标题：股民盼救市 证监会内部激辩干预时机

　　在中国股市短短的交易史上，过去几天是最漫长的。

　　本周，除了一天的短暂喘息外，上海股市连日下跌。昨日，上证综合指数收盘于2748点，当日下滑6.5%，与去年10月达到的股指巅峰相比，跌幅超过50%。在过去12个交易日中的11个交易日中，上证综合指数均出现下跌。

　　据外电报道，“这是中国股市历史上的一个创纪录事件，” 上海证券公司的彭蕴亮表示。“这是有史以来最漫长的10天。”

　　过去8个月来，许多中国散户投资者损失了相当大一部分净资产，这些投资者中既有聚集在证券营业厅屏幕前上了年纪的人，也有使用笔记本电脑炒股的年轻股民。鉴于股市行情逆转，难怪中国人开立股票交易账户的兴趣已经降温。截止5月底，共有1.209亿个可买卖上海和深圳股市A股的账户，但其中59%的账户是空的，46%的账户在过去一年中未曾交易。开立股票交易账户的数量于去年5月达到巅峰，当时有560万中国人开户。一年后，这一数字已降至105万。

　　根据CCTV最近一次民意调查，逾80%接受调查的人士表示，他们的股市亏损应归咎于政府。市场分析人士表示，如果政府发表一些强有力的评论来鼓励投资者，或以有助于提振股市的其它措施介入，比如4月份决定削减股票交易印花税，或者推出人们期待已久的股指期货，中国股市可能短暂反弹。昨日闭市后中国政府提高汽油、柴油和电力价格，此举很可能提振股市，尤其应该有助于中石化(Sinopec)和中石油(PetroChina)等炼油企业的股票行情。

　　“上市公司的收益中，炼油和电力企业占了相当大权重，因此，提高价格上限，有助于普遍提振收益前景，”摩根大通(JPMorgan)中国证券市场部主席李晶(Jing Ulrich)表示。南京华泰证券经纪人陈惠琴表示，她认为，就中国股市的长远未来而言，“政府的各项救市政策是关键。”习惯了国家经济干预的许多散户投资者，显然认为她说得对。

　　中国证监会官员私下表示，他们正在辩论如何干预及何时干预，这进一步鼓励投资者期盼政府出手救市。一些股市分析师表示，这种言论构成一个自我实现的循环，股民依靠揣摩政府的下一步动向来进行决策，而非考虑基本面。但多数分析师认为，政府的回旋余地很小，而且任何国家行动都很可能只对市场产生短暂影响。无论政府做什么，通胀、对企业盈利的相关冲击、以及原油价格高企，都很可能继续给股市带来沉重压力，股指很可能还会进一步下跌，才能见底。“近期股市将保持疲弱，”汇丰(HSBC)证券的Steven Sun表示，尽管他指出，随着目前市盈率接近18，与去年市盈率曾达到逾50的高峰相比，中国股市已不再严重被高估。