗

　　■期货教室

　　新股或者权证在二级市场初次上市时，有时会出现“爆炒”现象。因此，有投资者会认为，股指期货作为金融衍生品上市，会像新股或者权证一样成为资金追捧的对象。

　　其实这样的推测不一定成立。但凡被二级市场“爆炒”的证券，往往有下列共同特征：一是规模小，造成资源稀缺其可被操作性比较强；二是定价困难，市场上缺乏为其定价的标杆，市场交易者可以通过价格的形式去取得进一步的基本确立该品种的价值；三是纠错时间长，难以在短期内平抑较大的价格偏差等等。

　　期指并不具备上述特征。特别是股指期货价格不太可能长期偏离股指现货价格太远，股指期货套利行为有助于股指期货价格向现货市场价格收敛。股指期货理论上无限大规模的“供应量”、市场上套利者的存在及有效的套利行为等，将使得股指期货推出时，一般不会出现新股和权证上市初期那样有时遭“爆炒”的情形。

　　因此，参与操作指数期货要注意股指期货的差别具有双向投资功能，而且盘子理论上可做到足够大，推动价格的变动不会像其他证券产品一般具有灵动性。此外，参与指数期货时，按目前股指期货的保证金制度，至少要8万元以上人民币，按照成熟投资者的操作法则至少也要30万左右的资金才可能操作期货指数，所以指数期货推出之初更多的可能是机构投资者的舞台，而跟风的散户也可能更少。同时，期指上市初期可能得到的政策环境显得比较严格，这样如果爆炒指数期货碰到的政策风险可能就会足够大。