标题：经济陷两难 政策现两难

　　2010年5月13日至14日，国务院总理温家宝到天津调研时，针对当前国家经济形势，强调指出：“当前国民经济继续回升向好，但国内外形势仍然极其复杂，宏观调控面临的两难问题不少，必须冷静观察、沉着应对，深入研究新情况、新问题，全面落实已经出台的各项政策措施，坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，切实把握好宏观调控的方向、力度和节奏，保持经济平稳较快发展。 ”

　　就温总理提出的“两难”该如何理解呢？我们策划了这组专题报道，综合专家的分析和观点，力图从经济实体的现状、宏观调整的难点，股市投资投机的机遇等多方面，对“两难”做一次深入的解读。

　　□晨报记者 刘 畅

　　4月17日国务院下达“关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知”，成为引发本轮股市调整的导火索，短短24个交易日，上证综指下跌17.47%。表面上，地产、金融引领大盘下跌，然而，中国经济深层次的“两难”纠结才是本轮股市下调的内在原因。

　　早在今年3月5日全国人民代表大会第三次会议上，国务院总理温家宝作政府工作报告时就表示，今年经济发展环境面临形势极为复杂，经济社会发展中“两难”问题增多。这种“两难”纠结使得未来中国经济发展过程中的不确定性因素增加，引发市场对未来经济预期难有统一判断。当市场看不懂经济未来发展的脉络时，股市调整也合情合理。

　　经济发展走势的“两难”

　　纵观中国经济现状，面临诸多矛盾和尴尬，使得经济决策左右为难。

　　首先是经济复苏与楼市调控的矛盾。4月以来，国务院接连出台调控楼市的新政，效果仍有待观察，但房产交易量大幅下降已经是立竿见影。目前土地市场已经出现降温信号，而据4月份国家统计局数据，房地产投资额、房地产景气指数等先行指标已经“见顶回落”。不过，房价回落并不明显，要遏制高房价，政策尚需加码，目前“房产税”的传闻已经满天飞。然而，真的把房地产市场打压下去了，对中国经济复苏的整体格局会带来怎样不利影响？这些问题是决策层不得不仔细思考的。

　　其次，人民币升值的尴尬局面。随着全球经济的复苏，西方国家要求人民币升值的呼声一直不绝于耳；但另一方面，中国出口行业刚刚经历全球经济危机之后的复苏，加上中国对外部环境的忧虑，人民币升值必须慎之又慎。所以，中国政府以何种方式升值，是否与美元脱钩，升值幅度究竟为多大适宜？这都是市场待解之谜。

　　第三，二季度是否加息也存在纠结。有专家认为，4月CPI同比增长达到2.8%，距离3%的红线仅有一步之遥，一年期实际存款利率也连续3个月为负，国内通胀压力较大，市场对加息预期再次升温；而另一方面，美联储并未动用利率工具，加上欧洲债务危机短期内尚难安宁，热钱涌入中国的可能性正在加大，中国单方面加息将导致更多的热钱蜂拥而入。发改委经济学家韩志国指出，现在更重要的不是CPI，而是中国经济深层次矛盾可能会一触即发。他所指的深层次矛盾是科技没有创新、经济没有新的增长点，只能靠重复建设和盲目投资来拉动GDP增长，产能过剩也越来越严重。

　　调控政策出手的“两难”

　　5月13日至14日，温家宝深入天津调研期间再次强调，当前国民经济继续回升向好，但国内外形势仍然极其复杂，宏观调控面临的两难问题不少。他指出，注重宏观经济政策的协调配合，既形成调控整体合力，又要防止多项政策叠加的负面影响，始终合理把握政策力度。

　　本轮调控带来楼市、股市双双下挫，而政策面的“最后一只靴子”却始终没有落地——诸如二季度是否加息、是否再出房产税等更强硬的楼市政策；市场惊魂未定之时，最高层在不同场合适时释放积极信号，尤其是“宏观调控面临两难，应防止多项政策叠加的负面影响”等讲话引起了市场对宏观调控放缓的猜测。

　　湘财证券首席经济学家李康说，目前通胀数据并不严重，但通缩和滞胀危险仍存在，政府对于房地产市场的调控有可能使得需求出现萎缩。

　　近期关于“房产税”传言一波三折，业内认为，不到迫不得已，政府不会出台房产税，中央调控楼市的态度也正在趋于缓和。2010.5.19/5.20

　　央行发行1200亿元3年期央票，3月期央票利率上涨

　　19日，央行发行1200亿元3年期央票。这一数字虽在上期1100亿元的基础上有所放大，但是与市场传言的2000亿-3000亿元的需求量相距甚远。20日，3月期央票利率在稳定了近4个月后上涨4.04个基点至1.45%。

　　2010.5.13

　　国务院发布 《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》 (简称 “新 36条”)

　　文件指出进一步拓宽民间投资的领域和范围。 “新36条”鼓励和引导民间资本进入的领域，包括基础产业和基础设施、市政公用事业和政策性住房建设、社会事业、金融服务、商贸流通、国防科技工业、参与国有企业改革等。

　　2010.5.2

　　央行年内第三次上调存款准备金率

　　央行宣布自5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。这是央行今年第三次上调存款准备金率。有专家指出央行此次调整是配合为楼市降温而考虑的。

　　2010.4.21

　　二套房以住房套数界定 不再以贷款为准

　　银监会银行业监管一部主任杨家才21日在接受记者采访时，解读了最新出台的房贷新政。他强调，新的房贷政策是以房屋数量来认定是否为第二套、第三套，同时，认定范围以家庭为单位。这与此前执行的二套房认定标准出现了根本性的变化。

　　2010.04.19

　　住建部要求商品住房严格实行购房实名制

　　住房城乡建设部发出 《关于进一步加强房地产市场监管完善商品住房预售制度有关问题的通知》，要求商品住房严格实行购房实名制，认购后不得擅自更改购房者姓名。

　　2010.4.17

　　国务院：房价过高地区可暂停发放第三套房贷

　　商品住房价格过高、上涨过快、供应紧张的地区，暂停发放购买第三套及以上住房贷款；对不能提供1年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购买住房贷款。

　　2010.4.15

　　国务院常务会：贷款买二套房首付不得低于50%

　　对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。对购买首套住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭，贷款首付款比例不得低于30%。

　　2010.2.25

　　央行年内第二次上调存款准备金率

　　从2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　2010.2.20

　　银监会发布流动资金贷款管理暂行办法打击炒房者

　　流动资金贷款不得用于固定资产、股权等投资，不得用于国家禁止生产、经营的领域和用途。

　　2010.1.12

　　央行上调准备金率强力遏制信贷冲锋

　　从1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。