标题：高油价时代不会结束

　　6月16日，纽约商交所7月份交货的轻质原油价格盘中一度达到每桶139.89美元,收复前期失地，一举创出新高。

　　业内人士分析，投机是推动原油价格上涨的主要因素。未来油价可能有所反复，但是跌破100美元的可能性较小，高油价时代不会结束。

　　供给不成问题

　　在6月13日至14日举行的八国集团会议上，各国就推动石油价格飙升的主要原因争论不休。法国、德国和意大利是投机因素派，但美国、英国、日本和加拿大则是供求因素派。

　　同济大学金融衍生品研究所所长刘春彦向记者表示：“我相信美元贬值、国际游资投机、供需不平衡共同作用于国际油价。”

　　中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英则告诉记者：“目前主要的争论并不是国际游资投机推高石油价格还是供需不平衡推高石油价格的二选一问题，而是这两个因素哪个是主因，哪个是次因的问题。”

　　陈凤英表示：“由于期货市场具有价格发现功能，基本面的供给波动确实会为投机者创造投机的空间。如果有信息显示供给偏紧，市场情绪比较恐慌，那么炒作的空间就比较大，反之则投机空间较小。”

　　但是，陈凤英分析，目前石油的供需面并没有出现问题。她说：“我们做了一个模型，从这个模型可以看到，生产、炼油、消费三条主线。我们发现世界范围内炼油厂的投入其实是增加的，生产的供给也随着需求上扬，供需的匹配可以说比往年更宽松。并且自从美国次贷危机出现后，世界经济增长放缓，对于石油的需求应该是下降的。供需不平衡远远不足以支撑现在的高油价。根据判断，油价上涨中只有1/3的因素是价格上涨即供需推高。”

　　其实八国集团会上站出来表示供需紧张推高油价的国家，自身的能源储备都是位列世界前列的。英国拥有可观的石油和天然气储量,是欧洲主要的油气生产国,同时也是欧洲最大的能源消费国之一。全球能源最大消费国美国的战略石油储备是世界上规模最大的，迄今为止储备石油高达6.98亿桶，此外，美国的阿拉斯加和北冰洋地区都有大量已经探明的原油储备。加拿大是全球第二大石油储备国(仅次于沙特阿拉伯),亦是美国最大的石油提供商之一。长期来讲，全球范围内开采供应能力潜力很大。

　　控制投机难出对策

　　陈凤英表示：“表态与各个国家所代表的利益有关，美英加等国拥有利益上的一致性。”上海大陆期货经纪有限公司高级主管刘炳宏告诉记者，如果将高油价的主要原因定为供需紧张，那么就是将矛头指向产油国OPEC，这是美英等国抛弃生产国立场转为消费国来说的话，他们以此规避了其他国家可能针对投机行为对其期货市场隐含的指责，是将问题向其他国家转化的做法。

　　美国与英国已经成为全球最大的期货交易市场，如果承认推高油价的主要因素是投机炒作的话，世界各国开始联手打击投机行为，势必影响到美英的期货交易市场，这是美英两国所不希望看到的。所以，当意大利经济部长Giulio Tremonti表示，石油市场上存在巨大的投机势力，并呼吁采取措施提高期货交易成本时，遭到了美国和英国的抵制。英国财政大臣达林还表示：“有时要区别一家精心准备对冲油价的航空公司和投机甚至是赌博油价的人是很困难的。”

　　但大多数被采访的专家表示，投机资金无疑在此轮石油价格非理性上涨中扮演着主角。刘春彦表示：“如果让我排序的话，我认为美元贬值推高油价的动力最强、第二是国际游资投机、第三才是供需不平衡。”陈凤英说：“我也倾向认为主要由于投机资金推高石油价格，全球资产的金融化使得国际游资近年来成倍增长，这些资金需要一个容纳它们的市场。”有资料显示，目前全球原油日消费量大概在8700万桶左右，而石油相关的金融产品日交易量却高达13.6亿桶。伊朗总统内贾德6月17日表示，市场在消费增速低于生产增速、市场石油供应充足之时，油价上涨趋势完全是不真实的、人为的。

　　虽然美国已经先行开始打压期货市场投机行为，不过刘炳宏分析：“美国在八国集团会议上的言行与其国内正在进行的打压投机政策是矛盾的，美国先行打压国内投机行为很可能是规避政治上被捉话柄，也可能是其逼迫OPEC国家提高产油量的先招，所以美国政府打压投机行为的有效性值得怀疑。”有专家表示，对于石油价格上涨原因的争议直接关系到今后各国所采取的措施，如果近期难出结论，那么政策之手也很难伸出了。

　　近期上涨看140关口

　　刘炳宏告诉记者：“目前市场给出的信息比较难判断油价近期的走向。从技术形态上来说，16日国际油价创出新高为其上涨提供了机会，但是美国政府支撑强势美元的言论、沙特国家石油产量的增加、打压投机的呼声等都对市场造成利空。”

　　当然市场也有利好，比如罢工热潮正在延续，又比如美国飓风季节即将来临，目前计算机模拟大概有9次大型的飓风将会发生，其中有4次靠近墨西哥湾，在极端情况下，原油价格冲上200美元仍有可能。即使利空中较有分量的沙特增产也有不确定性，有美国的炼油厂商表示，如果沙特给予的价格不优惠，则不考虑增加进口。

　　刘炳宏表示：“短期来说比较难判断，美国石油期货市场能否上行的关键要看17日油价能否站稳140美元高点。从中期来看，原油期货存在一个较大的回调，幅度应该比135美元到110美元更加剧烈。”

　　虽然专家均表示，市场价格很难预测，但是原油价格跌破100美元的可能性很小，高油价仍然会延续下去。

    《国际金融报》 (2008-06-18)