标题：期货豆类宽幅振荡 豆粕价格小幅下挫

期货豆类宽幅振荡 豆粕价格小幅下挫

    近期，国内豆粕市场行情小幅下挫，据悉，黑龙江牡丹江地区豆粕报价3650元/吨，价格保持稳定；辽宁大连地区油厂报价3800元/吨，价格下跌20元/吨；山东日照豆粕成交价格3780元/吨，价格下跌50元/吨；浙江宁波地区豆粕成交价格3730元/吨，价格下跌60元/吨；江苏张家港地区豆粕成交价格3730元/吨，价格下跌20元/吨；广东地区豆粕成交价格3730-3750元/吨，价格下跌50-80元/吨。近期，国内期货豆类市场宽幅振荡，但目共睹的是，国内豆粕现货价格却相对保持坚挺。目前国内南北豆粕市场呈现出北高南低的格局，这与各地区油厂的豆粕销售策略与市场销量有着很大的关系。另外，尽管11-12月中国进口大豆数量增多，油厂将加大开工率，但是豆粕的价格水平依然和外盘的走势有着紧密的联系。具体分析如下：

    期市宽幅振荡，国内豆粕市场抗跌能力强

    受政策的影响，11月12日国内豆粕期货市场大部合约跌停，而自11月22日起市场止跌反弹，在11月26日高开高走，在美豆市场的强劲带动之下，大豆回补11月20日的跳空缺口。在期货市场上宽幅振荡之际，国内豆粕现货市场却能够顶住压力，在26日继续攀升，主要是由于目前国内豆粕现货的几个特点决定的：第一，大部饲料企业的备货并不积极，但是贸易商采购依然络绎不绝；第二，部分大型油厂采取预售合同方式，没有现货销售。一方面，加大开工执行前期合同，另一方面预售后期12月15日之后的豆粕，因此市场风险承受能力较大；第三，美豆市场强势难改，国内豆油市场牛皮振荡，短期内涨跌的空间有限，更支撑了国内豆粕的现货市场，加之部分前期印度豆粕合同执行问题也为市场增添了不少变数。

    豆粕价格高位坚挺，南北价差明显加大

    相对与DCE期货市场豆粕价格的宽幅振荡走势，国内豆粕现货价格依然高位坚挺，11月27日大部地区守住了前一日的涨幅。然而，目前国内市场豆粕现货价格的差距也愈发明显，呈现出南低北高的格局，部分压榨企业集中的地区，豆粕市场价格也存在较大的差异。目前北方沿海地区豆粕最高价格与南方沿海地区豆粕最低价格差距200元/吨以上；山东地区油厂间豆粕价格差距在30-50元/吨左右；江苏地区豆粕价格差距在100元/吨左右，广东地区豆粕价格最大差距在150元/吨。

    市场采购策略不变，豆粕价格跌幅有限

    近期，国内期货市场振荡整理，CBOT大豆期货市场基本面支撑匮乏，仅美元以及原油市场的振荡带来拉动，市场风险积聚。而国内豆粕现货价格却能够在部分大型油厂灵活的销售策略控制之下承受住期货市场的压力，保持相对高位的窄幅振荡行情，而市场买涨不买跌的现象也对支撑现货价格起到一定的作用。在节日需求市场结束之前，国内豆粕市场的下探幅度有限，建议国内买方市场豆粕逢低分批采购供短期使用。主要是近月大量进口的大豆，国内部分地区豆粕可能出现供大于求的现象，届时市场的振荡可能加剧，美豆市场的走势则更值得关注，外盘大豆可能继续成为国内豆粕市场价格上涨的推动力。

    综合分析，在经过了连续近5个月以来的疯狂上涨之后，国内豆粕现货市场在近期开始调整稳固。美豆市场大牛市行情中的调整，国内油厂的境况及销售策略，国内养殖业的恢复以及双节需求等成为近期国内豆粕市场关注的焦点。对比2006年同期国内豆粕市场有许多相似之处，对拿捏后市豆粕价格走势略有借鉴作用。

    (晓晨提供)