标题：时富金融：地产股估值比较有吸引力

　　周一，恒生指数(20504.31,-222.37,-1.07%)报20726.68点，涨35.89点，涨幅0.17%，；国企指数(11678.55,-178.00,-1.50%)报11856.55点，跌8.62点，跌幅0.07%。大市成交450.41亿港元。

　　周末G20峰会落幕，各国同意减少赤字，未对银行征税达成一致，具轻微利好。早盘港股小幅高开后一度上冲，但受制于年线阻挡后展开震荡。电力板块表现突出，因上周五发改委要求国内主要煤炭企业维持煤炭价格稳定，有助减轻发电行业成本压力，利好电力股。华润电力(17.18,-0.48,-2.72%,经济通实时行情)开盘后（00836.HK）直线拉升，午后一直维持高位，全天涨3.40%；与之相比，煤炭价格受到控制，令煤炭股全盘皆墨，其中兖州煤业(15.04,-0.70,-4.45%,经济通实时行情)（01171.HK）和中煤能源(10.08,-0.42,-4.00%,经济通实时行情)（01898.HK）跌幅具前。近期地产方面的政策真空，加之A股市场疲软，资金流向各种房地产基金迹象，同时地产股目前来看估值已经比较有吸引力。周一地产股高开高走，龙湖地产（00960.HK）、合景泰富（01813.HK）均涨幅超过2%。

　　今日港股市场展望

　　农行A股确定价格区间为人民币2.52-2.68元。作为中国大陆四大银行中唯一没有上市的银行，农业银行有望通过此次集资获得230亿美元而创造全球最大的IPO。然而，由于大陆疲弱市场的影响，农行在大陆的招股价将会比在香港的3.48港元低了11.8%。若按其招股价的上限2.68元计算，则农行2010年预计市帐率为1.7倍，而国内另外三家大行的市帐率介乎1.6 至2.2之间。然而我们认为该上限价对投资者来说缺乏吸引力，因为我们暂时还没有在A股和H股市场发现很多对农行表示兴趣的散户投资者。农行IPO的定价会在7月7日最后确定，7月16日将于香港正式上市，比上海晚一天。

　　中国3G 手机销量在激烈竞争中攀升。由于中国移动(78.75,0.00,0.00%,经济通实时行情)新业务和新机型的的推动，内地可以使用本土3G标准（TD-SCDMA）的手机销量持续增长。虽然3G（TD-SCDMA）网络在去年刚刚推出，截止2010年5月，已经有超过932 万的客户在使用该项服务。此外，我们从中国移动的市场推广策略可以看出，该公司将竭力把TD-SCDMA 打造成世界上发展最快的手机技术之一，并要使中国成为一个重要的3G业务市场。同时，鉴于iPhone4 和 iPad 推出后广受欢迎，国内第二大的手机运营商中国联通(10.5,-0.24,-2.24%,经济通实时行情)已经着手开始与苹果公司交涉，希望能够拿到这两项产品的中国代-理权并借此来增加其市场份额。

　　中国35个城市房产楼市成交量下滑27%。中国楼市成交量不尽人意，35个主要城市总成交量在本月14号到20号一周缩水27%。购房者大多持观望态度，等待房市发出降价信号。成交量前10的十个城市中，八个城市报跌，跌幅2%到48%不等，如上海跌15%，成都跌48%。仅两个城市呈现轻微涨幅。我们曾预测房屋价格有可能在未来3 个月遭遇下调，交易量的持续低迷再次印证了此预测。