标题：江铜沪铜比翼双飞 炒铜业股须看期货走势
3月5日江西铜业分时走势图
3月5日沪铜0905合约分时走势图
铜业股票与铜价的关系
从基本面上讲，铜矿企业的股票价值并非完全取决于下游产品铜的价格，因为企业自身的经营状况，管理水平等等因素也是影响企业价值的重要因素，所以两个同样产铜的企业的股票走势可以相差很远。以江西铜业和云南铜业为例，在08年以前两个公司的股票走势虽然有所相似，但是涨跌的差异还是比较明显的，不过进入08年以后江西铜业的股票和云南铜业的股票走出了非常一致的图形。
江西铜业与云南铜业近年日K线图
(彩色为江西铜业，灰色为云南铜业；左侧为08年以前走势，右侧为08年以后至今的走势)
对于这种现象我想用数学多元方程式的原理解释比较合理：多元方程中常常有很多变量，当其他变量没有变化，而只有一个变量在两个方程中同时变化，两个函数往往表现出高度的相关性。在经济学中描述这种情况常用的术语是：“在其他条件不变的情况下”。而对于这两个股票，那么就可以理解为在其他经营、管理、税收等等政策不变的情况下，只有一个因素在变化，决定了两只股票共同的走势。而这个变化的因素就是铜价，尽管这一个因素实际上也是一组因素集合共同作用的结果。
近年来铜价的变动非常剧烈，进入了08年以后波动的剧烈程度有愈演愈烈的趋势，尽管铜企可以利用套期保值，调整产量等方法，尽量平滑铜价剧烈波动对于公司收益的影响，但是这些手段都是有一定限制和时效性的。尤其对于铜矿企业这种理论上只能做卖出保值的企业来说，套期保值只能保证企业收入在铜价下跌的情况下不会有大的损失，而面对价格的上涨，企业一般不会做套期保值操作，因此往往会直接表现在对于企业收入的正向影响上。
近年来江西铜业与沪铜指数日K线图
（彩色为江西铜业K线图，灰色为沪铜指数）
因此在目前铜价已经处在低位的情况下，铜价上涨成为对于铜企股票上涨最为强烈的刺激。所以关注一下今年的铜价走势，将会对铜企股票的操作起到非常好的作用。
需要说明的是铜业股和铜价很难说有固定的先后关系，比如08年10月以前本来铜价并没有大幅下跌，而股票已经跌至谷底，虽然此前正是由于铜价的不断上涨才支持了08年以前铜业股份的牛市。毕竟相对于基本上按照供求关系来确定的铜价，铜矿企业的价值能够给人更多的遐想空间，股票价格比期货价格运行得更有想象力似乎也理所当然。回过头来说，如果这次铜价上涨成为事实，相信铜业股份也将走出一波极具想象力的行情。
中国因素左右铜价
由于世界经济的低迷，全球资金对于制造业前景比较悲观，比较有代表性的事件是美国三大汽车巨头的倒闭风波，以及最近日本汽车业的求救事件。所以去年10月，上海期货交易所的铜价甚至出现一连串的跌停板。
而中国经济的复苏前景显然给世界带来了希望，刚刚过去的3月3日，在国际油价暴跌10％的情况下，国内各个期货品种表现出的强势，似乎可以作为人们信心恢复的一种证明。
另一方面，中国的收储一直是全球各界关注的焦点，昨日LME铜库存的锐减，以及价格的飙升，有国外分析师就直接指出是中国收储的原因。 而两会中即将表决的各项收储法案，也将成为指导未来政府收储行动的参考依据，所以近期有色金属的火爆行情也就不足为奇了。（田立夫）