标题：沪指周线终结五连阴 大盘或已触底

　　漫画/张异指数权重蓝筹股题材股加油！加油！
　　在"'国家队'资金入场"的传闻声中，本周A股市场终于喘了口气。前天，在银行、地产、钢铁、石化等权重蓝筹股的"护航"下，沪指强劲上涨54点，登上了久违的5日均线，报收于2696.63点，两市多数股票出现反弹。记者注意到，这是自今年4月19日暴跌发生以来，该指数首次站上5日均线。受益于此，沪指周K线收出了十字星阳线，终结了此前的"五连阴"走势。昨天，大盘保持强势调整格局，5日均线的承接力度再一次经受考验。不过，美中不足的是，大盘的成交量仍未明显放出。

　　一路狂泻的大盘在本周为何出现企稳迹象，并站上5日均线？房地产新政对市场的影响还会持续多久，有什么新变化？大盘是否见到了阶段性底部？后市的机会主要存在于哪些板块个股中？带着一系列市场关注的问题，本报记者昨天连线广发证券凤天大道营业部姜晞、招商证券临江支路营业部谭启奉、齐鲁证券杨家坪营业部杨柳三位分析师。

　　大盘何以企稳？
　　姜晞：最近两个交易日权重蓝筹股的走强使得大盘出现了一波稍微像样的反弹，不过短期并没有太多上涨推动力，且量能的制约令多方踌躇不前。在连续下跌近一个月后，市场这样的谨慎心态其实也是可以理解的。我们认为，这种谨慎心态可能将影响后期市场的格局。

　　谭启奉：本周大盘企稳主要得益于银行、地产、钢铁、石化等权重股的止跌回升，它们的回升扛住了中小市值题材股的大面积补跌对指数产生的冲击。我们认为，权重股在后市仍将发挥"维稳"的作用，不具备发动大级别行情的可能，震荡小幅走高可能是主基调：一方面，目前市场处于震荡筑底过程，人气的恢复尚需时日；另一方面，后期政策走向存在一定的不确定性，市场观望情绪较重。

　　杨柳：目前阶段小盘股估值对大盘股估值的溢价率达到近230%，这个水平的溢价率处于明显的异常状态。统计显示，最近三年，申万小盘股对大盘股的市盈率溢价率的平均水平仅101.11%，这说明目前这种处于异常状态的估值可能难以长期持续，处于估值低端的权重板块仍有一定反弹空间。

　　地产影响几何？
　　谭启奉：目前对房地产市场的宏观调控已经成为了管理层的一项政治任务，房地产市场如果不顺应潮流、夯实基础、求真务实地发展，政策面的抑制恐怕很难停止。我们认为，如果经济基本面不走坏，那么现在A股市场中的房地产股调整已经较为充分。不确定的因素在于：开发商及其利益关联者，如果硬扛着、硬顶着，人为与国家政策作对，可能只会招来更为严厉的政策打压，进一步影响A股市场房地产股的表现。但我们同时认为，鉴于地产股在前期遭遇了空前抛售，因此后市即使下跌，也不会再领跌。

　　杨柳：房地产调控政策的后续影响应视下一步政策力度而定。近期，房地产市场已出现明显降温迹象，可能会影响到房地产以及相关行业上市公司的业绩，但未必会造成相关股票股价的进一步下跌，这个道理就如同4月份之前楼市价格暴涨，但地产股却提前数月调整一样，因为股市是一个"预期"市场。当前市场最敏感的预期就是下一步调控政策的走向。楼市降温会相应地降低更严厉政策出台的可能性。笔者认为，目前相关政策可能将进入一段观望期，而股市也迎来喘息机会。

　　姜晞：上海拟对住房开征房产税的消息传出后，一位接近国家税务总局的专家提醒：按照税法规定，地方政府没有权力扩大房产税征收范围，假如上海对非经营性住房开征房产税确有其事，则表明国家层面将有新政策出台。如果对住房开征房产税成为长期的、稳定的政策，并在全国推行，那么它将是房地产市场最重磅的一条利空消息。目前来看，国家对房地产市场的宏观调控还未结束。

　　是否见到底部？
　　杨柳：短期来看，沪3181点以来压制大盘的5日均线在5月13日被突破，并且在5月14日大盘回抽时成为支撑线，意味着4月15日以来的短期下跌趋势告一段落；从中期看，2008年10月28日见底1664点到2009年8月4日见顶3478点，耗时189天，而2009年8月4日至今年5月14日也是189天。鉴于涨跌时间周期对称的时间共振，目前很可能就是阶段底部。

　　姜晞：目前沪指已成功站稳5日均线，并且5日均线已经开始走平，表明市场的多空双方能量转化开始接近尾声。大盘成交量的萎缩则表明市场变盘在即。值得注意的是，本周大盘周K线放量收出十字星阳线，这应属于较为明显的止跌信号。

　　谭启奉：技术上看，5日线对股指形成支撑并开始拐头向上，将支持市场继续反弹。我们认为，目前市场已处于阶段性底部，为什么这样说呢？原因有三：第一，昨天大盘的成交量继续萎缩，通常来说，底部一定是在缩量中完成的；其次，目前所有板块（包括强势股）都经历了暴风骤雨般的调整；第三，目前市场情绪悲观，投资者观望情绪浓厚，甚至有言论认为沪指会回落到2000点下方构筑"双底"，而底部也通常是在悲观情绪中产生的；最后，基金通过连续减仓，目前仓位已降至较低水平，这也是市场见底的信号之一。

　　后市机会在哪？
　　谭启奉：后市市场机会仍在于题材股，首推新疆板块，5月召开的新疆经济工作会议将推出新疆区域振兴政策细则，投资者可循着"基建+资源"的思路选股；其次，可关注煤炭股，需求旺季的来临和煤矿安全生产检查，可能促使煤价坚挺。

　　姜晞：近期可以关注大股东增持的个股，如海信电器，在企稳之后，主力资金开始逢低吸纳，由于产业资本看好，可能会为市场中其他主力机构提供信心。另外，可关注国家政策扶持、业绩提升有相应保障的个股，如伊力特、包钢稀土等。

　　杨柳：反弹中可关注两个方向：一是前面提到的银行等权重板块，二是在快速补跌中被错杀的部分实质性成长股，如新兴产业中的新能源、新材料等，以及"调整经济结构"背景下受到国家政策扶持的消费类行业和地域经济板块等。