标题：格林期货：棉花振荡筑底 成交小幅缩减

　　和讯特约

　　上周（12 月 3--7 日），郑棉期货窄幅振荡，成交依旧低迷。受当前国内棉花需求不振的影响，在新棉资源比较充裕的基本面压力下，郑棉期货买盘相对匮乏，而保值卖盘的重压给成交有限的期市带来了有效的压制。当前市场关注的焦点依然是年底之前国家有关新年度配额政策的安排事宜特别是滑准税政策的可能调整情况，这是影响随后一段时期国内棉市走向的关键。该周主力5月合约，跳空低开于14610元/吨，开盘前几个交易日期价持续下探，周最低价14530元/吨，周末受纽棉期货展开较强反弹的影响，最高上探14665元/吨，并以次高价14655元/吨报收。期价窄幅波动，弱势格局依然明显。

　　ICE方面: 上周（12月3--7日），纽棉期货触底展开较强反弹。伴随着近月12月合约交割的完成，纽棉期价在基金完成转月交易的同时，吸引了部分保值买盘的进场，而美圆指数的持续反弹也给低迷的纽棉期市带来了一定程度上的利好，在月度供需报告即将公布的不确定性因素面前，期价突破并站上前期阻力位上仍需进一步的确认，但在可遇见时间内，来自中国方面的配额安排带来的进口必将给纽棉期货带来根本性的实质利好。该周主力3月合约平开盘于63.40美分/磅，前四个交易日窄幅波动，周五受向好的周度销售报告及预期利多的月度供需报告的刺激，跳空反弹，并以周度最高价64.70美分/磅报收。

　　笔者上周从各信息调研点了解到，当前各主产棉区新棉收购已经进入尾声。受资金的制约，国内棉花收购格局发生了较大的变化，棉花资源已经集中在部分有实力的棉商手中（国内外棉商出现一定程度上的联合）。当前国内标准三级棉价维持在13500-13700元/吨一线，但受棉制品销售形势困厄的影响，国内纺织厂开工率偏低，需求不振，棉花销售和成交比较有限，但受成本的支撑，现货棉价几无继续下探的空间。当前市场各方总体是以观望为主，因为按照惯例，在本月国家将对本棉花年度滑准税的政策安排最终敲定，而新年度的配额政策安排也将最终确定下来。

　　操作建议：操作以振荡筑底为基调，空单考虑部分减持，兑现利润，关注期价在14500元/吨一线的支撑情况。