标题：市场短期走强概率较小

本期操作建议：

上周我国A股市场出现较大幅度下跌，这主要与地产板块利空频传以及股指期货的推波助澜有关。而从周末消息面来看，地产板块的利空相比上周有过之而无不及，因此我们认为虽然上周五地产板块出现异动，但是仅属于短线超跌反弹，入场抄底时机还远未成熟，后市该板块或仍将延续跌势，这不利于大盘走势，由于股指期货推出初期主要以投机盘为主，因此这种利空影响存在放大可能，这对市场走势更为不利。而且，从市场趋势来看，目前市场处于下跌通道之中，同时很多权重股已经跌破前期平台，因此虽然以此判断市场还将大幅下跌有失偏颇，但这至少表明了市场短期内要大幅走强的概率较小。不过好在目前指数已经处于前期平台，因此存在较强支撑盘。综合以上分析，在操作上，我们继续建议投资者继续控制好仓位，切勿重仓参与。对于短线投资者，我们建议关注新能源、农业和新疆等板块。

市场分析

上周五大盘冲高回落，煤炭、金融等权重板块表现较好，但中小市值股票则回落较为明显，最终报收于2983.54点，下降15.94点，跌幅为0.53%。剔除新股后两市成交量较前一交易日减少298.59亿元，两市均呈现量价齐跌的态势，剔除ST股后两市共有8家股票涨停，4家股票跌停，上涨家数与下跌家数比为1:2，当日跌幅小于大盘的占当日开市家数的43%。从上述数据和个股表现来看，上周五个股呈现普跌的态势。

市场回顾：

周四大盘低开低走，股指维持在较低位震荡整理格局，权重股表现较差，拖累股指，最终报收于2999.48点，下跌33.8点，跌幅为1.11%。两市成交量较前一交易日增加83.44亿元，剔除ST股后两市共有14家股票涨停，无一股票跌停，上涨家数与下跌家数比为1:1，当日跌幅小于大盘的占当日开市家数的68%。从上述数据和个股表现来看，周四个股还是较为活跃，市场下跌主要由权重股引起。

后市判断：

从技术面来看，上周五市场价跌量减，但是跌幅并不大，这主要与金融、地产等权重板块出现了异动有关，而中小盘个股则回落明显，甚至出现多只个股跌停，这与我们上一交易日的预期相符。由于金融、地产等权重板块利空短期内难以消散，而且市场资金面趋紧的局面并未改变，因此短期内我们认为这仍然还不是一个很好的现象。另外，从均线系统看，上周五市场受5日均线的压制非常明显，同时盘中也再次冲击年线未果，这表明市场反弹的压力比较大。综合以上分析，我们认为短期内市场风险较大，即便继续围绕3000点反复震荡，但在趋势依旧较弱的情况下，建议投资者保持观望，切勿重仓参与。

近期国家对地产行业的二次调控趋于严厉，从周末有关报导来看，房地产行业的高压态势仍将延续，而且调控力度远大于第一轮调控。首先是中国银行拟率先上调存量房贷款利率。根据与客户合同中的约定，在利率调整方式到期时将存量首套、二套、三套及以上的房贷利率浮动比例分别调整至基准利率的0.85倍、1.1倍和1.2倍，据相关测算，这相当于加息89个基点。一般意义上，存量房贷是指已经按揭买房但尚未还清的贷款，因此，中行此政策对房地产市场的影响可想而知；其次，证监会表示将联合国土资源部，加强对房地产企业融资的监管。关于这个问题虽然是老生常谈，但在这楼市调控尤为猛烈的阶段，预计房地产资金链将会受到冲击。再次是有关房产税将于上半年择机推出的消息。早在两会期间就有较为权威的声音说物业税可能以房产税的形式出现，这主要是考虑到物业税开征存在较多的难题。虽然目前无论是对物业税还是房产税开征的的具体细则还不得而知，但是不管物业税以哪种形式开征，均将对炒房形成造成较大的冲击，进而对房价造成冲击。综合以上分析，我们认为房地产行业的高压态势远未结束，建议投资者保持观望，抄底时刻并未到来。

上周五，道琼斯指数上涨69.99点，收于11,204.28点，涨幅0.63%，创下创18个月新高，并创下2004年1月16日之后连续八周攀升纪录。欧美股市上涨原因有二，其一是美国商务部宣布，3月的耐用品订单环比下降1.3%，虽然出现了4个月来首次环比下降，但我们注意到，若不计运输产品，3月耐用品订单实际增长2.8%，增幅将创下2007年12月美国经济陷入衰退以来的新高，表明美国经济正在全方位复苏；而美国3月新屋销售大增27%，超出市场预期，出现近5年来最大年比增幅，说明美国消费能力金融危机期间发生根本性转变，更增加了投资者对美国经济的信心。其二，希腊上周五宣布要求启用旨在将希腊挽救出债务危机的欧盟/国际货币基金组织(IMF)救助方案，该救助方案将向希腊提供来自欧元区成员国的300亿欧元贷款，利率约为5%，此外IMF还将提供约100亿欧元贷款。欧盟与国际货币基金组织的援助使希腊能够偿还明年三月之前到期的债务，虽然救援计划还面临很多不确定性因素，但希腊债务危机暂告一段落。美国经济的数据超市场预期，导致风险偏好增加，资金流向股市和期市，致使美元指数下跌0.76%，欧美股市强劲上涨，大宗商品价格走强，原油期货上涨1.7%，收在85美元/桶，黄金期货上涨10.8美元，收于1153.7美元/盎司，涨幅为0.9%。然而，我们认为，任何事情都具有两面性，如果一个国家的经济数据向好的态势明显，表明这个国家经济继续增长的惯性还会延续，通常使这个国家的货币更有吸引力，但利好数据也增强了加息的可能性，利好的经济数据可能导致美联储对经济二次探底的担忧减弱，甚至将在欧洲央行与日本银行之前加息。因而，美元升值的预期不减反增，美股虽还有上冲动力，但在“靴子”落地前，其走势的不确定性也增加。